兔年尾港股遭遇调整有何原因?两大因素制约 历史低位港股有何可期待?
2024年02月11日 07:56
来源: 财联社
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  当A股以沪指三连阳作为兔年收官之作时,港股却在各种因素拖累下连跌两日半。最终,恒指在整个兔年累跌6319点,成为历年表现最差的兔年。

  个股看来,免年表现最差的三只港股蓝筹股为药明生物李宁碧桂园服务,分别累跌75.7%、74.4%及73.6%。表现最佳的三只蓝筹股则为中石油、中海油及理想汽车,分别升52.2%、41.5%及37.3%,侧面反应“中字头”国企股的强劲表现。

  虽然兔年表现欠佳,但大数据上也出现了利于港股的消息。踏入龙年,恒指步入第五个生肖周期,恒生指数公司表示,过往55年,恒指在龙年期间录得14%的平均回报,在12生肖当中排行第7名。事实上,恒指在过往4次龙年皆录得正回报,最低回报0.5%,最高回报达33.4%。值得留意的是,最近一次的2012年龙年,由于全球主要中央银行放宽货币政策带动市场气氛,恒指当年录得15%升幅。

  A股三连阳收官兔年,港股没跟上队伍

  2月8日,A股三大指数三连阳,上证指数更以接近全日最高位收市;同日,恒生指数全日下跌203点或1.27%,收15878点;国企指数下跌61点或1.13%,收5360点;恒生科技指数下跌22点或0.69%,收3168点。兴证国际认为,阿里巴巴业绩不符合预期拖累当日港股走低,因此,阿里巴巴股价下跌6.1%,其他科技股全线走低。具体看来,阿里巴巴季度业绩好坏参半,收入逊于预期,经调整纯利符合预期,但对于分拆项目没有给出时间表,惟加大回购额度。

  2月9日,A股除夕休市,港股上午开市半天。美联储的表态使得3月前降息可能性大幅降低,人民银行发布2023年第四季度中国货币政策执行报告,下一阶段仍要积极稳妥防范化解金融风险。港股在兔年的最后半日未能实现突破,低开后震荡回升,最终恒指收跌0.99%,恒生科技指数收跌0.83%。

  港股在兔年尾遭遇调整有何原因?

  兴证国际认为,港股2月8日及9日的下跌除了技术因素外,还有一主要原因为权重股份业绩发布不符合预期,前几日有中芯国际华虹半导体出业绩,2月8日则有阿里巴巴业绩不符合预期。所以,接下来港股要转强,必须要有公司业绩的配合才能出现生机,也才有机会吸引资金做长线布局。

  另一方面,恒生指数的下跌、反弹、新低的交替节奏还没有打破,港股难以出现一浪高于一浪的走势。后续宜观察恒生指数的50天移动平均线能否成功突破,一月份的低位会否再度跌穿,这样都是观察技术走势能否出现改善的关注点。

  当前看来,恒生指数的下跌、反弹、新低的交替节奏还没有打破,港股难以出现一浪高于一浪的走势。后续宜观察恒生指数的50天移动平均线能否成功突破、一月份的低位会否再度跌穿等技术走势能否出现改善的关注点。

  历史低位的港股有何可以期待?

  中金总结当前港股所处的环境呈现三个特点:一是与历史水平相比,估值和投资情绪均处于低位,风险溢价偏高,为反弹提供了条件。二是国内增长动能仍较为疲弱,需要更多“对症”政策支持。三为近期政策力度仍显不足。中金研报继续提到,“我们多次强调,当前宏观环境下,及时且对症的政策,尤其是大幅财政刺激,对扭转信用周期仍然不可或缺,且力度也至关重要。测算显示,若2024年广义财政赤字脉冲相比2023年持平或转正,对应净增财政赤字3万亿人民币左右。”

  数据上看,1月港股市场的基本面数据并无起色,浙商国际认为加上美国正在回调前期过于乐观的降息预期,港股的资金面也开始承压,这也使港股的估值无疑来到历史低位。截至1月底,恒生综指的PE(TTM)为8.31,较上月末的9.01继续下降;恒生综指5年的PE估值分位点在1.95%左右,市场在价值区间;从风险溢价水平来看,恒生综指的市场风险溢价从12月末的7.22上升至1月末的7.98。处于估值低位的港股市场相对美债的投资性价比开始逐渐显现。

  展望后市,中金国际认为,2月底LPR是否下调及3月初全国两会,均是需要关注的重要政策窗口。当前市场和情绪的负向反馈会促使更多利好政策出台,这一点无需怀疑。但不管何种形式的政策,对症且力度足够强劲才能够产生效果。

  浙商国际对港股市场短期走势则继续持谨慎态度,但中长期的左侧配置性价比进一步增强。配置上,继续强调保持分散均衡的行业板块配置。弱势的市场环境下重点关注业绩、股价和分红稳健的国央企行业板块,例如能源、银行、电信和公用事业等。同时建议保留部分对顺周期、政策利好和景气行业的布局。

(文章来源:财联社)

文章来源:财联社 责任编辑:5
原标题:兔年尾港股遭遇调整有何原因?两大因素制约,历史低位港股有何可期待?
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