惨痛!百亿市值灰飞烟灭 收藏好这份“不为清单”!
2024年05月19日 07:45
来源: 券商中国
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  在过去一个月中,A股近30家ST公司跌幅超过70%,上百亿财富随之灰飞烟灭。

  更令这些投资者绝望的是,他们已经毫无退路,流动性实质上已经枯竭,即使想用跌停板的价格抛售,依然无法卖出,只能眼睁睁看着市值一步步归零。

  买进容易卖出难,一次不谨慎的买入可能让本金全部亏损殆尽。投资者须谨记巴菲特所说:“搞金融和挤在剧院里不一样,你不能离开座位直接向出口跑去,你必须找到能够顶替你位置的人才行,必须有人来跟你做交易才行。”

  事实上,当某些重大风险出现时,已经很难解决了,有时甚至没有办法补救。正确的做法是未雨绸缪,投资要不立于危墙之下。

  不要把自己逼进绝境

  投资中有些错误是致命的,无可补救的,它的后果就如芒格所说过的“玩挂式滑翔翼,第一次没成功,就没有第二次了。”

  巴菲特1962年,花了7美元,复印了7幅金融危机爆发日的头条文章图片。其中之一发生在1901年五月——北太平洋铁路买断。联合太平洋铁路公司的哈里曼和摩根大通各持有50%的股份。哈里曼试图买断北太平洋铁路公司,以便将铁路修到芝加哥去。一天之内,股票从170美元暴涨到1000美元,空头倾轧空头,保证金追加接踵而至。一个啤酒制造商跳入啤酒桶淹死了自己。

  巴菲特总结道,他可不想死在啤酒桶里,不断研究别人遇到的难题,帮了自己的大忙, 每天都有陷入财务困境的人写信给他,他告诉过不少破产的人去接受现实,因为他们永远回不到从前了。

  “以小为美”曾在A股广为流行,但小市值公司更容易遭遇流动性危机,当投资者想纠错时,会发现这类股票流动性丧失,买进容易但卖出却很难,苦于无法找到“顶替位置”的接盘人,只能被深套其中,纠错成本奇高。

  而雪上加霜的是,如果流动性反复向下, 20个交易日市值低于5亿元或者股价低于1元就有可能触及交易类退市标准。因此,除非得到基本面支撑,绝不要因为博弈等原因轻易参与小市值公司的炒作。

  加杠杆也是容易将自己逼进绝境的投资行为。殷鉴不远,2015年中A股巨震,出现“千股跌停”的局面,这就是杠杆资金被迫卖出所致,加杠杆的投资者血本无归,多少人短期内亏完了数十年积累的财富。

  财力雄厚的大股东在杠杆面前也具有无比脆弱性,2018年,由于质押爆仓等原因,108家控制权转让公司中,11家公司控制权获国资接盘,再大的基数乘以零依然是零,永远无法回到从前,这都是血淋淋的教训。

  巴菲特经常说,在任何一项投资中,只要存在完全亏损的可能,那么不管这种可能变为现实的概率有多小,如果无视这种可能继续投资,资金归零的可能性就会不断攀升,早晚有一天,风险无限扩大,再巨大的资金也可能化为泡影,没有人能够逃得了这一切。

  因此,投资需要有严格“不为清单”,才能避免自己深陷绝境。

  段永平曾说过,“学巴菲特最重要和人们能够学的东西其实是他不做什么,绝大多数人学的是相反的东西,就是他在做什么,那是没办法学的,因为每个人能力圈不同。”段永平延续巴菲特的投资体系,总结了三大“不为清单”——不杠杆、不做空、不做看不懂。

  芒格曾说过,关键是“不要做傻事”,千万要躲赛马、艾滋病、吸毒和欠债这些远远的,他建议培养良好的品格和心性。

  “乱投资、加杠杆和做空”就如到悬崖上看风景,虽然刺激但会造成无法挽回的伤害。牢记经济学家赫博斯坦的智慧:“如果一些事情注定不能长久,那么终将会覆灭。”在一生的投资生涯中,投资者需要严格回避会因为某次快进快出、带杠杆的投机而遭遇的惨败。

  安全重于收益

  投资中,安全必须前置。“所有不满足最低安全标准的债券,不管收益多高,前景多诱人,或者其他优势,都应该自动排除在普通债券投资的范围之外,可靠的投资标的必然经得起真正的考验。”正像格雷厄姆所说。

  本金的安全必须被摆在首位。格雷厄姆说,投资是经过深入研究,承诺本金安全及回报率令人满意的操作,虽然“深入分析”“承诺安全”和“回报满意”等短语都不够准确,但已清楚到足以避免严重的误解。

  避免严重的损失,是维持高复利增长的一个先决条件。投资者常常只将注意力集中于赚钱,却对投资环境中无数潜在的风险置之不理。

  投资于低成本的指数是绝大多数投资人的理性选择。巴菲特认为,当一个投资者并不了解特定公司的状况,仅凭兴之所至,相信自己可以成为某个公司的长期股东。这样的投资者应该拥有大量的股票,并且分开多次买入。例如,通过定期投资指数的方式,一个知之甚少的投资者实际上能够战胜大多数投资专家。有意思的是,当“傻钱”承认自己的局限,它就不再傻了。

  投资要想取得超越平均的投资业绩,只能减少投资数量,不轻易出手,把握好大机会。巴菲特指出,如果你是一个有一定知识储备的投资者,懂得经济,并能找到五到十家价格合理的、具有长期竞争优势的公司,那么传统的多元化投资策略对你而言并无意义,它只会拉低你的投资收益率,并提高你的风险。

  “很明显,每个投资者都会犯错误。但是如果将自己限制在一个相对有限且容易明白的行业,一个智力正常、见多识广、勤奋努力的人就能以相当的精确度判断投资风险。”巴菲特说。

(文章来源:券商中国)

文章来源:券商中国 责任编辑:98
原标题:惨痛!百亿市值灰飞烟灭,收藏好这份“不为清单”!
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