华夏基金郑泽鸿:核心制造业发展机遇来临
2021年06月08日 09:51
来源: 东方财富研究中心
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【华夏基金郑泽鸿:核心制造业发展机遇来临】近期,华夏基金基金经理郑泽鸿在节目上表示,中国优秀制造业的升级机会到来,目前中国制造业在很多细分领域正在实现从追赶者到领先者转变的过程。

  近期,华夏基金基金经理郑泽鸿在节目上表示,中国优秀制造业的升级机会到来,目前中国制造业在很多细分领域正在实现从追赶者到领先者转变的过程。

  以下为采访实录:

  主持人:您有9年的从业经历,4年的公募管理经验,在这个过程当中,您有没有形成自己独到的投资策略框架,来实现这样一个非常不错的成绩?

  郑泽鸿:应该说从投资框架上来说,我们不断的在投资和研究过程当中逐步形成自己的心得和方法。总结来看,我个人还是遵循自下而上、自上而下相结合的方法。

  自上而下去判断整个宏观环境,就是判断市场大概的所谓牛熊的状态,同时自下而上筛选进入到景气周期的细分子行业,筛选出细分子行业之后,再结合自下而上去选择各个细分子行业的优秀龙头上市公司。通过这样自下而上和自上而下相结合的方法,去筛选出景气行业里面又是龙头公司,取得穿越整个行业周期的超额收益,这是我们大概的投研框架。

  主持人:您提到包括制造业、军工甚至您之前非常关注的新能源板块等,那您是怎么看待中国核心制造产业发展现状?

  郑泽鸿:我个人是非常看好优秀的中国所谓的先进制造也好,优秀制造业的升级机会。我个人认为站在这个时间点是非常好的,中国制造业在很多细分领域正在实现从追赶者到领先者转变的过程。

  为什么这么说?展开来讲,大的时代背景下有两个方面是非常重要的,第一个方面就是中国正在经历人均GDP从1万美金升至2万美金的过程。翻看很多国家历史可以看到,任何一个工业化国家在经历人均GDP从1万美金到2万美金过程中,都是这个国家制造业腾飞黄金时期。比方说上世纪60到70年代德国的制造业和日本的制造业,那时候他们人均GDP从1万美金到2万美金,期间他们国家优秀制造业获得了腾飞式的发展。

  另外一个大的背景就是我们正处在上一轮所谓叫做技术进步周期的末端。这轮进步周期是什么?是移动互联网和半导体芯片带来的社会效率的提升,而这个社会效率提升已经走到相对的末端。移动互联网渗透到生活各个方面的时候,其实它带来的社会效率提升已到末端。到了末端之后,这个阶段领先者的技术进步就放慢了,因为我们说这一轮技术进步的领先国肯定是以美国和欧洲为代表的发达的资本主义国家,而我们中国作为追赶者的角度,叫做追赶国。

  在这个历史时期下,技术进步周期的末端,领先者的技术进步放慢,而中国凭借强大制造业的能力和学习能力、复制能力,就能实现技术层面的追赶。很多方面可以看到这个过程,新能源是非常典型的板块。十几年前光伏制造业很多环节都要依赖进口,现在光伏产业链各个环节,比如硅料、硅片、电池、组件全球的龙头公司都在中国。因为其实海外已经没有哪个国家在成本方面能够做得过中国、产品制造能够做得过中国,这其实就是中国制造业追赶的过程。

(文章来源:东方财富研究中心)

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