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谭雅玲:2019年美联储加息路径前景浑浊 美元承压

2018年12月05日 23:03
来源: FXStreet
编辑:东方财富网

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  中国外汇投资研究院院长谭雅玲在其“违背预期难变对手牵制明显”的最新报告中称,美联储会议纪要发酵加息阻力。一周市场焦点依然集中在未来美联储加息的争论,虽然本月最后一次美联储例会加息的概率依然较大,但明年加息的预期十分浑浊,甚至减弱的预期影响美元有效推进美元贬值清晰可见。尽管12月加息看来已经越来越明确,美联储货币政策决策者发出了加息路径将更偏向鸽派的讯号。由于美联储主席鲍威尔发表了市场套路认为的鸽派言论,美联储会议纪要显示几乎所有美联储官员都认为,再次加息很快就会成为必然。但美联储讨论了修改进一步渐进加息的措辞,同时表示加息将依赖即将出炉的数据。与会者都认为,逐步采取政策正常化的做法仍然是合适的,但几乎所有与会者都认为,如果就劳动力市场和通货膨胀提供的有关信息,美联储另一次增加可能很快得到保证,符合或强于他们目前的预期,但是仍然依赖于数据。

  汇信提醒,目前市场普遍预期美联储12月将加息25个基点,这将是美联储今年以来的第4次加息。至于2019年根据芝商所的联储观察工具显示,市场目前预期只会加息1次,少于美联储对2019年将加息3次的预测。明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利上周五表示,美联储目前已经接近中性利率,激进加息会带来衰退。他认为通胀平缓时不应该加息;目前要暂停加息。纽约联储行长约翰-威廉姆斯上周五讲话表示,美联储正在对其利率政策进行评估,美联储可能会容忍通胀率高于目前的2%目标。然而,通过对美联储主席以及主要官员的讲话意图看,美联储加息并未有根本改变。鲍威尔所谓美联储中性利率水平评估并不清晰,实际利率与通胀指标、资产价格以及美元霸权的考量并没有终止或停止加息的要素与条件。尤其值得关注美联储可能在12月议息会议之前调降商业银行存储在美联储的超额准备金利息,以防止联邦基金利率上升过快。

  汇信提示,美联储11月7-8日会议纪要显示,官员们同意为将联邦基金利率维持在目标范围内,作为一项应急计划,美联储理可以在12月会议之前,调整超额准备金利率(IOER)。IOER实际上为联邦基金利率提供了一个限制。假如IOER低于联邦基金利率上限,未来商业银行将更愿意把资金投放在隔夜市场,拆借给其他需要资金的银行,随即隔夜拆借市场上的资金供给就会增加,从而拉低有效联邦基金利率。而假如IOER高于联邦基金利率上限,商业银行更愿意将资金作为超额准备金存在美联储,由此隔夜拆借市场上的资金供给就会下降,有效联邦基金利率就会上升。美联储高手的组合值得关切,这也是美联储利率动向的重要参数。

(文章来源:FXStreet)

(责任编辑:DF309)

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