夏季肥需求较为乐观 尿素或延续偏强走势
2024年05月15日 07:55
来源: 期货日报
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  尿素期货4月整体呈现偏强走势,月初短暂震荡之后,中旬开始快速拉升。一方面是由于春耕伊始淡储投放,市场情绪过于悲观,盘面出现了超跌,而4月份后供需情况出现边际好转;另一方面是受到关于出口法检消息的影响,主力合约2409盘中一度冲高至2100元/吨以上,随后再次震荡回落。目前春耕用肥已经结束,夏季肥市场拉开序幕,尿素后市行情将如何演绎?

供应端存缩量预期

  从尿素2024年的装置投产计划来看,全年计划投产装置有11套,合计产能749万吨,上半年和下半年各占一半。其中,原本计划在一季度投产的装置有4套,合计产能280万吨。但实际情况是,这些装置的投产进度相较于原计划都有所推迟,目前比较有确定性的是河南晋开延化的80万吨装置和华强化工的60万吨装置,预计6到7月份能调试好并正式出产品。

  在新增产能投产滞后的情况下,国内尿素的保供有赖于原有装置保持较高的开工率。实际上,从去年开始,政策上便要求尿素生产厂家能开尽开,尤其是像春耕这样的集中用肥期,无特殊情况不能检修停产。而当前春耕用肥已经结束,在夏季用肥正式开始之前,尿素农业直施需求进入了相对偏淡的阶段,厂家倾向于进行集中检修。从公开的信息来看,5月份计划检修的企业有10家,检修期在15到30天不等,合计影响产能717万吨。

  这些计划检修的企业当中,湖北三宁和陕西陕化这两家体量最大,分别为140万吨和104万吨。湖北是我国重要的复合肥生产基地,而陕化的货源辐射西北以及西南地区,其定价一直被视作西部地区尿素价格的风向标。此外,像山东明水、河北东光、河南中盈、山东联盟等厂家均有检修计划,其货源主要供给华北地区。从结构上看,上述装置一旦兑现检修计划,将会对区域市场的供需造成一定影响。

夏季肥需求较为乐观

  复合肥今年开工的季节性与去年较为类似,不同的是,在经历了春节前后极度低迷的市场行情后,复合肥夏季肥的生产好于往年,这得益于原材料对复合肥价格的支撑以及下游订单的好转。目前复合肥正处于夏季高氮肥的生产高峰期,其开工率持续攀升至50%以上,较往年同期高出9个百分点,而其产成品库存从4月中旬75.6万吨的同比高位下降至58.55万吨,目前处于居中水平,说明复合肥处于产销两旺的格局。由于其他小氮肥在复合肥高氮肥生产过程中无法对尿素进行替代,所以现阶段复合肥对尿素的需求比较直接。从市场了解的信息看,虽然复合肥高氮肥生产已经过半,但考虑到其尿素原料库存普遍不高,复合肥厂家对尿素需求有望持续到6月中旬。

  图为尿素厂内库存(单位:万吨)

  根据农作物用肥的季节性规律,当前属于农业直施用肥偏淡的季节,主要进行夏季肥的备肥。夏季肥的施用主要集中在玉米等大田作物上,涵盖了东北、西北、华北等大部分区域。从总量上来看,夏季肥在尿素农业直施的领域能占到一半左右,也就是说在1500万吨以上。根据了解到的市场信息,当前下游夏季肥的备肥进度有三四成,备肥的进度比较正常,说明下游充分吸取了去年备肥滞后的教训,按照当前的备肥进度,未来一到两个月下游对尿素的采购有望持续。

厂家产销压力不大

  尿素厂内库存3月底尚有75万吨左右,随着下游工农业需求的边际好转,厂内库存已经从高位去化至50.28万吨,目前处于近5年均值附近。前期价格持续下跌对供需形成了一定负反馈作用,刺激了下游备肥用肥,今年春耕期间尿素工农业需求同比均有所提升,故延续了季节性去库,没有出现去年反季节累库的现象。

  同样的,尿素厂家预收订单在3月中下旬曾一度下降至同期最低水平,不过受到现实需求的支撑,又逐步回升至正常水平。当前尿素厂家的预收订单为6.88天,意味着按照目前日产量计算,厂家未来一周的产量已经被锁定。由于后市存在旺季预期,农业端对尿素的需求会一直持续,厂家的预收订单水平有望维持在一周左右。

  在库存压力不大的情况下,由于有较多的待发订单支撑,厂家整体的产销压力不大,尿素厂家产销率近期一直维持在100%以上,倾向于延续挺价操作。

  综合来看,下半年尿素日产量有望提升,但近期却有下滑的预期,不论是从装置检修的总量还是区域分布来讲,都将对主要产销区的供应造成一定影响;复合肥高氮肥生产正处于高峰期,此后夏季备肥用肥将继续接棒,农业需求端对价格的支撑或持续至6月中旬。目前尿素厂家库存压力不大,尚有待发订单支撑,在供给缩量以及需求持续的情况下,预计未来现货将处于偏紧状态,盘面或在现实供需的支撑下延续震荡偏强走势。(作者单位:华融融达期货)

  本文内容仅供参考,据此入市风险自担

(文章来源:期货日报)

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原标题:夏季肥需求较为乐观,尿素或延续偏强走势
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