跟着高瓴抄作业能赚钱吗?
2021年07月20日 10:36
作者: 刘超然
来源: 英才杂志
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【跟着高瓴抄作业能赚钱吗?】6月29日晚间,汇川技术披露了本次定增的结果,经过多轮竞价,公司定增价从竞价的49元/股,富国、兴全、易方达、高毅资产、摩根士丹利等明星机构都参与了本次竞价,上涨至定增的最终价格58.00元/股,募集资金21.30亿元。发行对象12家,包括高瓴、中信证券、UBS AG、J.P.Morgan等。

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  6月29日晚间,汇川技术披露了本次定增的结果,经过多轮竞价,公司定增价从竞价的49元/股,富国、兴全、易方达、高毅资产、摩根士丹利等明星机构都参与了本次竞价,上涨至定增的最终价格58.00元/股,募集资金21.30亿元。发行对象12家,包括高瓴、中信证券、UBS AG、J.P.Morgan等。

  其中,高瓴旗下的中国价值基金以4亿元认购汇川技术689.66万股股份,旗下另一只礼仁卓越长青二期私募证券投资基金同样以4亿元认购公司689.66万股股份。占总募资的将近4成,成为最大的认购方。

  汇川技术(300124.SZ)被誉为“小华为”,公司主营业务是工业自动化和新能源,是横跨光伏、新能源车、机器人等热门概念的大白马股。经过发展,公司从单一的变频器供应商发展成机电液综合产品供应商,当前已经跻身国内工业自动化的龙头,同时公司也布局通用自动化、新能车电控、电梯配套、工业机器人和轨交五大板块。

  公司2020年的低压变频器产品在国内市场的份额排名第三,占比约12.1%,紧紧跟随市场氛围前两名的ABB(14.3%)和西门子(13%);公司通用伺服系统在国内市场份额排名第四,国内市占率最高的企业,前三为外资企业,安川、三菱和松下,市场份额相差不多,都在10%-11%左右;公司低压变频器、通用伺服系统产品的市场占有率逐年提升,且均位居内资品牌第一名。

  说起高瓴投资汇川技术的逻辑,在近期的公开路演中称,高瓴看好国内的制造业发展和升级转型,未来将会加大力度布局中国的硬科技公司。这一次投资入股汇川技术,也一定程度上预示着对A股硬科技公司的布局。同时,不仅高瓴看好国内制造业,小摩和瑞银同时高价参与,也能看出外资对国内制造业升级的潜在成长价值。

  高瓴进化史

  高瓴成立于2005年,截至2019年年末,管理规模超650亿美元,成为亚洲规模最大的私募基金之一。高瓴不仅在一级市场投资能力出众,在二级市场的投资也非常出色。根据一份路演材料,截至2019年年底,高瓴旗下的A股证券投资业务15年期间累计回报近45倍,15年期间年化复合回报率达33%。同期沪深300的累计回报率为337%,上证综指累计回报211%。目前,高瓴已在消费与零售、科技创新、生命健康,金融科技、企业服务及先进制造等领域内投资了一大批国内外优秀企业。

  如此优异的成绩,令高瓴在二级市场的名声大噪,其入股的投资标的已成为不少机构和个人投资者“抄作业”的对象。甚至高瓴的一举一动,会影响个股的短期走势,以近期入股的汇川技术为例,公司6月30日高瓴8亿入股汇川技术的公告一放出,7月1日公司股价大涨8.78%,盘中甚至上触历史最高价82.53元/股。

  高瓴资本现在的风光无限背后是多年的坚持。腾讯二级市场的股票给了高瓴资本第一桶金,然后是以股权投资形式投资了京东让高瓴逐渐步入头部投资圈;后来高瓴在2017年用百亿港元资金,控股收购百丽国际。一家主业单一的传统企业被高瓴在不断的转型和资本运作下,硬是在2019年被分拆出一家单独上市的运动类优质资产滔搏体育,如今市值700多亿港元,远超百丽私有化时的估值。高瓴资本在募、投、管、退中,最强悍的不是投资能力,在选定优质赛道和公司以后,以自身的资本运作优势进行整合管理,帮助公司形成“1+1>2”的协同效应。由此,高瓴在资本市场名利双收,各种成功的投资案例逐渐奠定了高瓴在投资圈内的地位。

  甚至一些高瓴参与的A股连续涨停案例,让很多所谓的专业投资人瞠目结舌。良品铺子2020年上市,一家严重依赖线下的公司,在疫情冲击线下,出人意料的收获了15个涨停板;后面,甘李药业上市,一家主营胰岛素的公司,连续13个涨停板,散户中签最高一手净赚近两万。这背后都与高瓴资本密不可分。

  高瓴资本A股持仓标的

  高瓴资本在A股二级市场的投资主体主要有以下机构:

  1)天津礼仁(高瓴资本的人民币基金)

  2)高瓴资本中国价值基金(高瓴资本的美元基金);

  3)高瓴资本HCM(高瓴资本的美元基金);

  4) 高瓴资本管理有限公司-中国价值基金(交易所)

  5) Hill House G&L Holdings(HK) Limited;

  截止2019年12月31日,统计出高瓴资本持仓变化情况如下:

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  可见2019年公司在A股的主要投资集中在白色家电和医疗服务,同时新布局了医药股,爱尔眼科属于专科医院医疗服务行业,符合高瓴投资眼科、齿科等专科医疗的投资逻辑;药明康德泰格医药符合创新药临床服务的领域,这三家公司是A股医疗行业中优秀的投资标的,高瓴买入时的估值也相对较高,高瓴看好的仍是公司的市值成长空间。其中药明康德属A股第二重仓股,至今仍持有。

  海螺水泥是高瓴资本在2019年三季度新入股的公司,属于的低估值且逆周期的行业,当时适逢新基建反弹,由此推测高瓴对配置海螺水泥用于长期抗通胀及逆周期的投资逻辑,当前仍持有;宁德时代主业是锂电池研发及制造的龙头公司,高瓴在2019年对新能源汽车的动力电池只是做了尝试,但2年后来看,高瓴对宁德时代的投资不可谓先见之明,2年前高瓴以2位数的单位成本如果宁德时代,2年后,股价已经上涨至542.5元/股,公司市值已超12000亿。

  接下来,对比梳理了2020年高瓴资本的持仓情况,截止2020年12月31日,统计出高瓴资本持仓情况如下:

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  公司在2020年主要布局了生物医药、新能源和制造业升级领域。生物医药高瓴主要投资了创新药外包服务中CDMO板块的龙头凯莱英,其CDMO业务主要集中在药物研发的临床阶段和商业化阶段,当前国内处于高速增长阶段;以及投资了国内首个研发出二代和三代胰岛素的甘李药业,公司在生物合成人胰岛素及其类似物的开发、研制和生产等方面均处于国内外领先地位。在新能源板块,公司重仓了新能源龙头隆基股份,高瓴看重光伏产业长期的竞争力,光伏在长期来看会成为能源系统里面的主流能源。

(文章来源:英才杂志)

文章来源:英才杂志 责任编辑:DF398
原标题:跟着高瓴抄作业能赚钱吗?
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