招商证券研报表示，新能源大发展带来特高压刚性需求，特高压建设可能加速。三北等地区新能源的快速发展，带来了巨大的消纳压力，特别是近几年新增并网的新能源装机大幅增长，仅2023年的全国新增光伏、风电装机分别为217GW、76GW。而当地电力负荷相对稳定，因此送出的需求就更迫切。目前而言，采用特高压进行大规模能源外送是比较可行的选择。国家电网规划“十四五”期间共建设“24交14直”共计38条/段特高压输电工程，预计未来特高压的建设力度可能还会有所加强。特高压产业链的技术壁垒高，客户容错率低，特高压交流与直流主要环节的格局一直相对比较稳定。从过去来看，在特高压建设加速的时期，主流企业多数获得了较强劲的业绩表现。

　　全文如下

　　电新：特高压建设有可能进一步加快

　　核心观点：

　　新能源大发展带来特高压刚性需求，特高压建设可能加速。三北等地区新能源的快速发展，带来了巨大的消纳压力，特别是近几年新增并网的新能源装机大幅增长，仅2023年的全国新增光伏、风电装机分别为217GW、76GW。而当地电力负荷相对稳定，因此送出的需求就更迫切。目前而言，采用特高压进行大规模能源外送是比较可行的选择。国家电网规划“十四五”期间共建设“24交14直”共计38条/段特高压输电工程，我们预计，未来特高压的建设力度可能还会有所加强。

　　特高压交流/直流各有需要，柔直发展将会加快。特高压交流和直流各有特点和其应用场景，未来特高压交流可能在主要区域网内加快形成环网（华东、华北、华中、川渝等），特高压直流可能仍会是跨区域远距离电的主要选择。另外，柔性直流经过过去十多年的探索和积累，开始逐步成熟，未来可能在海上风电送电背靠背联网等场景更广泛的应用。

　　特高压产业链壁垒高，主流企业有望好的业绩表现。特高压产业链的技术壁垒高，客户容错率低，特高压交流与直流主要环节的格局一直相对比较稳定。从过去来看，在特高压建设加速的时期，主流企业多数获得了较强劲的业绩表现。

　　风险提示：特高压项目建设不及预期、更多新公司参与竞争影响盈利水平。

（文章来源：证券时报）