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摩根大通亚太区并购业务联席主管: 自然资源和健康板块 或成新并购热点

2019年05月23日 04:43

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  “目前大多数中企海外并购的交易来自私营部门。不过,国企正在海外并购方面重新变得活跃起来,正积极寻找自然资源、电力公司及公用事业等基础设施领域的并购机会。”近日,摩根大通亚太区并购业务联席主管Rohit Chatterji在接受21世纪经济报道记者专访时表示,目前中资企业海外并购的活跃板块主要集中在工业、基础设施和公用事业、消费三大领域。

  他认为,在三大领域保持热度的同时,市场对自然资源和健康两大板块并购机会的兴趣亦在升温,未来或将成为海外并购的新热点。

  2016年,中资海外并购达到历史高点,全年约2200亿美元的并购金额超过了过去数年的总和;但随着2017年国内监管部门关注海外并购风险,随后中资海外年度并购交易规模快速回落,2017年和2018年均在1000亿美元以下。

  Rohit Chatterji表示,中国公司目前在开展海外战略并购时,更加聚焦主业,“并购对象与并购方的核心业务更为一致,这些战略并购也更强调其核心业务的协同性,而不是进行多元化投资。”

  大型跨国并购难度加大

  “从规模来看,中资海外并购在走弱。”Rohit Chatterji对21世纪经济报道记者表示,导致海外并购整体走弱很大程度上受到监管趋严的影响,“几年前,国有企业在自然资源板块开展了规模巨大的海外并购,比如钢铁、矿业、石油和天然气,目前此类交易的规模在缩小。同时,受政策影响,民营企业海外并购规模也在减小。”

  从近几年的情况来看,排名靠前的并购交易,其整体规模减小幅度较大。

  2016年,规模上排名前三的海外收购交易包括:中化集团430亿美元收购瑞士化工巨头先正达;渤海金控100亿美元收购CIT旗下商业飞机租赁业务;中航资本86亿美元收购Supercell Oy等;2018年的前三名为:中远海控83亿美元并购东方海外国际天齐锂业41亿美元收购智利化工矿业;宁波均胜16亿美元并购日本高田公司。

  “目前我们看到的并购项目规模通常在5亿美元至30亿美元之间。”Rohit Chatterji说。

  他续称,由于大型公司往往涉及较多管辖地,而不同的市场往往会有诸如反垄断审查等要求,任何大型并购交易都将面临多个不同市场的审查,并可能旷日持久,参与者需考虑其风险。

  “目前开展超大型跨国并购交易,面临的风险也比以往任何时候都高。”他说。

  三大热点领域

  Rohit Chatterji表示,目前中资企业海外并购的活跃板块主要集中在工业、基础设施和公用事业、消费三大领域。

  他举例称,工业方面,此前美的和海尔分别开展了海外并购,一些国企也有并购动作;基础设施和公用事业方面,三峡集团去年发起对葡萄牙电力公司并购,目前尚未完成监管审核流程;消费领域,安踏对芬兰体育品牌Amer Sports发起6.5亿欧元收购等,摩根大通也参与支持了此大型收购的融资。

  在他看来,这三大板块的海外并购将继续保持活跃;同时,自然资源和健康两大板块亦在升温。

  对这两个板块,目前我们还没看到交易活跃度的回归,但并购相关的洽谈正在增多。尚难以判断这些洽谈是否会在今年或明年转变为实际的交易,但市场对这两个板块的兴趣正在提升。Rohit Chatterji说。

  还有一个颇值得注意的现象是,中资对在中国有较多业务的外资公司颇感兴趣。

  “包括私募基金在内的大量资金,正在寻找在中国业务发展良好的外资公司,如果他们在本地就发现了好的并购机会,便无需进行海外并购。”Rohit Chatterji表示,华润啤酒近期收购喜力啤酒中国分支就是其中一个例子,其背后的逻辑则是“中国拥有庞大的市场”。

  2018年11月5日,华润啤酒公告称,拟通过其全资子公司华润雪花啤酒,收购喜力在华的7家公司,交易价格为23.55亿港元。同年8月,华润啤酒公告称,拟向喜力集团出售40%股份,对价243.5亿港元;华润创业拟以4.636亿欧元购买0.9%的喜力股份;摩根大通担任喜力本项目的财务顾问。

  对这两个板块,目前我们还没看到交易活跃度的回归,但并购相关的洽谈正在增多。尚难以判断这些洽

  谈是否会在今年或明年转变为实际的交易,但市场对这两个板块的兴趣正在提升。Rohit Chatterji说。

  还有一个颇值得注意的现象是,中资对在中国有较多业务的外资公司颇感兴趣。

  “包括私募基金在内的大量资金,正在寻找在中国业务发展良好的外资公司,如果他们在本地就发现了好的并购机会,便无需进行海外并购。”Rohit

  Chatterji表示,华润啤酒近期收购喜力啤酒中国分支就是其中一个例子,其背后的逻辑则是“中国拥有庞大的市场”。

  2018年11月5日,华润啤酒公告称,拟通过其全资子公司华润雪花啤酒,收购喜力在华的7家公司,交易价格为23.55亿港元。同年8

  月,华润啤酒公告称,拟向喜力集团出售40%股份,对价243.5亿港元;华润创业拟以4.636

  亿欧元购买0.9%的喜力股份;摩根大通担任喜力本项目的财务顾问。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF387)

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