央行强调盘活货币存量 推进利率市场化
2013年06月23日 17:01
来源: 央行网站
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中国人民银行货币政策委员会2013年第二季度例会日前在北京召开。会议强调,在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时,优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力地支持经济结构调整和转型升级,更好地服务实体经济发展,更扎实地做好金融风险防范。

  中国人民银行货币政策委员会召开2013年第二季度例会

  中国人民银行货币政策委员会2013年第二季度例会日前在北京召开。

  会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为,当前我国经济金融运行总体平稳,物价形势基本稳定,但也面临不少困难和挑战;全球经济有所好转,但形势依然错综复杂。

  会议强调,要认真贯彻落实党的十八大、中央经济工作会议和国务院常务会议精神,密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化,继续实施稳健的货币政策,并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性,适时适度进行预调微调。健全宏观审慎政策框架,综合运用多种货币政策工具,加强和改善流动性管理,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时,优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力地支持经济结构调整和转型升级,更好地服务实体经济发展,更扎实地做好金融风险防范。进一步推进利率市场化改革,更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持,货币政策委员会委员李勇、易纲、尚福林、项俊波、姜建清、钱颖一、陈雨露、宋国青出席会议,尤权、朱之鑫、胡晓炼、杜金富、马建堂、郭树清因公务请假。中国人民银行营业管理部、天津分行和南京分行负责同志列席了会议。

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  钱荒银行股市都缺钱 央行淡定总理重申盘活存量

  市场“钱荒”持续,但“救市”似乎不再有。19日,国务院常务会议提出要“优化金融资源配置,用好增量、盘活存量”,要集中资金用于“稳增长”“调结构”和经济转型升级。事实上,早在今年4月有关高层就曾指出,今后五到十年至少面临三个转变:增长转型、发展转型、体制转轨。银行不仅要会过好日子,也要做好过紧日子的准备。业内人士称,银行业“挥金如土”的时代或将不再。

  钱该放在哪?

  不该放:虚拟票据、过剩产能、房地产

  应该放:先进制造业、战略新兴产业、传统产业改造升级、整合过剩产能产业、劳动密集型企业、服务业、“三农”和小微企业、“走出去”的企业、居民消费信贷

  钱“慌”它们都在喊缺钱

  ●银行缺钱:上半年人民币存款增加7.34万亿元,同比少增加1846亿元。6月下旬,银行间市场资金面接近干涸,平时2%左右的7天回购利率一度涨到11%以上,创下三年半来新高。

  ●股市缺钱:上半年股市低迷导致资金严重外流,仅五六月份A股存量资金就流失900亿元。新发基金平均每只募集规模仅为16.55亿元,创2008年以来新低,“迷你基金”比比皆是。

  ●楼市缺钱:随着调控深化,房地产企业资金链趋紧。一季度84家上市房企经营性现金流量净额为-705.9亿元,同比大减1150亿元。一些开发商不得不借道海外市场“储粮”。

  ●中小企业缺钱:调研发现,中小企业从银行获得的非抵押贷款利率在15%以上,是大型国企的2至3倍;民间短期拆借贷款日利率高达0 .2%-0 .6%,年化后约为50%-150%。

  钱“荒”多重原因致紧张

  ●国际热钱抽离美联储近期释放出逐渐推出Q E3的消息,导致热钱大量涌出新兴市场,不到一个月时间日、韩、新加坡等国股市跌幅均超过10%。A股也未逃脱暴跌噩运。

  ●央行重启央票19日,央行地量发行3个月期20亿元央票,量虽小但“收水”意图明显。业内人士认为,此举表明央行坚持货币政策“不放松”,降息、降存准金率等操作渺茫。

  ●银行措手不及业内分析,此次资金紧张的另一直接原因是,部分银行对流动性盲目乐观,没有做好资金控制,以及贷款增加过猛(6月份前10天增加近1万亿元人民币贷款).(南方都市报)

  新华网:内地“钱荒”不是没钱而是放错了地方

  “钱荒”正在成为当下中国经济中最热门的关键词。6月中旬以来,“银行间隔夜拆解利率”这个十分专业的名词开始不断通过媒体进入公众的视线。20日的最新数据显示,上海银行间利率再次全线上涨,利率首次超过10%,达到惊人的13.44%,该数值已创下历史新高。平常在人们眼中最不“差钱”的大型商业银行开始加入借钱的大军,银行的钱不够用了!

  就在商业银行的流动性出现紧缩局面的同时,沪深股市也开始全线下跌,投资者开始纷纷减持手中资产,过去一周沪深两市新增股票账户数大幅下降58.47%,降至年内低点。资本市场也开始面临资金流出的尴尬状况。

  不过,就在金融机构的资金面不断告急的同时,不久前央行公布的各项金融数据却给人以截然不同的感觉。

  根据两周前央行公布的统计数据,尽管整体货币政策保持稳健,但5月份M2(广义货币供应量)的同比增速依旧高达15.8%,新增信贷量仍然高企,人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关,1-5月社会融资规模达到9.11万亿元,比上年同期多3.12万亿元。

  中国真的在经历一场流动性紧缩的“钱荒”吗?

  一面是银行缺钱,股市缺钱,中小企业缺钱;但另一方面却是,货币的供应量充裕,不少大型企业依然出手阔绰,大量购买银行理财产品,游资仍在寻找炒作的概念,民间借贷依旧风风火火。

  两相对比不难发现,眼下的“钱荒”看似来势凶猛,实则是一场资金错配导致的结构性资金紧张。不是没有钱,而是钱没有出现在正确的地方。

  无论是2008年国际金融危机爆发后中央出台的高达4万亿元投资的一揽子计划,还是2012年以来,在“稳增长”的目标下对货币政策宽松化的一系列微调。几年来,中国经济始终处于一种流动性充裕的状态下。然而与此同时,宏观数据中M2与GDP的比值却在不断的扩大,到今年一季度,M2与GDP的比值已近200%,这意味着货币投放对经济增长的推动作用正在不断减弱,也从一个侧面反映出,大量的社会融资其实并没有投入到实体经济当中。

  在不少业内人士和经济学家看来,导致目前金融业短暂性“钱荒”的因素十分复杂,这其中有国际经济环境变化的影响:随着美国经济的回稳复苏,美联储称量化宽松政策将逐渐退出,使得资金外流的速度开始加快。

  除此之外,中国金融系统内部杠杆率不断放大的因素更是不容忽视,大量资金在金融机构的操作之下通过杠杆投资和期限错配套取利差,资金在各个金融机构间循环往复获取利润,“影子银行”大行其道的同时,也使风险不断积聚。

  不仅如此,由于我国没有利率市场化使得市场中存在监管套利的机会。在我国当前的信贷和融资体系下,国有企业较民营企业在融资上具有先天优势,更容易以较低的成本获得资金,从而使其能通过委托贷款等方式进行套利,由此导致资金的重复计算,进而导致社会融资总量的虚增。

  由此可见,“钱荒”的背后,更需要思考的不是有没有钱的问题,而是钱要如何用的问题。

  就在刚刚过去的这周,李克强总理主持召开国务院常务会议,会议提出要优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力支持经济转型升级。“用好增量、盘活存量”,已经成为未来中国货币政策调整的一项总方针。

  值得注意的是,就在市场大声疾呼“钱荒”的同时,央行却并没有释放更多的流动性,这一调控指向似乎在暗示,中国的货币政策已经开始由简单的数量调控逐渐转向质量和结构的优化。(新华网)

  中国淡然面对“钱荒”彰显结构调整决心

  6月以来,反映银行之间借贷成本的“银行间隔夜拆借利率”逐渐攀高,并在20日创出历史新高,人们心目中最“不差钱”的银行竟然也到了“缺钱”的地步。而中国政府并未“头痛医头、脚痛医脚”地向市场注入流动性,显示出纠正经济结构性问题的决心。

  本月隔夜拆借利率涨势迅猛,从月初的4.5%一路升至20日的13.44%,并在盘中一度达到30%。面对“钱荒”,不少商业银行投入了“抢钱大战”。为争夺客户存款,一些银行使出了送大米、送油、送手机等种种招数。

  多家机构表示,本月的“钱荒”是多重因素共同作用的结果。瑞银指出,造成银行流动性紧张的因素包括5月外汇流入显著减少、银行低估节日和反季节性的流动性需求,以及市场对央行的政策意图可能存在误解。

  本月初银行信贷快速扩张、二季度末银行要满足“存贷比”等监管要求、部分理财产品到期需要银行资金兑付等因素也是造成“钱荒”的重要原因。

  与“钱荒”形成强烈反差的是,中国已经突破百万亿元的货币存量。截至5月末,中国广义货币余额达到104.21万亿元,同比增长15.8%,显著高于年初制定的13%的目标,可以说市场上整体并不缺乏流动性。

  专家认为,眼下的“钱荒”,实际是一场资金错配导致的结构性资金紧张,不是没有钱,而是钱没有出现在正确的地方。

  国家开发银行研究院副院长曹红辉认为,这主要是因为资金过多地在金融市场间“空转”,通过影子银行流入地方政府融资平台和民营企业,特别是房产市场,而产业部门的融资渠道长期受到遏制。

  然而,面对商业银行的困局,央行于18日和20日分别发行三个月期央票20亿元,并没有采取大规模逆回购、降低存款准备金率等措施直接向市场大量注入流动性,表明其无意出手促进资金宽松。

  19日召开的国务院常务会议指出,要优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力地支持经济转型升级,更好地服务实体经济发展,更有针对性地促进扩大内需,更扎实地做好金融风险防范。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说,“钱荒”问题主要源于商业银行的资本结构不合理,银行为追求更多利润,把大量资金投入到收益更高的领域。目前中国经济最大的问题就是流弹太多,大量货币没有击中靶心,而是流向存在泡沫、产能过剩的领域。

  “中国政府的态度已经表明,在未来的发展中宁可牺牲速度,也要把经济结构调整好,以促进经济的长远发展。”郭田勇说,商业银行也应进行结构调整,把手中的资金用好,让投向更合理,从而更好地为实体经济发展服务。

  中国社科院金融研究所研究员易宪容也认为,央行“冷对”“钱荒”在很大程度上反映了管理层治理各项金融违规的坚决态度,包括整治违规贷款和理财产品发行等。最终目的是要让商业银行信贷回到支持经济增长的方向上来。

  多位专家表示,面对“钱荒”现象,央行可能会继续静观其变,通过市场方式来应对。下个月流动性偏紧的情况就会逐渐平息。

  郭田勇说,中国未来的货币政策仍需保持稳健,不可简单地紧缩或放松,但对稳健的坚守必须与结构调整、产业升级等改革紧密结合起来,从而实现最佳的政策效果。(新华网)

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