【风口研报】不惧反补贴调查 车市金九银十拉开序幕 强供给有望刺激终端消费
2023年09月18日 15:36
来源: 东方财富研究中心
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  今日(9月18日),沪指盘中震荡上扬,3100点失而复得;深成指、创业板指走高;两市成交不足7000亿元,北向资金积极进场扫货。

  行业板块涨多跌少,汽车零部件汽车整车电机等汽车产业链强势领涨,旅游酒店能源金属美容护理板块涨幅居前,半导体电子化学品通信设备贵金属板块跌幅居前。

  日前,欧盟委员会主席宣布对我国电动车启动反补贴调查,华泰证券表示,本次事件本质上反映了中国电车以及汽车产业链全球竞争力的日益凸显,以及欧盟国家担忧中国电车竞争力强化或冲击自身车企发展。此外,中汽协发布的数据显示,8月国车产销同环比双增,伴随各项政策效果不断显现,加之汽车行业即将进入销售旺季,各大车企也在不断推出新产品,有助于市场需求进一步释放,实现汽车行业经济发展预期目标。国金证券表示,金九银十拉开序幕,国车出海长期趋势不变;民生证券认为,8月汽车出口销量创新高,强供给有望刺激终端消费。

  国金证券:金九银十拉开序幕 国车出海长期趋势不变

  核心观点:欧盟开启对华贸易调查,长期看国车出海趋势不变。目前国车出口欧盟占出口总量的4.8%,主要出口集中在非中美欧国家,伴随车型供给提升、滚装船大批次投入、海外布局深入与工厂投产,国车出海潜力将逐步得到兑现,我们预计24-25年,国车出海仍将有大幅提升。

  投资建议:持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。

  1、全球看,拥有强成本优势的龙头是宁德时代恩捷股份天赐材料等;拥有行业创新引领能力的是特斯拉宁德时代。从空间和兑现度看,优先关注机器人复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升,核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商:三花智控拓普集团等,除了核心赛道,边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。

  2、国产替代,这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看,关注安全件(主动(伯特利)和被动(松原股份))、座椅(继峰股份等)、执行器件(恒帅股份等)等方向。6-7月看,关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性:高端炭黑(黑猫股份)、隔膜设备(欧克科技)。

  中国银河:8月产销同环比双增 出口贡献增长主要动力

  核心观点:伴随国内经济复苏,商用车市场需求回暖,带动销量实现触底反弹,伴随国内经济增速的回升,预计商用车市场有望继续延续复苏态势。

  投资建议:整车端推荐广汽集团比亚迪长安汽车长城汽车等;智能化零部件推荐华域汽车伯特利德赛西威、经纬恒润、中科创达科博达均胜电子星宇股份等;新能源零部件推荐法拉电子菱电电控中熔电气拓普集团旭升集团等。

  民生证券:8月汽车出口销量创新高 强供给有望刺激终端消费

  核心观点:静待金九银十&城市NOA落地催化板块行情。强供给刺激加速来临,终端消费有望持续好转。我们预计2023Q4开始电动化及L2+渗透率将再次加速上行,汽车板块景气度共振上行,基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会,当前时点全面看多整车估值修复。

  投资建议:建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。推荐长安汽车长城汽车,建议关注江淮汽车理想汽车比亚迪

  申港证券:8月产销淡季不淡 看好环比继续提升

  投资策略:汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会,新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。

  建议关注:新能源领域具备先发优势的自主车企,如比亚迪长安汽车吉利汽车理想汽车等;业绩稳定的低估值零部件龙头,如华域汽车福耀玻璃等;电动化和智能化的优质赛道核心标的,如华阳集团德赛西威瑞可达科博达伯特利等;国产替代概念受益股,如菱电电控三花智控星宇股份上声电子中鼎股份等;强势整车企业对核心零部件的拉动效应,如拓普集团文灿股份、旭升股份等。

  东莞证券:下游需求未明显增长 产业链价格跌势未改

  核心观点:国家及各地支持扩大新能源汽车消费政策持续不断,伴随车市进入需求旺季,车企主力新品陆续放量支撑潜力需求释放,后续新能源汽车销量有望走高。产业链方面,目前下游需求未明显增长,头部企业排产较为谨慎,产业链整体价格跌势未改,年末冲量有望带动产业链排产回升。当前板块估值处于历史底部,具备全球竞争力的头部优质企业配置价值渐显。

  投资建议:建议关注受益产业链利润重构的电池环节;电池技术持续迭代带动产业链需求增量环节;预期下游需求回暖排产回升带动下盈利有望环比改善的头部材料企业;获政策力推的充电桩环节。重点标的:宁德时代、比亚迪、新宙邦容百科技麦格米特

  华泰证券:不惧反补贴调查 整车本地化加速

  核心观点23年以来法国政府与业界相关人士持续督促欧盟执行委员会发起对中国电车的调查,以确认中国车企是否通过不正当补贴政策以低于成本的价格在欧盟倾销电车。我们认为本次事件本质上反映了中国电车以及汽车产业链全球竞争力的日益凸显,以及欧盟国家担忧中国电车竞争力强化或冲击自身车企发展。

  (本文不构成任何投资建议,投资者据此操作,一切后果自负。市场有风险,投资需谨慎。)

(文章来源:东方财富研究中心)

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