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华夏基金蔡向阳:看好优秀互联网企业

2021年03月24日 07:48
来源: 东方财富研究中心

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【华夏基金蔡向阳:看好优秀互联网企业】选股特点主要是两个方面,第一是投资优秀的互联网企业。这跟世界发展有关,因为整个世界正在快速的数据化。第二方面是原有的价值投资,方向框架跟巴菲特说的那套是完全符合的,就是找壁垒比较高的一些企业进行投资。

  华夏基金蔡向阳在节目上表示,选股特点主要是两个方面,第一是投资优秀的互联网企业。这跟世界发展有关,因为整个世界正在快速的数据化。第二方面是原有的价值投资,方向框架跟巴菲特说的那套是完全符合的,就是找壁垒比较高的一些企业进行投资。

  以下为采访实录:

  主持人:另外从持仓情况来看,您的集中度好像是比较高的,能不能简要介绍一下您的选股特点?

  蔡向阳:我这个的选股特点主要是两个方面,第一是投资优秀的互联网企业。这跟世界发展有关,因为整个世界正在快速的数据化。数据化的进度每个行业是不一样的,比较快的行业像微信,像美团这些公司这些数据化比较快,像一些商业企业数据化比较快,但很多其他的传统企业数据化的速度相对比较慢,但这个过程是不可逆的。所以我们投资第一块着眼于整个优秀互联网公司,他们在数据化过程中是收益相对比较明显的。

  第二方面是原有的价值投资,方向框架跟巴菲特说的那套是完全符合的,就是找壁垒比较高的一些企业进行投资。但是我们目前看下来,由于整个互联网对原有的壁垒冲击比较大,所以在原有的壁垒中,像一些拥有渠道壁垒产品壁垒、技术壁垒的公司被互联网公司不断冲击。像渠道壁垒,我们逛的商场也是被电商收割,像生产壁垒,小米等家电企业也是被互联网企业进行冲击,还有一些技术企业,也是被互联网公司冲击。所以最终看下来,不被互联网冲击的企业大部分集中在品类的企业跟服务类的企业。所以在传统的全部技术壁垒,还有品牌壁垒,产品壁垒的框架下,我们选择了品牌壁垒比较多的企业。这部分企业集中在以下几块,第一就是白酒行业,类似公司比较多,第二就是品牌服饰集中比较多。所以我的整个投资的集中度比较高也是由于主观的,从思维发展方向上排除了很多,壁垒可以被打破的公司进行不投资,所以就变成了投资的公司相对比较少,集中度是比较高的。

  主持人:管理的产品规模从前几年来看也是不断在扩大的,随着产品规模的上升,会否对您的投资产生一定影响呢?

  蔡向阳:整个过程来看,其实随着产品规模的扩大对仓位的调整的要求是越来越难,其实换句话说就是仓位调整的幅度是越来越低的。像之前管理在100亿以下,仓位可以在20到80之间变动,但目前管理规模仓位变动基本就是非常小的区间,像相对收益产品基本就在80、90,绝对收益产品就50到70左右的一个区间。在这么小的一个区间内,其实对择时的判断是比较难的,更大的一个方向是要对股票选择的更好,所以我们集中在怎么能持有长期更好不被世界颠覆,或者是在颠覆别人的一些股票上,整体来看就是按照刚才的选股模型选出来的那些企业。目前来看的话他们整体的市值体量是比较大的,大概率都在几千亿以上的一些企业,其实自己的资金容纳规模也是相对比较大的,所以这些公司买就进行长期持有,也不需要非常频繁的进行卖出之操作,所以我觉得未来管理规模的瓶颈空间还是比较大的。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF386)

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