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十大机构解读政治局会议:政策宽松期宣告结束了吗?

2019年04月20日 12:09
来源: 东方财富网

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【十大机构解读政治局会议:政策宽松期宣告结束了吗?】国泰君安:7月之前,政策仍然处于宽松期;天风证券:短期加大宽松力度的必要性降低,4-5月政策将步入观望期。

  据新华社消息,中共中央政治局4月19日召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。会议对当前经济形势、货币政策、楼市、股市等多个方面进行了总结和部署。以下是各大机构解读汇总:

  国泰君安点评政治局会议:政策宽松期宣告结束了吗?

  7月之前,政策仍然处于宽松期,这体现在三个不变上:1、2018年二季度政治局会议确定的“稳增长”和“防风险”的主次定位不变;2、2018年四季度政治局会议确定的三大主线不变;3、2018年中央经济工作会议确定的两大逆周期调节政策基调不变。

  天风证券点评政治局会议:淡化宽松 且看改革

  本轮宽松既不会重现09年或者14-15年的大水漫灌,也不仅仅是04年的信用企稳——在稳增长和防风险双重目标之下,政策面更倾向于根据经济运行的实际情况去做相机抉择,最终呈现出“中期思路不变,但短期侧重点可变”的情况。随着3月经济金融数据全面超预期,短期加大宽松力度的必要性降低,4-5月政策将步入观望期。

  东北证券点评政治局会议:破除旧刺激幻想 供给革命稳增长

  会议提出“一季度经济运行总体平稳、好于预期,开局良好”,肯定了目前经济的韧性和前期政策效果,偏重稳增长的表述基调延续,没有明显变化。财政政策加力增效,稳健的货币政策松紧适度,这一表述与此前连贯,但会议重提“结构性去杠杆”,预计近期仍难有降准。即便二季度最后降准,也不会是现在。

  国盛证券逐句解读4.19政治局会议:政策的变与不变

  419政治局会议对经济态度偏乐观,有所淡化“逆周期调节”但仍强调“守住底线、把握好度”,并突出强调“保稳定”、供给侧结构性改革、高质量发展和科创板,此外,重提了“房住不炒”。总体看,宽松总基调未变、但边际在变化,发力点将转向制度性改革(尤其是金融供给侧改革、国企改革)。

  中信建投评中央政治局会议:未来市场看改革

  对于货币政策坚决不搞大水漫灌,要松紧视度。2018年末开始,政府加大了宽货币到宽信用的传导力度,这在一季度的社融数据中也得以体现。未来政府将一方面关注融资复苏以后对于经济的拉动作用,另一方面也将严防通胀抬头,对于总需求的影响。而这对于市场的影响是流动性驱动的行情终结,更可能取而代之的演进方式是结构性行情。

  安信证券点评政治局会议:经济增速阶段企稳 改革开放加大力度

  第一、经济开局良好、为全年宏观政策的实施赢得一定的灵活性和主动性;第二、从全年的角度看,积极的财政政策以及松紧适度的货币政策仍需保持;但必须坚决减少对中长期供给效率没有提升作用的无效投资;第三、支持合理刚性的购房需求,同时严密防止房地产市场大起大落;第四、重视以科创板为代表的资本市场关键制度创新,这是推进金融供给侧改革的核心内容之一,是在金融领域落实“市场起决定性作用,政府更好发挥作用”的重大实践;第五、重视制造业高质量发展,重点是以人工智能、5G、芯片等为核心的信息技术;第六、重视扩大开放和扩大外资市场准入,尤其是上海和海南的扩大开放。

  兴业证券解读政治局会议:向改革再借一把力

  经济目标上,财政政策加力提效,货币政策要松紧适度。“通过改革开放和结构调整的新进展”巩固经济社会稳定大局取代“六稳”,重提“结构性去杠杆”。整体而言,货币政策并没有出现“流动性宽裕”等说法,短期进一步宽松难度较大,更多依靠降税减费等供给侧端政策。同时在稳定发展、防风险角度,希望用改革、防风险等长期正确的事,促进经济更加健康稳定发展。

  山西证券评政治局会议:重提“结构性去杠杆” 货币政策边际收紧

  财政和货币政策的提法没有变化。但由于会议重提“结构性去杠杆”,结合近来央行缩量续作MLF等一系列收回流动性的操作来看,货币政策边际收紧的趋势已经十分明朗。偏紧的流动性环境尤其不利于流动性敏感的板块(中小盘题材股)的表现,经济和政策环境变化之下,基本面修复有望成为主导市场风格走向的新逻辑。

  新时代证券点评政治局会议:强调“改革” 弱化“刺激”

  今年以来适时适度实施宏观政策逆周期调节,一季度GDP增速和去年四季度持平,经济失速的风险下降,利用高强度逆周期政策稳需求的必要性下降。在潜在经济增速下滑情况下,大规模逆周期刺激需求,最终将导致债务风险和严重的通货膨胀。会议强调未来将“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”,这种提法是第一次,但是内涵在以前的会议中也有提及,这次是着重提出来,预计后期的货币政策、财政政策都将是适度的,避免“大水灌溉”、“重走老路”。

  广发证券郭磊:政治局会议的六个关键点

  关于此次会议精神,我们简要提示几点:关键点一:“总体平稳”和“下行压力”并提。关键点二:“以供给侧结构性改革的办法稳需求”。关键点三:“以高水平对外开放促进深层次改革”。关键点四:“加快金融供给侧结构性改革”。关键点五:“房住不炒”和“因城施策”。关键点六:“以关键制度创新促进资本市场健康发展”。

  中信建投点评政治局会议:政策重心再回“高质量发展”

  本次会议的一些新提法是,对经济形势的判断是下行压力“既有周期性因素,但更多是结构性、体制性的”,经济工作的总基调是“要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”、“以供给侧结构性改革的办法稳需求”(供给在前、需求在后)。部署下一阶段的重点任务包括:制造业高质量发展、金融供给侧结构性改革、房地产“因城施策”+“房住不炒”、关键制度创新促进资本市场健康发展、以高水平对外开放促进深层次改革、安全生产问题、打赢脱贫攻坚战(用大幅篇幅论述,为重中之重)。从这些表述看,“高质量发展”等长期性问题的重要性提升。

  京东数字科技副总裁沈建光:政治局会议宣告宽松政策结束

  4月19日政治局会议传达出明显的政策调整信号。如“六稳”的提法不再,强调“坚决打好三大攻坚战”,“坚持结构性去杠杆”,“稳健的货币政策要松紧适度”、以及重提房住不炒等。在笔者看来,在一季度开局良好的带动下,决策层认为增长的压力已然降低;而提出拖累增长的除了周期因素,更多是“结构性、体制性”的因素,意味着政策重点已发生转变,宣告宽松政策的结束。

(责任编辑:DF010)

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