首页 > 财经频道 > 正文

大股东出昏招自酿利益冲突苦酒 连遭唱空贵州茅台千元目标股价或成空

2019年05月07日 12:29

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【大股东出昏招自酿利益冲突苦酒 连遭唱空贵州茅台千元目标股价或成空】“茅台的经销商,扮演了一个利润蓄水池的角色,即便产量、出厂价保持不变,通过压缩经销商利润,未来几年也可以保持20%至30%的增长。”这是早前机构路演时,传达的一个观点。然而,这一逻辑随着茅台集团营销公司的成立,面临着不小的考验。为此,国际投行博恩斯坦(Bernstein)将贵州茅台目标价从1089元降至916元,相当于打了85折。(21世纪经济报道)

K图 600519_1

  “茅台的经销商,扮演了一个利润蓄水池的角色,即便产量、出厂价保持不变,通过压缩经销商利润,未来几年也可以保持20%至30%的增长。”这是早前机构路演时,传达的一个观点。

  然而,这一逻辑随着茅台集团营销公司的成立,面临着不小的考验。为此,国际投行博恩斯坦(Bernstein)将贵州茅台目标价从1089元降至916元,相当于打了85折。

  利空突如其来

  博恩斯坦给出的理由,由于母集团的新销售公司可能损害其收入和公司治理,于是将上市公司评级从“跑赢大盘”下调至于“符合市场表现”。

  这已不是外资给出的首份看空报告,早前美国投资机构晨星(Morningstar Inc。)分析师Allen Cheng也给出了“卖出”评级,其给出的贵州茅台今年底的目标价只有830元。

  今年一季度,贵州茅台减少经销商533家,其中茅台酒经销商减少39家,当期公司归母净利润继续保持30%以上的增速,正如市场预期那般。

  然而,公众号“茅台时空”五一期间发文,贵州茅台集团营销有限公司正式揭牌。

  该营销公司是茅台集团的全资子公司,下设党群办公室、纪检监察室、业务物流客服部、财务部、自营网络管理部和终端事业部等6个二级机构。

  这成为了左右公司股价涨跌、市场预期的重要变量。最为核心的是,营销公司由集团100%控股,是否会全面直销公司此前削减的茅台酒配额。

  茅台早盘仍翻绿

  5月7日,贵州茅台在上一交易日大跌6.98%的基础上,早盘仍然翻绿,股价维持在900元附近震荡。

  对此有投资者评论称,贵州茅台集团层面成立了营销公司,相当于把一部分预期进上市公司的净利润转移到了集团层面……这是昏招,茅台集团是上市公司的最大股东,还要来和上市公司争夺利益。

  这可能会产生两个影响,其一未来近2万吨增量中渠道差价利润的消失,其二未来茅台提价动能枯竭,差价越大,集团利润越丰厚。

  茅台集团成立营销公司也引起了部分股东的反对。一位名为“茅台900元真不算高”的股东便指出,茅台涉嫌向大股东贵州茅台集团输送利益。

  同时,他还附上了与贵州茅台的沟通记录。

  上市公司方面回应称,“如果设立营销公司,我们也是刚知道,究竟怎么卖,现在其实也没有具体的说法,如果需要公告的话,我们会出的。”

  另据茅台时空消息,茅台集团营销公司董事长向平在揭牌仪式上表示,下一步,将重点针对团购、商超等终端客户开展工作,实现与社会渠道错位发展,并以“稳市场、稳价格、稳预期”为近期工作主要目标,抓好布局规划、渠道建设和计划投放,切实保障茅台酒市场持续向好。

  至于后期削减的茅台酒配额如何分配,是否会对上市公司业绩带来冲击,尚有待于销售政策的进一步明确。

  只是,这一不确定性正在考验着前述增长逻辑,对于二级市场而言,显然也不是什么好消息。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF070)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
已有232人评论, 共132398人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500