铝和氧化铝

　　铝逻辑与观点：低库存、低仓单、去库存支撑；但淡季预期和市场信心偏弱，考虑到宏观风险和预期偏弱，预计铝价继续维持震荡，适当轻仓短线操作。

　　氧化铝逻辑与观点：受利润改善，产能持续恢复，供应过剩压力上升，现货承压回落，但盘面已呈大贴水，加上仓单预期偏少，谨慎追空，预计盘面震荡偏弱，建议逢高做空。

　　铝昨日波动原因：强去库现实与弱需求预期继续拉锯，沪铝表现震荡。

　　铝未来看法：全球经济因特朗普贸易战陷入下行，且美国与其他主体谈判进展缓慢，市场风险偏好偏弱；淡季需求回落，但现实层面库存水平严重偏低且仍在去库，需求韧性较强，预计淡季铝价底部支撑较强，建议逢低做多。

　　铝昨日波动原因：西北铝厂招标成交价相对上一周下跌100元/吨，现货大跌拖累期货预期，盘面继续下探。

　　氧化铝未来看法：利润改善、产能回升，现货价格回落，随着后续新增产能达产和检修产能复产，供应过剩压力上升；不过，后期仓单流出和逐渐到期，期货贴水空间受限，预计盘面价格维持偏弱震荡。

　　碳酸锂

　　观点：中美关系进展将缓解市场悲观情绪释放。在国内面临新能源汽车旺季效应弱化、磷酸铁锂订单增速放缓、三元材料排产下滑的现实状况时，对等关税对碳酸锂品种影响不明显；成品端对碳酸锂需求的指引，则更体现在储能需求增长、全固态技术突破带来的需求。短期影响碳酸锂价格的因素仍然聚焦其自身基本面的供需变化，当前价位进一步下行可能缩小，以震荡思路对待，关注上游减停产可能性。

　　行情波动原因：前期以焦煤为主的多个品种价格上行，碳酸锂亦震荡反弹，中美关系缓和在即，价格仍有修复机会。主力合约跌100元/吨收60700元/吨，现货报60250元/吨涨50，锂辉石矿价下行拉低了锂价成本支撑，现货报价处期货上市来低位，但情绪已有缓和。

　　工业硅多晶硅

　　工业硅：丰水期无实际供应有效减产之前，维持偏空思路对待，整数关口或有一定的抵抗，但过剩矛盾不改，维持反弹小仓位试空思路，此前空单和卖看涨期权继续持有。

　　多晶硅：6月复产预期导致过剩矛盾进一步加深，此前空单或卖看涨期权可继续持有。临近头部大厂产能置换时间，市场对置换量和时间有博弈分歧，后续重点关注。

　　波动原因：宏观情绪近期略有转暖，日内市场传言新疆兵团地区或有政府给予企业电价补贴、个别小厂有复产计划。工业硅连续下跌之后，整数关口有一定抵抗，低估值之下近期宏观情绪转暖带动情绪性小反弹，但基本面过剩仍是主线矛盾不改。

　　未来看法：因过剩矛盾突出且供应端启停弹性高，需要依赖挤出丰水期西南供应解决去库问题，但是西南具备开工刚性，定价上看需要维持边际深度亏损给出去库预期稳固。

　　【多晶硅】

　　波动原因：上周头部大厂四川基地复产，本周新增新疆大厂计划外复产，加剧基本面悲观预期。负反馈去产业链利润的主线矛盾未见减产，反而有供应增加预期，过剩矛盾加深。

　　未来看法：基本面运行目前符合预期，负反馈仍在传导中，据SMM调研，6月组件排产环比继续-9%。三季度中旬之前组件需求偏淡，产业链自下而上继续降低持货意愿，而6月又新增复产预期，多晶硅上下游合计3个多月库存去库困难，多晶硅现货价格预计继续承压。

（文章来源：中泰期货）