华安基金饶晓鹏:熊市和牛市都有不同的机遇点
2021年04月12日 13:26
来源: 东方财富研究中心
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  华安基金饶晓鹏在节目上表示,长期来看,市场机会永远在,无论是震荡市、熊市、牛市,每个市场提供给我们的机遇点不一样的,也需要辩证地去看待这个问题。

  以下为采访实录:

  主持人:哪一类型的市场环境更适合您的表现?有些选手是价值型选手,有些选手可能是小市值,有些选手可能是成长股,您的能力圈特色和超额收益的来源是哪些?

  饶晓鹏:首先我们选择投资机会或者选择标的的要求我想都是类似的或者是一样的,比如说我们始终会坚持在合理的价格去买有价值的优质的公司这么一个投资原则。长线看我想不要去犯原则性的错误,对投资者负责,我想这个是非常重要的。如果没有特别好的机会,也不要去勉强,为了拼盘面或者怎么样,我想没必要,因为机会总是在的,投资也是一个长跑,我觉得不论是震荡市、牛市还是熊市。这也是我自己过去很多年通过犯的一些错误去总结的一些经验,还是应该保持一个理性的心态。因为A股不是一个强有效的市场,还是属于一个发展的状态,很多制度,还有很多投资者结构还需要进一步的发展和成熟,这里面往往会出现一些跟风的效应。在这个过程中,比如说大家喜欢这个东西的时候,可能完全忽视它的价值,对价格的追求,不喜欢的时候又完全无视它本身的价值,我想在任何时候应该保持一个理性的心态去评判这样的机会。不管是在牛市、熊市还是震荡市,通过理性的心态去减少或者避免市场对自己的干扰,这是第一个。

  第二个保持一个中性的心态,并不是说牛市的时候应该去以一种很激进的心态去看待一些问题,也不是说熊市的时候就完全对任何机会都不看,我想保持中性理性的心态去公正客观地评价投资的机会,坚持用合理的价格去买有价值的好的公司,我想这个是不变的。

  具体到比如说是震荡市、熊市、牛市,我想每个市场提供给我们的机遇点不一样的,也需要辩证地去看待这个问题。比如在熊市的时候可能能够为我们提供非常好的,非常便宜的价格买好资产的机会,比如说在18年底的时候,比如说在16年的时候,15年底16年的时候。比如说在牛市的时候,市场又给我们一个很好的机会去充分地去卖出充分定价的东西。

  那么在震荡市的时候,可能这个过程会比较反复,但不管怎么样我想首先自己的投资理念和投资方法和投资心态要摆正,其次再去合理有效地去利用市场提供给我们各种各样的环境来实现自己的收益。我想对基金经理是这样,但是对基金持有人来说,大家应该更加耐心一点,毕竟基金是一种主动管理基金是一个长期投资的工具,尽量不要去追逐短期的净值波动,应该把心态放宽一点,眼光放长一点,这样反而能够获取长期的确定性的收益。

  主持人:近期包括一些行业主题基金是大行其道的,在各种各样基金销售的平台上,大家也或多或少的看到了这一类的基金被很多基民所追捧,有一些基民就喜欢,他比较偏好集中配置这些行业,对此您怎么看?

  饶晓鹏:集中投资,也不能说绝对不好,或者是一定好或者不好,这个很难单一维度去评价。比如我们看到像巴菲特他其实很长时间他的持仓集中度也比较高,他也取得了非常好的收益。他所持有的资产了解是非常深入,和关于公司的价值他是非常清晰的基础上的,如果我们的投资者对资产有非常清晰的认识,我想遇到好的投资机会集中持股我觉得也是可行的,应该可以去看看这个效果行不行。

  在很多时候如果我们集中持股只是为了博市场的弹性,而忽视企业或者标的本身的价值,我想这个就得不偿失了。首先我觉得因为投资是个长期的事业,它是一个长跑。长跑的时候我们并不是说任何时候都要跑得最快,任何时候都要按照50米冲刺这样去来,而是说我们以一种科学的节奏或者是合理的方式不断地去实现财富的增值,对投资也是这么一个过程。如果我们找到合适的机会,持仓集中度可以高一点。但是如果没有特别有把握,或者自身认识有限,可以适度的分散投资,因为毕竟我们希望通过投资优秀的企业获取长期的α,而不是通过短期赌大小的方式来博取一夜暴富,我想大部分的基金工具可能都无法实现短期暴富这么一个目标。

  在这里面我觉得A股市场还在走向成熟的过程中,之里面有很多市场的行为,从长期看可能不一定是可行的,比如说一些跟风的行为,比如说一些追逐热点的行为不一定是可行的。如果这个时候投资者恰好集中买入了一些本身价格严重高于价值的一些标的,可能从长线看是会受到损伤的,我自己是这么理解问题,从长期来看,如果看得越长,机会的确定性会越长,风险被释放的可能性也是越大。

  

(文章来源:东方财富研究中心)

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