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从小米上市说起 新经济降温了吗?

2018年07月10日 07:00
来源: 第一财经日报
编辑:东方财富网

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  [截至2018年7月4日,在港股新增上市的百家企业中,75家企业存在破发的现象,破发率高达75%。]

  7月9日上午9点28分,重新装修的港交所大厅里挤进了近600人,雷军身后的屏幕显示,小米股票代码1810.HK,开盘价16.6港元,较发行价17港元下跌2.35%,遭遇破发。

  截至收盘,小米股价报16.8港元,较开盘价下跌1.18%,总市值约3759亿港元。这意味着在科技领域,小米的市值超过网易,排在BATJ(百度阿里巴巴、腾讯、京东)之后。

  小米上市后未来表现,也被视作是新经济的“晴雨表”。此前鼎晖投资前合伙人王功权曾评价,小米和美团IPO三个月内的股价走向,将深刻影响中国创投行业的投资价值取向。“(如果股价)好,则大家继续做爆炸成长梦想;不好,则风险投资的一个泡沫时代结束”。

  过去几周焦虑得睡不着觉

  从商场、写字楼到巴士,香港街头小米广告的身影几乎无处不在。

  但在小米上市前夜,包括不少小米员工、投资者等还是为小米上市当天的股价表现捏一把汗。小米正式IPO前,机构投资者在场外的暗盘曾出现15.4港元的叫价,没有成交。

  首日开盘以后,小米的股价不出意外破发了。开盘后的一个小时内,下跌幅度一直在4%左右。“我过去几个星期真心焦虑得连觉都睡不着。”敲钟后,雷军在现场接受记者采访时说,“万一跌得很难看怎么出去见人?”

  他透露,小米刚开始路演“火得不得了”,天天有人找来要额度,但最后一两天遇到了压力。尤其是定了发行价后,三大股指跌得“心都碎了”。这像极了小米过去8年里的经历,有过一鸣惊人的时刻,也有过低谷。

  “小米过去的发展虽然有起有落,但总体还是很顺的。这次港股从低点全新开始,未必不是好事,最重要的就是调整心态,踏踏实实把公司做好。”雷军说。

  而小米CFO周受资则称,下跌有几点原因,比如大家对于(资本市场低迷)比较担忧,全球都出现了经济不稳定现象。第一财经记者在现场看到,雷军创业小米时见的第二个投资人、GGV管理合伙人童士豪也来到现场,他称开盘是一瞬间,“好戏还在后面。”

  一位此前遇到过兜售小米股份的人士在现场对第一财经记者表示,过去科技公司中,例如阿里巴巴等也曾在IPO后经历过开盘的低迷,更重要的是要看长期的走势和价值。

  上述人士对记者称,首日破发,但未来依然值得期待。“接下来,要看雷军和高管团队有哪些布局的新思维。”

  小米上市当天,在“雷军系”的俞永福、求伯君、王卫、陈东升、陈年、孙陶然等、小米的部分基石投资者与顺丰王卫等作为特邀嘉宾出席。雷军还在致辞中感谢了李嘉诚、马云、马化腾等企业家。

  一位接近雷军的人士告诉第一财经记者,当天一早雷军去港交所前,他还和一些员工回忆了当年金山上市的场景,感慨今时和往日的港交所变化巨大。和今天的600人相比,当年金山上市只有十几个人去了港交所,而敲的锣也和过去不一样了。

  值得注意的是,小米7月9日上市的同时,小米股份就将纳入认可卖空指定证券名单,小米期货和期权也将同时推出。

  小米IPO启用了“绿鞋机制”,也就是超额配售选择权机制,并通过绿鞋发行了约2亿股新股,是香港公开发售股份的近两倍。

  IPO首日允许卖空并不多见。此前有分析师指出,因为沽空涉及借货,但一开始便可沽空,投资者需要提前或尽早买入相应股份,才能借给他人作沽空。而推出期权应该是方便投资者做对冲,以及用不同期权策略去操作,看好或看淡都能操作。

  “新经济”降温了?

  今年以来,伴随着港交所发布新规,允许同股不同权公司上市。包括小米、美团点评、斗鱼、腾讯音乐、映客、猎聘、创梦天地、同程艺龙等一批新经济公司即将IPO,港股市场正在迎来前所未有的资本盛宴。

  但谁也没有想到,市场降温来得这么快。

  小米之前赴港上市的猎聘和汇付天下均遭遇破发,而去年上市的新经济领域企业众安在线和易鑫早已跌破发行价。近日公布招股结果的九江银行(06190.HK),供散户认购的公开发售只有0.28倍的认购额,还有72%的没有被认购的股份,已经重新分配到国际发售部分。

  多位接受第一财经记者采访的分析人士预计,接下来赴港上市的互联网企业破发概率较大。

  资讯数据显示,截至2018年7月4日,在港股新增上市的百家企业中,75家企业存在破发的现象,破发率高达75%。

  根据普华永道的报告,2018年上半年,共有108家企业在港上市,比去年同期增长50%,集资金额达到504亿港元,比去年同期下降8%。而主板新上市的企业有58家,集资金额达到470亿港元,与去年同期相比,主板新上市公司增加了57%,集资金额减少了10%。

  “今年计划上市的公司确实多,我觉得也是公司发展到了一个阶段,加上过去一段时间市场比较好。但谁也没想到今年市场的波动。但我认为公司选择上市的时机还是要看公司的发展状态。”雷军说。

  如果小米上市首日破发,是否会影响后续同股不同权的公司赴港上市?从目前各家的表现来看,是否香港市场对“新经济”不感冒?

  李小加在接受采访时说,自己不同意把小米当作同股不同权的样板和试验的说法,这是把交易所的作用夸大了。

  “我们没去选小米,是小米有战略需求,小米想来,我们就是门口‘拿号’的,同股不同权的公司可以‘拿号’了。”李小加说。

  而对于香港是否对新经济不感兴趣的疑问,李小加回应,所有改革要看大方向、大事件和大逻辑,真正有意义的改革不是一时兴起的事情,“我们没有说这类公司来绿色通道,而是以前有特殊股权安排的公司不能来,从‘不能来’变成‘能来’,就改了这一件事情。”

  在香港成功上市后,接下来小米何时发行CDR?雷军表示,此前跟证监会反复沟通后,达成一致,决定暂缓。“我们先上港股,等港股运转合适后,再上CDR。因为CDR是很重要的试点,要确保万无一失。同时上港股和CDR,现在不是最佳时间点。”

  而对于小米接下来的表现,小米早期投资人、晨兴资本刘芹称,“只要你有长期的价值投资观念,对于小米明天到底会是什么样的情况,不用那么在乎。”

(责任编辑:DF387)

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