鹏华基金陈龙:关注军工十四五长线逻辑
2021年06月16日 14:58
来源: 东方财富研究中心
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  近期,鹏华基金基金经理陈龙在节目上表示,整个军工是是一个十四五的长线逻辑,也是跨五年的逻辑,很难在半年内或者一年内走完。

  以下为采访实录:

  陈龙:未来两三个月,总体上军工行业整个基本面没有特别大的问题,跟年初比基本面确定性显然更高了。因为在年初当时什么都还看不到,至少来讲还看不到任何订单层面的信息,更多还是去谈说整个采购政策的调整等等一些传言层面的,现在有订单已经实实在在落地了。

  当然具体的更详细的一些内容,我觉得可能还是要等到中报看各家公司的中报,能够看到更丰富、更详细的一些信息,所以从这个角度来讲,因为大家也都很关注指数能不能回到年初的高点。

  我这里头为什么跟年初做比较,就是想从基本面跟流动性两个方面去做对比,基本面角度我们觉得现在的情形肯定要比年初要好的,这是毫无疑问的。就是整个确定性也是更高了。但是这里头有一个很大的差异是什么,就是整个流动性的情况确实来讲不如年初,因为在年初我们当时来讲,不管从宏观层面上,整个的利率水平,包括股市的微观流动性,当时1月份如果大家还有印象,当时新发基金大约一个月发了4、5000亿,整个基金面是非常宽裕的,或者整个股市是非常火热的。

  具体回到未来23个月的节奏,核心来讲就关注两个时间点,一个是端午节前后,差不多就是端午节后,美联储那边其实有一个议息的会议。

  因为现在来讲,全球流动性总闸门在美联储,如果美联储有流动性收紧的动作,或者有这方面倾向的话,我觉得全球资本市场都会承受一定的压力,这就是我们刚才谈到的,看军工其实不仅仅是看军工基本面,很多时候还是要看整个市场的环境。

  因为很多时候军工在历史上来看,还是依托一个比较好的市场环境下,或者相对而言流动性比较宽裕的背景下,军动才会有更大的行情。如果整个流动性不支持,如果只有基本面的这样的变化,其实它也能涨,但幅度就不会如大家所预期的那么高,或者短期的爆发力就没有那么强。

  整个军工是是一个十四五的长逻辑,也是跨五年的逻辑,当然我们不能说一定有五年的行情,但至少来讲也是有至少两到三年的逻辑,这样一个两到三年的逻辑,其实你很难在半年内或者一年内走完,这是不可能的。因为很多的订单也是要不断的落地,上市公司的收入到利润也是要慢慢的释放出来。

  第二点,就是我想谈一下大家平时怎么样去关注整个国防军工的情绪,可以看中证国防指数交易的金额。这个交易金额从历史上看,每一轮大行情的顶部区域,这个成交金额都是非常大的,基本上都在300亿朝上,甚至400亿的体量。实际上最近看到虽然整个板块是有一定幅度的反弹或者是有一定幅度的上涨,但是成交额还是比较温和,这个温和至少让我们感觉心里还算比较踏实的。

  什么时候如果真的放量了,我们反而觉得不太淡定了,因为这时候可能整个情绪已经非常亢奋了,那个时候更多就是提示风险了,就不会再做机会的推荐。目前来整个订单在不断的落地,整个市场的情绪稍微起来一些,还是处在比较舒服的区域,你往下看好像也没有特别大的风险,至少在5月初的区域那肯定是强支撑的区域。

(文章来源:东方财富研究中心)

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