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揭秘东音转债 5个交易日暴涨85%之谜

2019年05月22日 04:25
来源: 每日经济新闻

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  近期A股市场处于调整状态,可转债市场也是随着正股的调整而调整,不过近期一只可转债的价格异动引起了市场的广泛关注。4月25日,东音转债当日涨幅高达50.59%。究其原因,东音股份股东通过卖壳,自己在大赚的同时,也让所有持有可转债的投资者分到了一杯羹。东音转债的大涨,让不少私募看到了可转债的投资机会。

  东音转债单日暴涨50%

  近期一只可转债的价格异动引起了市场的广泛关注,4月25日,东音转债当日最高上涨幅度达74%,而在当日收盘,东音转债上涨50.59%,在4月26日,东音转债上涨14.02%,而整体来看,东音转债从4月25日至5月6日的区间涨幅高达85.84%。值得注意的是,在东音转债大涨之前,东音股份3月26日晚间公告,截至3月26日,公司实控人一致行动人方洁音及方东晖累计减持东音转债合计46.08万张,占发行总量的16.38%。

  而在此之前,东音转债一直处于不温不火的状态,在2018年10月份,东音转债最低价格达到了87.2元,处于破发状态。据了解,2018年8月,东音股份向社会公开发行面值总额2.8亿元可转换公司债券,初始转股价13.47元/股,不过在当时优质可转债盛行的情况下,东音转债发行时并不被市场看好,投资者认购量不足,主承销商包销了4.69%。而公司发行的可转债于2019年2月11日起可转换为公司股份,而可转债的价格和正股价格是息息相关。

  实际上2018年下半年受整个市场行情影响,东音股份的股价一路下行,导致了东音转债上市后跌破面值,并且一段时期低于面值。值得注意的是,公司股价的下跌还引发了公司下修可转债转股价。2018年11月4日晚间公告称,公司A股股价已出现任意连续30个交易日中,至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%(即10.78元/股)的情形,已满足向下修正的条件,公司董事会提议向下修正可转债的转股价格。

  到了2018年11月20日晚间,公司发布公告称,公司下修东音转债转股价格至11.43元/股,调整实施日期为11月21日,而修正前转股价格为13.47元/股。值得注意的是,东音股份下修了东音转债的转股价后,并没有立即对东音转债起到提振作用,东音转债的价格还是处于破发状态。到了2019年股市回暖,东音转债的价格才稍有起色,东音转债的价格才回到面值以上。

  重组利好促暴涨

  而在此之前,东音转债一直处于不温不火的状态,投资者对其也并不是十分看好,究竟是何原因使得东音转债飙涨的呢?实际上真正刺激东音转债飙涨的推动因素还是东音股份今年4月公布的重组方案,港股私有化公司罗欣药业要借壳东音股份,而罗欣药业的主营业务是医药产品的研发、生产和销售,2017年以103亿港元私有化。受到利好消息影响,东音股份在4月25日沪指下跌2.43%的背景下强势涨停,而当日东音转债收盘价格为171.811元,相较前一个交易日上涨50.59%。

  东音股份大股东通过卖壳获得了巨额的收益,但同时也让所有持有公司可转债的投资者分到了一杯羹。东音转债短短5个交易日累计涨幅高达85.84%。而对于东音转债的暴涨,当时有私募在朋友圈表示,今年A股市场回暖,在一季度涨幅巨大,前期减轻了仓位之后倾向于防守策略,股票仓位降低之后配置了多只个股的可转债。但是没有想到的是,经历过等待之后,东音转债终于得到了回报,而这一切主要归功于正股东音股份的暴涨,唯一的缺憾就是配置得太少了。

  对此也有长期从事定增项目的私募基金经理告诉《每日经济新闻》记者,对于事件驱动策略的私募基金而言,如果配置个股可能会面临一些不确定性,而如果配置可转债那就有可能会有意外的收获。这次东音股份卖壳引发的东音转债暴涨,正是这种以往不被看好的公司,可能会因为并购重组获得特别的期权价值。尤其是当股票估值不断下降,下跌趋势还在延续,直接左侧买入博反弹仍存在风险,而借道可转债既可埋伏股票可能出现的反弹,也可借助可转债债底支持规避大幅下跌的风险。

(文章来源:每日经济新闻)

(责任编辑:DF387)

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