【贵金属】
贵金属:贵金属行情继续走强。美国 9 月 JOLTs 职位空缺 744.3 万人创三年新低,预期 800 万人。市场等待10月非农数据。此前欧央行降息货币环境延续宽松氛围,市场对11月的降息预期仍为25基点、中东等地区地缘局势升级、临近美国大选特朗普支持率上升、美国债务持续膨胀下,逢低买盘表现的尤为坚挺,美元、美债利率和黄金出现同步上行,而白银也呈现跟涨。而此前因美联储降息路径趋于中性、多头拥挤、季节性压力等调整因素未对黄金造成明显影响。价格的新高或产生进一步的上行冲动,对未来地缘冲突进一步升级的担忧以及美国实际利率走低或接棒推升金价,但年内注意行至高位后价格波动放大的风险,年内继续买入的性价比降低。
【铜】
铜:夜盘铜价小幅收高。精矿加工费略有回升,总体低位,近期国内冶炼产量增速放缓明显,9月份铜产量同比增加0.4%。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,家电产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产数据依旧低迷,需要持续关注。铜价中期可能走强。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
【锌】
锌:夜盘锌价小幅收高。目前精矿加工费低迷,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应,国内锌产量出现减产迹象。由国家统计局数据来看,国内汽车产销季节性回落,基建稳定增长,家电表现良好,需要关注地产行业变化。中期锌价可能回升。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
【铝】
铝:夜盘沪铝主力合约收涨0.07%。宏观角度,美联储降息预期有所降温,对有色板块或造成一定压力。基本面角度,铝土矿供应短缺,氧化铝供需缺口支撑氧化铝价格高位运行。电解铝供需表现皆较为稳定,库存延续去化趋势。据SMM,10月28日国内主流消费地电解铝锭库存约为62.5万吨,较上周四减少0.5万吨。展望后市,宏观预期有所反复,电解铝基本面较为健康,短期内铝价或震荡运行。
【镍】
镍:夜盘沪镍主力合约收跌0.43%。据SMM消息,印尼RKAB配额审批出现新进展,印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势,因此下月印尼内贸红土镍矿升水或有下降可能。我国镍铁冶炼厂多数仍处于成本倒挂状态,镍铁开工率维持低位。不锈钢现货流通量较为充裕,现货上涨动能相对不足。短期内,考虑到镍矿供应紧张缓解预期,镍价或震荡偏弱运行。
【碳酸锂】
碳酸锂:供应端,国内周度产量小幅增加;进出口来看,9月国内矿石进口35.36万吨,环比减少28.62%,同比减少29.12%,减量主要来自澳大利亚、津巴布韦;9月中国碳酸锂进口量为1.63万吨,环比减少8.0%,同比增加19.1%,其中从智利进口1.39万吨,环比增加7.8%、自阿根廷进口2026吨,环比减少55.1%。需求端,整体采买依旧谨慎,逢低备货为主,但考虑淡季降至,整体需求或将面临转弱,需求端尚未看到其他驱动因素。SMM显示周度库存呈现连续去化。基本面来看,价格缺乏强势反弹的驱动力,但随着价格下跌下方空间一再收窄,成本支撑仍在但整体价格或低位震荡运行。
(文章来源:申银万国期货)