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束其全:如何做到永远满仓

2018年10月08日 15:29
来源: 东方财富网

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  东方财富网邀请到了上海千波资产管理有限公司总经理束其全先生做客《财富观察》栏目,他在节目上详尽介绍了交易的时候如何做到永远满仓。

  以下为部分采访实录:

  主持人:虽然您的这套策略采取以不变应万变,但是肯定有特别顺手的时候,也有相对来说差一点的时候,在您看来,在完整的一轮牛熊市中,这套策略的优势和短处分别有哪些?

  束其全:我们这个团队喜欢满仓,我们永远满仓。

  主持人:满仓相对来说难度大吗?还是说我们的策略就擅长这个?

  束其全:我们的策略就是满仓,换句话说,它在熊市的时候会很惨。比如说像去年,我们2016年的时候也是满仓,2016年上证指数跌15%,中小板、创业板是跌25%,我们是35.3%的业绩。但是去年,2017年开始两极分化,绩优、蓝筹非常好,那种业绩不好的都跌得很惨,普遍跌幅有70%。我们的产品,你想想,满仓在这种情况下肯定是不好的。特别是你做的板块,或者说我们不只板块,整个大盘,大多数股票大盘走势应该差不多,大盘往下走的时候,我们的日子就比较艰难一点。

  主持人:您刚刚也提到了现在是“滞胀”时刻,既然是“滞胀”时刻,能不能这样理解,对于中期、长期的未来您是信心比较足的?或者说我们换一个更直白的说法,您这种操作风格反而在这个时候更容易赢得未来?您怎么看?

  束其全:“滞胀”时刻,从我的角度来看,股价大幅度下挫的概率不是很大,在这样一种情况下,无论我用绩优股组成的这套池子操作,还是垃圾股组成的这套池子操作,股价不大幅度下挫的情况下,我们通过高抛低吸,我们每天都在盯盘,而且用软件自动化做一些交易,它是按照一套规则交易,我们是做量化,但是我们量化的指标比较少。

  按照这样的情况下,比如现在2600点,明年这个时候也是2600点的话,30%的收益是可以拿到的,我不追求这个。像2017年大盘大幅度下挫,尤其是业绩不好的股票大幅度下挫的情况下,对我们很不利。但是如果是一轮牛市的话,比如说牛市,指数增长100%,因为我们满仓,普通的股票都是涨100%,我们在100%的基础上还能叠加30个点,40个点。所以,“滞胀”时刻,尤其是这个时候,在不会发生大幅度亏损的情况下,我觉得按照我们的这种方法,我在很多节目里面都讲过,其实是很容易赚钱的。

  主持人:接下来我们再深入挖掘一下,您的股票池它会变化吗?你的40个股票肯定也会有变化吧。什么条件下您会把一些股票剔出去,把一些股票调进来,这个能不能讲讲?

  束其全:两套,一套是做垃圾,垃圾是怎么选的?把所有股票放在一起,按照股价的大小排。比如说我们选了40个,40个是最低的。但是我们实际选的时候,我们有几种票是不选的,价格低的不会全选。第二个,净资产低于1的,那基本上太薄弱了。第三个,一年之内被证监会调查的,还没有结论的。

  主持人:有黑历史的。

  束其全:有黑历史,已经处罚完的OK,那就没有历史了。然后每周看一看,比如说我这个拿过来,最便宜的40只股票中,最高价2块,下一周如果有一个股票到2块5,别的回到2块了,我就2块5换掉,这里面每周都要筛选一次。

  主持人:好的呢?

  束其全:好的就比较复杂了,好的是我们一个季度选择一次。我们选择好的有几个标准。

  第一个,我们对业绩有要求,因为我们是外部投资人,公司到底怎么样,其实我们把握得不是很准确。虽然我们对公司要求比较严格,一个公司符合我们要求的话,每年净资产收益率要达到16%,光16%还不行,不像有些公司,这不是批评,是有一些行业特征,比如说元祖股份,卖元祖食品的,它这个公司主要是月饼的收入,一季度要么是微利,要么是亏损,因为一月份不卖月饼,二季度也是要么微利,要么亏损,三季度一下子猛涨,这种公司我们是不要的。我要的是一季度4%以上,二季度8%以上,无论一季度是多少,比如说5%,那二季度再加4,每个月都是4%以上的标准,我要求连续三年有这样的标准,这是业绩的标准。

  其次,一个股票能够增长的话必须要有成长性,没有成长性是不可能的,所以光业绩好是不行的。业绩好的股票,比如双汇发展,历史上是大牛股,但最近几年它是不行的。为什么不行?你从净资产收益率角度来看,它每年净资产收益率都是20%多,基本上没有低于20%。但是它没有成长,它主营收入要么增长一点,要么下滑一点,利润要么增长,要么下滑一点。现在我们还有一个指标,我们要求最近,特别是最近,利润增长要30%增长,主营收入增长30%以上。而且我们要求这些利润不能有投资收益,我们要把投资收益扣掉。

  主持人:投资收益要扣掉?

  束其全:像有些股票,你把软件打开来,有的一季度、二季度,有30亿的投资收益,这个都不行。我们基本上找一些平稳的,公司基本面不会大幅度变化的股票,比如说像济川药业、恒瑞医药这样的,比如说像亨通光电,比如说像格力电器,美的这样的,我们都是选这样的40个股票。

  这种股票每个季度,马上10月份要开始发三季报了,我们又筛选一遍,周报出来再筛选一遍,一个季度筛选一遍。因为一季报和年报是在一起的,年报出来,一季报出来筛选一次,中报筛选一次,三季报筛选一次,一年是筛选三次。

(责任编辑:DF328)

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