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板上明星:星光熠熠的“星三板”暗藏巨大风险

2016年05月25日 13:21
来源: 理财周刊
编辑:东方财富网

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最近频频看到这样的新闻:唐德影视向范冰冰抛出数亿元收购橄榄枝;乐视影业注入乐视网,44名股东中有包括张艺谋、郭敬明、孙红雷、黄晓明、李小璐、孙俪工作室等在内的一大群明星。而与A股、港股等主板市场相比,正在快速崛起的新三板的“星光”更加灿烂。从国民男神到四小花旦再到资深戏骨,明星艺人几乎都出现在了新三板公司的股东名单上。

  最近频频看到这样的新闻:唐德影视向范冰冰抛出数亿元收购橄榄枝;乐视影业注入乐视网,44名股东中有包括张艺谋、郭敬明、孙红雷、黄晓明、李小璐、孙俪工作室等在内的一大群明星。而与A股、港股等主板市场相比,正在快速崛起的新三板的“星光”更加灿烂。从国民男神到四小花旦再到资深戏骨,明星艺人几乎都出现在了新三板公司的股东名单上。

  随着中国泛娱乐产业的快速崛起,越来越多的明星开始不再满足于演戏拿片酬,甚至连前些年很流行的开饭馆等实业投资也已经不再流行,如今明星们更热衷于在资本市场里游刃有余地玩财技——越来越多地入股影视类上市公司,越来越多影视类上市公司也希望依靠明星持股来绑定明星。

  星光熠熠的“星三板”

  陈坤、胡歌、吴秀波,杨幂、孙俪、刘诗诗……光凭这些大牌明星的超人气就足以吸引资本的目光。事实上,当红艺人的身家早已不能再单纯用片酬计算,即使面对这个看脸的世界,越来越多的艺人也选择资本加身,投身资本市场成为当前赚钱王道。

  君不见,今年1月底,由黄晓明、李冰冰、任泉、章子怡、黄渤联合组成的风险投资公司Star VC(众咖投资)以1500.05万元认购新三板挂牌公司,主打CG动画制作的每日视界。

  “摸金校尉”陈坤则早在2015年就涉猎新三板。2015年5月,陈坤出资148.8万元获得天天美尚148.8万股;去年年底,天天美尚挂牌新三板,按最新12.05元/股的价格估算,当前陈坤净赚11倍。此外,陈坤还在今年2月以500万元参与了新三板公司掌上纵横的定增。

  新三板公司中,潜伏了胡歌、刘诗诗等一线明星的唐人影视不得不提。唐人影视于2015年10月底披露公开转让说明书,而前述明星则是在公司申请挂牌前不久,通过间接入股的方式参与原始股认购的。具体来看,胡歌、刘诗诗于去年7月分别出资3278.81万元、1573.83万元,高圆圆则于同年9月出资1305.19万元间接投资唐人影视。就在上个月,唐人影视正式登陆新三板。事实上,凭着在业内的口碑与地位,唐人影视早已受到多方资本的觊觎,原始股未来的升值空间自然可以想象。

  说到刘诗诗,就不能不提除了持有唐人影视股权外,刘诗诗还是另一家新三板公司海润影业的股东。不仅如此,“娘娘”孙俪、“小骨”赵丽颖,郭涛、高云翔等都是海润影业股东。若要比谁的明星股东多,海润影业肯定当仁不让。

  值得玩味的是,投资这件事,不仅是当红头牌在做,老戏骨、90后艺人,也都在参与。年初凭借《美人鱼》名利双收的新三板公司龙腾影视开始受到关注。公司股东榜显示,老牌艺人范伟、姜武、英达分别持有160万股、100万股、100万股。原来,在2015年5月,姜武、范伟、英达就以现金方式向公司增资219.52万元,而该部分股权最新市值为4863.6万元,不到一年时间涨幅超过21倍。90后艺人中,古力娜扎积极向其师姐刘诗诗看齐,通过持有上海艺立4.02%股权,间接持有唐人影视0.20%的股份。

  明星入股方式多而隐秘,不深挖还不易发现。一向低调的李小冉在与“男闺蜜”徐佳宁闪婚后,又被挖出两人实际控股的光彩传媒已于去年年底挂牌新三板,两人除直接持有光彩传媒58%股权外,还间接持有公司8%股权,徐佳宁为公司创始人。而最新修改了公开转让说明书的住百家,在其B轮融资时就获得了明星杨颖旗下AB Capital的投资。

  由于新三板的上市门槛更低,影视娱乐类的挂牌上市公司主角还延伸到主持人、舞蹈家、歌手、模特等同属于泛娱乐领域的其他明星。

  曾欲借壳*ST天龙的云南文化在新三板已经赫赫有名。这家公司光凭其实际控制人———“孔雀公主”杨丽萍的名头,就足以引起资本市场的兴致。目前,杨丽萍共计持有公司56.96%的股份,以当前公司4.83亿元的市值计算,该部分股权价值约2.75亿元。不过,云南文化2015年净利润为449.37万元,较上年下降了73.86%。

  总体来看,新三板公司中,主打明星牌的仍以影视传媒类公司为主。而从资本市场逐利角度看,文化影视标的普遍具有轻资产、高估值的特点,融资效应好,升值空间大。再加上明星光环、粉丝经济、IP经济的助推,带有娱乐圈属性的“星光”企业早就站在了资本风口。

  然而这些外表光鲜亮丽的“星三板”企业是否在业绩上也能长期经得起市场风浪考验呢?外界对此一直都有不少质疑。

  泡沫激增暗藏巨大风险

  而就在最近,传出证监会突然叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR4个行业的消息。证监会的意图是鼓励上市公司发展实业,把资金尽量投向实体产业,要务实不要务虚。例如水泥企业定增跨界做光伏产业是可以的,但跨界做游戏行业的定增就会被禁止。同时,上述4个行业本身的并购重组和再融资也可能被叫停。

  此举无疑给最近越来越火的娱乐影视业上市公司并购炒作潮重重地泼了一盆冷水。

  “对于这类以炒作题材为目的的并购重组行为,证监会肯定不会再容忍放行。”接近中国证监会的人士称。此前A股上市公司中产生过一波影视、游戏和互联网金融的并购和炒作热潮,多家跨界并购的上市公司并购后的业绩并不理想,有些高额业绩承诺也并没有实现。事实上,上市公司定向增发并收购资产处于“鱼龙混杂”阶段,部分跨界定增收购项目在实施过程中面临着不少风险,将考验上市公司多方面的整合能力,也将影响公司股价的市场表现。

  除了业绩不理想,上述4类虚拟产业上市公司的高估值泡沫也让证监会非常忧心。

  以刚刚宣布合计作价98亿元收购乐视影业100%股权的乐视网为例,按收益法预评估,乐视影业增值率高达366.94%!而过去两年,乐视影业引入了众多制片人、导演、演员,其获取标的公司股份的价格相对于本次收购对价要低得多。

  据了解,在最近公布的重组预案中,明星股东中持股最多的张艺谋手中股份的对价总额将近1.41亿元,已超过原始投资金额的11倍。而当初分别出资不到60万元的黄晓明和李小璐,则各自收获702.66万元。

  事实上,乐视影业此前估值便高速增长。在2014年完成B轮融资后,其估值已达48亿元人民币,是第一轮融资后估值的3.2倍。

  正是由于膨胀过于迅速,5月12日,深交所向乐视网发出《关于对乐视网信息技术(北京)股份有限公司的重组问询函》,对于乐视影业的估值增速过快、明星股东低投入与高回报不成比例等公众关注的热点问题进行了问询。显然,资本之路向明星敞开之后,整个资本市场正在走向一个非理性的疯癫状态,这难免引起了监管当局的忧虑。

  明星借力资本市场日进斗金,乍看起来令人艳羡,实则暗藏巨大风险。被誉为娱乐圈“股神”的赵薇、黄有龙夫妇,由于入股阿里影业成为第二大股东,去年以50亿身家成功荣登中国富豪榜。然而阿里影业股价却从去年年底的4.9港元大幅降到如今的1.9港元附近,使赵薇夫妇身家瞬间蒸发约20亿。

  这就是资本市场的魅力,昨天还是朗朗晴空,今天就有可能风雨交加。而与主板市场相比,新三板上市公司的业绩要求更低,也容易被爆炒,无论对明星还是普通投资者来说,在监管层频频提示风险的当下,投资这类上市公司务必要三思而后行。

(责任编辑:DF150)

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