铝：（基本面季节性趋弱，铝价偏弱震荡）

　　上周五美元指数走强，因美国非农数据好于预期，降息预期延后。LME三月期铝价收跌0.95%至2451.5美元/吨。国内夜盘跳空低开，周震荡调整，尾盘收复部分跌幅。沪铝主力合约收于20010元/吨。早间现货市场总体表现较弱状态，下游刚需少采，采购量下降。现货维持较高升水状态下贸易商谨慎接货，持货商出货积极性高，总体成交量有限。华东市场主流成交价格在20230元/吨上下，较期货升水90左右。华南市场交投同样不佳，买卖双方意兴阑珊。广东主流成交价格在20090元/吨上下。随之淡季深入，终端市场普遍走弱，美国关税政策对铝材铝制品出口不利。新订单下降，国内铝加工企业开工率趋降。供给端短期仍以平稳为主，去库放缓。铝价季节性承压。操作上建议反弹做空。关注宏观面变化。

　　锌：（过剩格局下考验锌价支撑）

　　基本面来看，近期供应方面，海内外矿山干扰率较低，6月内外产量或加速提升。而国内炼厂原料维持宽松态势，加工费仍有稳步上行趋势，利润驱动下，6月锌锭产量环比或有大量级增长。需求方面，节后下游复产，上周锌下游镀锌及压铸锌合金开工率不同程度回升，但仍弱于节前，氧化锌开工季节性下滑。5月国内官方制造业PMI环比回升，但仍在景气线以下，内需尚未呈现强劲复苏。海外方面，美国经济数据大幅不及预期，经济增速面临严峻挑战。库存方面，据SMM统计，截止上周四国内社库较周一继续累库0.19万吨至7.93万吨，累库拐点基本确立。整体上，6月锌市过剩预期较为确定，过剩量级扩大，建议维持逢高空配，而结构方面，随着累库预期上升，关注月间反套机会。

　　铅：（成本支撑减弱铅价偏弱震荡）

　　上周国内现货市场，原生铅贴水小幅扩大，再生原生仍普遍倒挂，废电瓶价格止跌持稳。供应方面，再生铅炼厂恢复有限，开工维持低位；原生铅炼厂开工仍有小幅上行，继续创历史新高。而需求方面，下游铅蓄电池企业开工显著回落至60.39%，汽车蓄电池市场低迷，淡季态势不改。库存方面，LME库存维持历史高位，国内社库也有低位再度回升。整体上，供增需减格局暂延续，废电瓶价格支撑减弱，预计铅价或呈现阶梯式下移，重点关注废电瓶价格走势。

　　氧化铝：（供应趋于重回过剩，期现价格承压）

　　上周五氧化铝期货夜盘偏弱震荡，主力合约小幅收低于2898元/吨。早间ss现货市场小批量成交，局部价格也有所松动，不过总体变化仍不明显。利润改善刺激检修完成的产能复产，虽然仍有检修的情况，但运行产能总体回升明显，产量加速回升。而消费则变化不大，下游电解铝厂暂运行平稳，短期也不会有大幅变化。供应快速增加，使得供应逐步转为宽松，后期供应或重回过剩状态。氧化铝现货价格或将承压下行。当前期货价格较现货贴水较大，资金影响下短期盘面或有一定波动，但中长期重心下移的压力增加。操作上建议反弹做空。

　　锡：（供需双弱，锡价震荡修复）

　　上周五美元指数走强，因美国非农数据好于预期，降息预期延后。LME三月期锡价跌0.32%至32255美元/吨。国内夜盘跳空低开后震荡调整，沪锡主力合约收于262930元/吨。早间现货市场表现清淡，下游接货积极性较低，贸易商表现也不甚积极性，冶炼厂挺价出货，总体成交较少。现货升水小幅波动。淡季消费总体趋弱，供应也相对较弱。矿端供应增加预期暂难兑现，国内锡矿持续紧张的情况下，冶炼厂开工有下降预期。短期供需双弱，库存下降给予锡价一定支撑。短期锡价或震荡修复，短线建议适量多单持有，追涨需谨慎。

（文章来源：新湖期货）