石镜泉:下半年股市走向如何

2016年07月27日 16:13
来源: 理财周刊
编辑:东方财富网

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2016年后半程的股市走向很简单,不升就跌,不然就横行。这个讲法,一定准,但没用,几时升?几时跌?升多少?跌多少?

  2016年后半程的股市走向很简单,不升就跌,不然就横行。这个讲法,一定准,但没用,几时升?几时跌?升多少?跌多少?

  上世纪90代初,笔者第一次接触到“环球经济周期”理论,它跟股市是扯上关系的,因为股市最终是反映经济的。

  按照这个理论,全球的经济有个“8.6年”的经济周期。为什么是8.6年?不知,可能是与信贷与产业周期有关,作为炒股的,也暂不用深究。总之,投资者可以根据该理论大概地捕捉经济周期的脉搏,顺势而为。

  初看这个经济周期是算到2037年,即20年后的走势,似乎斩钉截铁的,把经济兴旺的转势年、月、日也列了出来。但事实上,节点上肯定是会有点出入,因为它算的是经济周期,不能估计到有没有“禽流感”,有没有“英国脱欧”,亦不能估到中、日会否一战。所以在应用时,也不宜死板,反而应考虑到这些非经济事件的冲击,加以调整,始可应用。

  应以什么标准来调整?笔者的经验是:顺势。例如在周期中显示2007年初是个重要的顶部,2015年中之后亦是个重要顶部。按之,就宜沽不宜买,按这个简单原则,可以避过不少劫难。

  下半年股市怎么样呢?按照这个周期理论也有指示:2016年9月间应有个底,之后会升至2017年初;之后会再跌,跌至2020年头;2020年之后会反复上升至2024年初。

  如果真是这样,对于不少投资者言,真是廿年太久,只争这几个月。当然,任何理论都是死的,而人是活的,要灵活运用。 

  为什么有资金流入A股?哪些板块会受关注?据统计,最近一周共有105家公司接受机构调研。受关注程度最高的行业分别为计算器和医药制造,均有10家以上的公司获得机构调研。

  除了外资流入外,国内又可有新资金入市?有,养老金。这是个讲了很久的资金源,似乎有眉目了。

  国金策略有个研究,指出:“养老金入市资金三方面来源,预计养老金初期入市规模约为3000亿元,占A股流通市值比例约为1%。”

  第一个来源是地方基本养老保险委托社保投资运营的资金 .

  乐观假设全部省份基本养老保险基金均委托社保运营,委托比例假设为20%(实际上养老金委托投资规模由各省确定,目前委托投资基金归集等方法正在研究中),其中股票类资产配置比例假设为30%,于是可测算出将给股市带来约2139亿元增量资金。

  第二个资金源是来自社保基金的增长。

  假设社保基金规模年增长15%,按30%的股票投资比例测算,股市每年将获得约691亿元的增量资金。

  第三个资金来源是全国社保基金的扩容。主要为国有资本划转,但现不确定,暂也不考虑。

  这些利好消息之后,有一则利淡消息,就是解禁股压力。

  根据数据统计,2016年全年解禁市值约为21792.2亿元,较2015年全年解禁市值32543.7亿元下降33%左右。

  跟2015年上半年解禁压力较大的情况有所不同,2016年整体解禁的节奏相对来说较为平缓,上半年解禁市值(53%)略高于下半年(47%).

  其中,单月解禁市值比较高的月份有1月(2220.4亿元)、6月(2627.5亿元)、11月(2352.8亿元)和12月(3861.5亿元)。由此可见,全年最高的解禁高峰是在年底。

  总之一句话:上证指数要守3000点,恒指要守21700点,这样后市才有所期待。

(责任编辑:DF150)

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