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华泰:关注猪价油价上行 料第四季通胀不会突破3%

2018年11月09日 11:00
来源: 经济通中国站
编辑:东方财富网

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  华泰宏观李超团队点评通胀数据称,中国10月CPI同比涨2.5%,符合预期,今年二、三季度全国部分地区的异常天气(霜冻、降雨等)因素,造成部食品供给偏紧(如苹果),加大了鲜菜和鲜果价格的季节性波动,但这些因素对整体通胀的中期影响有限,未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价上行共振,尤其需要关注生猪疫情的扩散情况,预计第四季通胀大概率不会突破3%。

  10月PPI同比升3.3%,亦符预期,环比升0.4%,环比涨幅连续6个月为正。报告指出,今年是供给侧改革「由破到立」的元年,未来更强调提高全要素生产率,2019年去产能、环保限产等供给侧因素对PPI环比的拉动可能有所减弱,应更重视基建、地产等需求侧逻辑的作用。预计PPI环比增速年内有望继续为正,但2019年PPI同比增速中枢可能继续较今年回落。

  *生猪疫情扩散叠加油价政治风险,未来通胀上行风险加大*

  华泰认为,今年下半年全国多省发生非洲猪瘟疫情,导致猪周期开始底部回升,如果疫情影响持续扩大,猪价将受到较明显的边际拉动,成为重要的通胀上行风险因素。同时,考虑当前中美经济基本面及货币政策均呈现反向预期,预计人民币短期持续升值难度较大,如果国际油价在此关口上继续快速上行,国内将无法通过人民币升值对冲输入性通胀压力,再叠加已呈现见底回升迹象的猪周期,一旦猪周期、原油周期形成共振,国内将出现较为明显的通胀上行风险。

(文章来源:经济通中国站)

(责任编辑:DF064)

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