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山西国资国企改革亮出新版“施工图” 继续看好山西国改标的

2019年05月03日 08:55
来源: 天风证券

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  4月25日上午,省政府新闻办举行新闻发布会。省国资委副主任张宏永同志,省国资委副主任贠钊同志,省国资委副主任、新闻发言人高春毅同志,就《2019年国资国企改革行动方案》和《省属企业混合所有制改革操作指引》进行深入解读并回答记者提问。我们将其中重点提到的煤炭企业相关要求进行梳理:

  1、优化国有资本布局:明确要求七家煤炭企业要选择1-2个非煤高新技术产业作为转型主攻方向。

  2、加快混合所有制改革:目前,与央企和先进兄弟省市相比,山西省混改率并无明显差距,但缺乏有影响力、震撼力的重大混改项目,特别是集团层面混改、煤炭国企混改相对滞后。主要举措:拿出好企业、好资产、好项目进行混改,建立混改项目储备库,面向全球公开推介;太钢等8家竞争性企业要在集团层面开展股权多元化和混合所有制改革;推出一批煤矿类子企业混改项目,允许民营企业控股;还要在创新性企业试点员工持股,符合条件的都可以开展,同步构建末位淘汰、股权退出等约束机制。

  3、在推动混改方面,主要从以下几个方面着力:

  整体上加大力度。运用进退流转等多种方式推进混改,将混改层级从子公司提升到一级集团,从非煤企业扩大到煤炭企业;将混改数量从局部试点扩大到全面推开,从以新设增量企业混改为主扩大到与存量企业混改并重;将混改方式从以债转股为主,向多种方式转变;将持股对象从非上市企业向上市公司集中;特别是加大混改项目推介力度,推出一批更具吸引力的优质资产和项目;将持股比例从绝对控股降低到相对控股,放开股权比例限制,让投资者有更大的股权比例空间。这后两条对民营企业将会有更大吸引力。

  重点领域加快推进。推进省属煤企集团层面面向全国各类所有制企业引进战略投资者;推出一批煤矿类子企业混改项目,允许民营企业控股。推进省属国企在建煤炭、电力项目混改,允许将持股比例从绝对控股降低到相对控股,单个项目或企业可以不控股。新设立、新并购的增量新动能新产业企业,原则上都要实现股权多元化。推进重点领域深度重组,重点推动煤机、燃气、现代化工、焦煤、通航等领域的深度重组;

  4、深化国企煤电联营,重点引导企业以市场化方式整合调配省属国企煤炭电力资产,鼓励具备条件的煤电联营企业合作开发下游产业,加强与省外能源企业合作,让山西能源的比较优势彰显出来。

  重要观点:在2019年山西国资国企改革新版“施工图”中,我们可以看到政府对山西国改的态度非常重视,从上层建筑到方案推行均在稳步展开,其中煤炭国企改革占有重要地位。会上提出山西“缺乏有影响力、震撼力的重大混改项目,特别是集团层面混改、煤炭国企混改相对滞后”,并且混改要从“非煤企业”扩大到“煤炭企业”。需要值得重视的是,在“推进重点领域深度重组”中,重点提到“焦煤”领域的深度重组。山西省在“十三五”综合能源发展规划中,提出要打造的晋北、晋中、晋东三大煤炭基地,在已有煤炭大集团整合重组基础上,研究探索分基地、分煤种组建世界一流、国内引领的特大型煤炭集团公司。其中,晋中炼焦基地培育山西焦煤集团亿吨级煤炭企业。2018年西山煤电分红率52.45%,分红率大超预期,结合目前山西国改背景,后续或有一定动作。受大盘震荡影响,煤炭板块有所回调,我们再次强调关注山西国改标的,重点关注西山煤电大同煤业潞安环能阳泉煤业

  风险提示:山西国改进程不及预期,宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,新增产能大量释放,进口煤放开

(文章来源:天风证券

(责任编辑:DF078)

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