贵金属：贵金属延续调整。一方面，美国至1月3日当周初请失业金人数20.8万人，预期21万人，整体好于预期；其次，彭博商品指数年初例行权重调整，导致跟踪基金需被动抛售约68亿美元白银合约，成为本轮调整的直接导火索。最后，黄金同样承受压力，但其作为传统避险资产的角色使其跌幅相对温和，机构投资者在央行购金长期趋势和短期技术调整之间进行权衡。后续重点关注非农就业数据，地缘冲突变化，彭博调参的影响等。

　　镍：镍不锈钢估值压缩到极致后，市场对于镍矿端的扰动敏感度显著提高，开始交易成本抬升的预期，从而推动镍不锈钢价格快速拉涨。值得关注的是，借鉴2025年印尼镍矿审批额度的经验，最终批复量可能高于计划目标，导致预期落空。但是在印尼政策未证伪的前提下，镍不锈钢的阶段底部基本确立，价格易涨难跌，后续需要密切跟踪整个镍矿审批进展以及政策具体落地情况。

　　碳酸锂：碳酸锂再度冲高。消息扰动进一步催化市场情绪，碳酸锂涨停。2026偏紧格局延续，锂价重心仍有望上移

　　铜：美ADP就业数据录得4.1万人，不及市场预期的4.7万，显示其劳动力市场动能依旧疲软，美关键经济数据发布前资金情绪转为谨慎，有色金属普遍回落。高价铜持续抑制下游消费，现货成交低迷，社库延续累库态势。短期资金情绪转向下铜价或小幅回调，但矿端供应紧缺现实支撑铜底部价格，铜价深跌空间有限。

　　铝：资金情绪转向下有色金属普遍走低，铝价回调致昨日现货市场成交略有升温。基本面看，氧化铝因部分地区停机检修运行产能小幅减少，近日在政策及宏观利好驱动下有所反弹，但政策驱动的实际减产不多，供应过剩局面延续，后续反弹动能有限。电解铝运行产能变化不大，季节性淡季叠加铝价高位运行，下游开工持续下滑，1月8日电解铝社库较本周一增加1.5万吨，不过整体库存仍处于历史低位，宏观利好叠加国内产能受限及海外电力约束背景下铝价长期看涨，关注近期回调机会；氧化铝因供应过剩上方空间有限。

（文章来源：东吴期货）