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天弘基金谷琦彬:前瞻布局先进制造业黄金十年

2021年03月29日 08:19
作者:陈玥
来源: 上海证券报

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原标题:天弘基金谷琦彬:前瞻布局先进制造业黄金十年

  春节长假后,A股迎来大幅调整,以消费股为代表的核心资产跌幅明显,而制造板块跌幅相对较小,钢铁、化工、有色、采掘、轻工等板块还逆势上扬,市场风格出现了明显的切换迹象。

  从短期来看,上述市场现象只是估值高企板块的一次均值回归和去年下半年顺周期风格的延续,但在天弘制造投资研究组组长谷琦彬看来,其背后更宏大的背景是中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段、从制造大国走向制造强国,先进制造板块正迎来大级别投资机会。

  顺周期行情仍处于上半场

  “做投资,首先一定要明确大的方向在哪里。”谷琦彬告诉记者。

  从去年下半年延续至今的顺周期板块是否已进入下半场?对此,谷琦彬认为,风格切换才刚刚开始,不少顺周期资产距离估值中枢还有一段距离,至今仍处于上半场。

  “近期的利率波动在历史上也发生过,只不过最近走得比较快,引发了一些担忧。事实上,利率波动对顺周期板块的估值压制并不明显。另外,对顺周期板块的看法有分歧是好事情,说明还没到有泡沫的阶段。在全球经济加速复苏的大背景下,顺周期以及与经济正常化相关的资产都会明显受益。今年以来顺周期资产的表现,只是一场大趋势的预演。”谷琦彬表示。

  风格切换背后隐藏着深刻的背景。谷琦彬认为,在中国从制造大国走向制造强国的过程中,大量技术密集型产业会迎来蓬勃发展的机遇,优质的先进制造企业将迎来政策红利和基本面驱动的“戴维斯双击”。

  “从估值来看,2020年以来,制造周期板块的估值修复相对慢于消费成长板块,目前有关制约因素正在逐步消失,低估值板块相较于高估值板块更具吸引力。从行业来看,密切跟踪的高频数据显示,制造业中观行业景气度正持续抬升,如汽车行业数据继续超预期、挖掘机销量量价齐升、机器人出现卖断货的现象等。种种迹象显示,在全球经济复苏的背景下,基于产业转型升级,相关的大级别投资机会已经显现。”谷琦彬表示。

  为了这一天的到来,谷琦彬和他的小组已经做好了充分的准备,由他管理的天弘先进制造混合基金(A类代码:011851;C类代码:011852)将于4月1日起发行。该产品将深耕机械、汽车、新能源、化工、建材和军工等行业符合产业升级方向的制造业公司,把握产业转型升级的大级别投资机会。

  深挖隐形冠军与优质公司同行

  市场调整后的相对低点,加上政策呵护和基本面驱动,在这个春天,先进制造板块可谓暖风频吹。

  “新基金会聚焦中国特别有竞争力的一批制造业龙头企业,分享制造业转型升级的红利。”谷琦彬表示,“短期市场波动让一些优质企业的估值更具吸引力。等到全球疫苗接种基本完成,恢复正常的经济活动,制造业的订单和业绩都会有超预期的表现,到那时中国制造的转型升级将加速演绎。”

  怎样才能对看好的投资方向实现精准布局,擅长挖掘隐形冠军并偏好左侧买入的谷琦彬分享了他的心得。

  “从投资角度来说,首先,我们都是自下而上去挖掘龙头企业,但其中又分成两类:一类是我们耳熟能详的核心资产,在长期的行业跟踪和个股研究之后,我们对其了解得比较充分,可以把握较好的买点;另外一类就是市场还没有充分发现的细分领域的隐形冠军,我们一般会结合产业数据和线下调研去筛选出一些潜力标的,去芜存菁,从中精选出真正的成长龙头。” 谷琦彬说。

  “在工程机械、新能源等许多领域,中国正逐渐占据全球龙头地位,这和市场上普遍的认知有所不同。”谷琦彬解读道,“如果要将看好的细分领域排个序,我觉得军工和新能源可以排前面,然后是与经济相关的顺周期领域制造业机械,化工也不错。”

  入行10年,现任天弘制造投资研究组组长的谷琦彬曾是《新财富》明星分析师,2015年加入天弘。他所管理的天弘周期策略、优质成长企业,不仅被天弘基金在2020年2月自购超1亿元,而且很多公司员工也购买了该基金,被同事们亲切地称为市场上为数不多的专注于制造业投资领域的“大熊猫基金”。其中,银河证券数据显示,截至2月底,优质成长企业混合基金近1年收益率为71.44%,在灵活配置基金中排名前15%。数据显示,截至3月22日,天弘周期策略近1年收益率也达到60.72%。对于新产品天弘先进制造,谷琦彬也抱有极高的期望。

  “先进制造板块是具备投资长逻辑的一大黄金赛道,中国要成为制造业强国,转型升级是最重要的一个环节,其中的增长空间和投资机会非常可观。从投资的角度来说,精耕制造板块需要更强的产业研究功底和高素质的人才,这也是专业机构的优势所在。”谷琦彬表示。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF545)

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