富达利泰戴旻:理性看待港股投资潜在风险
2021年04月22日 09:48
来源: 东方财富研究中心
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  近期,富达利泰投资策略总监戴旻在《财富大咖秀》节目上表示,香港市场与中国内地市场、海外市场都有一定的关联性,这样意味着A股市场和海外市场的所有的风险,可能都会影响到香港的股票市场。

  以下为采访实录:

  主持人:戴总您好,市场有声音认为2021年最好的投资机会在港股,对此您是否认同?未来的港股的投资机会我们该如何看待?

  戴旻:好的,我们觉得香港市场从长期来看还是非常具有配置价值的,关键的原因来自于三个方面。第一个从基本面来说整个中国亚洲地区的经济增长,包括疫情的恢复还是领先于整个世界进度的,从企业的盈利基本面上看,盈利能力持续也在改善。在香港,在亚太地区我们都看到了这样一个趋势,短期来看其实像受益于原材料价格上涨的一些能源,包括一些早周期的行业这段时间的表现也是非常的亮眼,估值水平也算是比较有吸引力。

  第二个从估值水平上来说,以恒生指数为例,现在对应的PE水平大概在14倍左右,和整个全世界的股票市场整体估值来比较,包括跟美国市场的估值来比较,其实都是非常有吸引力的。第三点相对于我们A股的估值水平,港股无论在平均市盈率,还是PB、ROE的水平,还是我们股息率的水平来说,相对于A股都有一定的吸引力。

  第三点在流动性方面,全球的投资者在未来相当长的一段时间内,可能都会长期的配置中国区域的股票上,对于香港的股票市场整体上也会有一个带动的作用,整体上我们都是非常看好的。

  主持人:作为一个相对特别的市场,投资港股是不是相当于投资A股会有一些特别的风险因素需要我们广大投资者注意一下?

  戴旻:香港这个市场和中国内地的市场包括跟全球的市场都是有一定的关联性。从历史上来说,恒生指数与沪深300指数以及美国的标准普尔指数差不多相关度都是在0.5左右,所以说两地市场上的所有的风险,可能都会影响到香港的股票市场。

  未来关注的这几个风险,第一个我们看到美元指数走势的情况,以及美国国债十年期国债真实收益率水平的变化,其实今年以来我们看到美国十年期国债真实收益的水平实际上是有一个比较明显的上行。而在这个上行的过程中,我们看到无论是新兴市场,包括香港地区在内的整个股票市场都会有一些负面的影响。虽然我们觉得短期来看美国真实收益率不一定再有一个更加明显的上行,但是我们在这个过程中,不断地关注中间变化的风险。

  第二点就是全球的通胀水平,其实对于香港地区的股票市场也都会有一个影响,包括中国内地的通胀预期的一个增长,包括在美国通胀率的上升可能都会对我们香港市场股票的波动性带来一点负面的反应。海外宏观环境对港股市场也有影响,所以对于投资者来说,投资香港股票市场潜在的这些风险大家还是要去理性地去关注。

(文章来源:东方财富研究中心)

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