车企业绩高增仍陷“缺芯”困局 台积电回应:“即将缓解”
2021年05月13日 05:20
来源: 证券市场红周刊
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【车企业绩高增仍陷“缺芯”困局 台积电回应:“即将缓解”】对整车企业来说,今年一季度的业绩超强表现能不能持续,依然是个现实的挑战。据统计,今年一季度,在申万25家汽车整车企业中,占比88%的企业实现同比增长,其中广汽集团和一汽解放分别同比增长20倍和10倍。

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  对整车企业来说,今年一季度的业绩超强表现能不能持续,依然是个现实的挑战。据统计,今年一季度,在申万25家汽车整车企业中,占比88%的企业实现同比增长,其中广汽集团一汽解放分别同比增长20倍和10倍。

  不过,这种业绩高增表现是以去年同期(疫情导致的)低基数为基础的。有分析认为,当前汽车整车企业刚刚恢复到2019年的水平。据统计,在申万25家汽车整车企业中,有11家公司的毛利率相比去年同期出现下滑,毛利率在10%以上的家数为14家——仅比去年同期多一家,远少于2019年的19家。

  同时,整车公司目前还受到行业性“缺芯”问题困扰,且被动接受了几轮芯片涨价。记者向台积电咨询汽车芯片供应情况,对方表示,预计其客户缺芯问题在第二季度将有所缓解。

  独立经济学家王赤坤也对《红周刊》记者表示,无论从宏观还是微观,抑或是供给侧、需求侧及资金支持方面,车企均结束了疫情导致的净利润下挫的局面,包括汽车各产业链在内的整个汽车行业都在收获红利。但他同时表示,当前汽车整车企业正经历从传统燃油车向新能源汽车转换的时期,有些公司可能最终获得成功,有些则面临退出市场的尴尬。

  车企低毛利状况短期难改观

  “缺芯”问题预计二季度缓解

  记者整理8家整车公司“月度产销量情况”发现,1月,有5家公司的产量有不同程度的下滑;2月,全部出现产量下滑;3月,全部出现产量回升。(见表1)

  其中,上汽集团在去年10月、11月、12月的产量保持稳步上升趋势,分别为602958辆、659608辆和664288辆,到了今年1月、2月,其产量开始大幅下滑,分别为430354辆和273338量,进入3月、4月则恢复到499202辆、416393辆。长城汽车从去年10月至今年1月的产量均保持在13万辆-15万辆,至2月突然下滑至84992辆,3月则恢复到110058辆,4月又下滑至89843辆。

  表1 部分整车公司月度产销量情况

  需要指出的是,整车公司去年整体产销量分别同比下降6.5%和6%,其中维持增长的车型主要是商用车和新能源车。这对一些乘用车公司的销售和毛利表现形成了压力,如广汽集团一汽解放,从2018年一季度到2020年一季度,销售毛利率从22%以上持续下行至约4%和8%。今年一季度,这两家公司销售毛利率分别约为5.5%和7.7%,均未恢复到2019年同期水平。

  对整车公司毛利表现形成压力的还有“缺芯”危机。记者从麦吉洛咨询(Magirror Research)拿到的一组数据显示,第一季度全球因为“缺芯”已经减产100万辆汽车,损失超过130亿美元,全年损失将达到600亿美元。

  华金证券研报显示,长城汽车2021年4月销量受芯片短缺影响,环比略有下滑,但新车型需求并未降低,新品周期仍将延续。

  那么,车企“缺芯”问题预计何时缓解?

  对此,《红周刊》记者向知名芯片代工公司台积电求证,对方表示:“公司预期在生产力提升的情况下,我们客户车用半导体元件短缺的现象将于下一季度大幅改善。”台积电公告也显示,公司一季度汽车业务环比增长31%。

  从去年底至今,车用芯片经历了几轮涨价。WitDisplay首席分析师林芝告诉记者,“今年一季度车用芯片涨价10%-15%,第三季度可能还会涨20%。”

  整车企业两极化趋势加强

  业绩波动仍将加剧

  据统计,从2015年至2020年,上汽集团广汽集团的净利润同比增速达到高点的年份是2017年,之后同比增速放缓甚至为负。利润规模方面,这两家公司的利润规模顶点出现在2018年。(见表2、表3)

  同期,长城汽车长安汽车江铃汽车江淮汽车福田汽车等整车公司净利润同比增速和利润规模变动剧烈。比如,长城汽车从2016年净利润105.51亿元,降至2017年的50.27亿元,之后三年均在54亿元以下。(见表3)

  表2 部分整车公司历年净利润同比增长情况

  表3 部分整车公司历年净利润情况

  这些整车公司过去六年的业绩表现情况,反映出了一个深刻变化的汽车市场。从2015年至2020年,中国汽车乘用车销量从2114.6万辆萎缩至2017.8万辆,期间出现2471.8万辆的峰值销量。与此可以对比的是,新能源汽车保持了持续增长的态势,这几年的销量从33.1万辆爬升至136.7万辆。今年一季度,根据中汽协数据,新能源汽车实现产销54.5万辆、48.7万辆,分别同比增长335.2%与266.2%。

  新能源汽车公司的崛起,对不断扩大产能的传统汽车整车企业造成了巨大冲击。为了应对这种竞争,传统车企普遍跨界新能源汽车,并持续扩大研发投入。如上汽集团,2020年、2019年、2018年的研发费用分别为133.95亿元、133.94亿元和153.85亿元。数据显示,汽车板块2020年、2019年、2018年的研发支出合计分别为535.45亿元、526.42亿元和530.58亿元。

  王赤坤向记者表示,“汽车出行是刚需市场,目前处于‘此消彼长’情况,‘消’的是传统燃油汽车,‘涨’的是新能源汽车。”他指出,汽车制造产业链的格局也将呈现相同变化。“新能源汽车制造产业正进一步吸引投资,目前已在一二级资本市场上有所体现,同时,其消费和供给也将进一步增加。传统燃油汽车的制造产业链要么转型配套新能源汽车,要么被淘汰退出历史舞台。”

  在逐鹿新能源汽车的过程中,上述车企的业绩表现预计还会呈现剧烈波动情形。

(文章来源:证券市场红周刊)

文章来源:证券市场红周刊 责任编辑:DF537
原标题:车企业绩高增仍陷“缺芯”困局,台积电回应:“即将缓解”
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