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华兴源创发行价为24.26元/股 网下发行中签率大幅提高

2019年06月25日 21:51
来源: 中证网

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  6月25日,科创板“第一股”华兴源创确定发行价格为24.26元/股,网上、网下申购配号日为6月27日,7月1日公布中签结果。

  江苏一位私募基金经理向中国证券报记者表示,中国资本市场散户较多与A股发行机制有相当大的关系,为了照顾中小投资者,新股发行时,向网下投资者配售量仅有10%,从而导致网下发行的中签率偏低。

  此次科创板将会改变这一局面,网下发行中签将会大幅提升。其原因主要有两个,一是科创板公司新发行股份的60%-70%将在网下面向合格的机构投资者;二是科创板未来将出现大量初创期企业,网下的合格机构投资者目前仅限定在具备定价能力的金融机构,社会法人和个人投资者仅能通过网上参与科创板申购。

  该基金经理认为,从目前申请登陆科创板挂牌企业分析,芯片、生物制药、人工智能等硬核科技企业偏多,这类公司属于高投入、高收益和高风险的“三高”企业。为了更好保护中小投资者,监管机构充分借鉴成熟资本市场经验,在新股发行时,网下投资者将至少可以获得网上网下发行总量的60%-70%。

  该基金经理还表示,目前市场对A股发行价格的预期比较一致,从而导致高价和低价剔除的比例都很低,以2019年上交所项目为例,最终入围配售对象数量占全部参与询价配售对象的比例超过95%。而科创板市场化询价之下,价格的分布会更加离散,高价剔除和低价剔除的比例将会大大提高,这将进一步减少最终入围配售对象数量,从而导致科创板新股中签率进一步提升。

  公开资料显示,网下高中签率正是科创板接轨国际的表现。在纳斯达克、港交所IPO的公司,机构投资者认购的数量仅为发行数量10倍的例子不在少数。2019年7月,小米集团在香港上市,公开认购大约为10倍左右。

  因此,上述基金经理认为,科创板此举将有利于改善中国资本市场的投资者结构,培育真正的机构投资者,分享上市企业成长的红利而不是靠“高抛低吸”来盈利。

(责任编辑:DF353)

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