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2016年将是震荡市 揭国企改革18股

2016年03月21日 16:26
来源: 理财周刊
编辑:东方财富网

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全国两会期间,高层明确强调“今明两年,要以改革促发展,坚决打好国有企业提质增效攻坚战。”可以预期,2016年A股市场最大的题材就是“国企改革”,投资布局相关个股正当其时。

  全国两会期间,高层明确强调“今明两年,要以改革促发展,坚决打好国有企业提质增效攻坚战。”可以预期,2016年A股市场最大的题材就是“国企改革”,投资布局相关个股正当其时。

  2016年将是震荡市

  “坦率告诉你,未来较长时间内,谈中证金退出为时尚早。”3月12日下午举行的十二届全国人大四次会议记者会上,刚刚履职新证监会主席22天的刘士余如此表示。

  对于市场普遍关注的“注册制”,他坦言:“股票发行的注册制改革不应单兵突进,注册制改革需要一个相当完善的法制环境。”就股民困惑的“熔断机制”,他也指出:“这个机制的目的是保护投资者的合法权益,防止市场巨幅波动,也广泛征求了意见,但是制度推出之后,客观上造成了助跌的结果,背离了初衷。”

  不回避敏感问题,并给以明确的解答,刘士余主席的这一系列表态,对于稳定市场预期、鼓舞投资人信心非常重要,无疑给眼下A股市场吃下了一颗“定心丸”。

  事实上,股权分置改革后的10多年间,真正的历史大底出现了3个:一个是2005年6月的998点;第二个是2009年的1664点;第三个是2013年的1849点。就目前A股来说,经历了三轮股灾后,2016年将是灾后重建之年,年内筑底的概率较大,也就是股权分置改革后的第四个历史大底。

  虽然距离“底部”已经不远,但应该看到目前国内、国外的金融环境依然可谓“乱世”。人民币是否还会继续贬值?美国是否还会加息?英国是否会退出欧元区?日本、欧洲实行负利率后,各国货币是否会竞争性贬值?这一切都充满着不确定性,“黑天鹅”说不定哪天就飞出一只。

  因此,2016年A股市场保持宽幅震荡的可能性较大。

  “国企改革”热点将贯穿全年

  “震荡市”行情往往是熊市的后半程,难以看清明确的“向上”或者“向下”的趋势;但因为一定程度规避了单边下跌的风险,所以市场信心有所恢复、危中有机。

  具体而言,震荡市中最大的机会在于捕捉题材特点。而从时间节点、题材含金量等角度看,“国企改革”无疑将是今年最大的热点。

  今年2月25日,国务院国资委召开媒体通气会,国资委副主任张喜武通报了关于国有企业改革有关情况。他表示,国务院国有企业改革领导小组研究决定开展“十项改革试点”。这是去年深化国企改革顶层设计方案出炉后,国企改革在操作细节上的进一步完善。

  尤其是其中第七点——“部分重要领域混合所有制改革试点”,明确了电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域,在这些领域开展混合所有制改革试点示范。今年上半年将确定首批试点企业,并着手制定试点实施方案;下半年正式启动试点,稳妥有序推进相关改革工作。

  随后在今年3月份两会《政府工作报告》中,国企改革纳入“供给侧改革”版图。3月5日,李克强总理所作的《政府工作报告》历史性地将国企改革列入供给侧结构性改革的重要组成部分,用“大力推进、攻坚战”等词汇聚焦2016年的七项任务。其中第一项任务,就是推动国有企业特别是中央企业结构调整,“创新发展一批,重组整合一批,清理退出一批。”重点推动内容包括:股权多元化改革、开展落实企业董事会职权、市场化选聘经营者、混合所有制、员工持股等试点。

  把握国企改革机会:区域角度

  去年以来,国资委提速央企兼并重组步伐,但是除央企外,地方国企的并购重组同样站上了“风口”。国泰君安首席宏观分析师任泽平认为:“在盘活资产的内生驱动及供给侧改革的外部推动下,地方国企的改革步伐会加大,混改、整体上市也将迎来大动作。”

  首先,看上海,上海是本轮国企改革启动最早的城市。今年3月初,上海市国资委又印发《本市国有企业混合所有制改制操作指引》(下称《指引》),明确指出:“出资监管企业所属企业改制,由出资监管企业按照‘谁决策、谁负责’的原则,分级落实责任主体;企业混合所有制改制引入投资者时,原则上应引入战略投资者,必要时也可引入财务投资者;提倡引入多个投资者,以优化股权结构和法人治理。”

  《指引》出台后,上海国企改革领域有望再出重大成果。目前A股市场上有72家与上海国资相关的企业,资产主要集中在汽车、地产、建筑、电力设备、交通运输和商贸零售,产业并购重组和资产整合空间较大。重点公司包括:陆家嘴锦江股份张江高科等。

  其次,看重庆。早在2014年4月底,重庆国资国企改革方案正式出炉,发展混合所有制经济成为“重头戏”。目前重庆是上海之外国企改革预期最强烈的地区之一。重庆市市长黄奇帆很早就指出:“重庆发展混合所有制有五大路径。”因此,去年以来,重庆在国资改革方面收获颇丰。

  两会期间披露的数据显示:2015年,重庆市属国有重点企业实现利润总额374亿元,增长24%;上缴税费254亿元,增长23.6%;上交国有资本经营收益52亿元,增长94.8%。这份成绩单与重庆市积极稳妥推进国企国资改革分不开。截至2015年底,重庆市1600余家具有法人地位的各级市属企业中,混合所有制企业已占65%,国有控投上市公司由11家增加到15家。

  此外,北京方面,国企改革的具体路径包括推进市属企业与央企、外资、民企、各类社会基金和战略投资者的合作。个股方面,王府井金融街首旅酒店等备受市场关注。

  广州国资改革的重点在于:重组合并或资产注入、管理层与员工的股权激励、引入战略投资者、国有资本退出、业务结构变化与利润提升等。个股方面重点可关注广州浪奇岭南控股广百股份等。

  深圳方面,深圳国资委拥有的地产平台众多,A股上市的有深振业、天健集团、深深房、深物业、沙河股份5个平台,因此地产业务如何整合值得关注。

  把握国企改革机会:行业角度

  民生证券研究院执行院长管清友表示:2016年国企改革的机会主要体现在“去产能”方面,大型国企尤其央企要更多担责兼并重组,提高产业集中度。

  具体哪些行业将成为国企兼并重组的重点?主要是钢铁、煤炭、水泥、电解铝、玻璃、有色、船舶、航运等产能过剩行业。

  事实上,除了“去产能”的逻辑外,从行业角度把握国企改革机会还有一个重要逻辑不可忽略,就是——“国力强盛”逻辑,主要体现在军工板块。

  今年年初的时候,决策层已经明确“2016年将是国企改革落实年”,军工板块作为国企改革重中之重,极有可能受到市场的轮番炒作。事实上,从历史数据看,军工板块这几年都是A股市场一个持续的热点题材,表现一向优异,几年来涨幅明显超越沪深300指数。

  简单来说,判断军工板块利好有两大基本面因素。

  第一,向外看——地缘政治因素。地缘政治(geopolitics)是政治地理学中的一种理论,根据各种地理要素和政治格局的地域形式,分析和预测世界或地区范围的战略形势和有关国家的政治行为,中国的地缘政治包括中印关系、中俄关系、中美关系、中日关系等。

  随着中国国防政策转为积极防御,对军备的支出需求将持续增加。中国目前的经济实力也能够支撑更大规模的装备投入。中信证券预计,2016年能够实现军费突破1万亿元的规模。尽管如此,我国国防预算占GDP的比重远低于美国、英国等国,近几年均维持在2%左右,不到世界平均水平(3%).

  第二,向国内看——市场化因素。去年3月12日,在十二届全国人大三次会议上,“军民融合发展”已经上升为国家战略。目前,我国十大军工集团的资产证券化率仍然偏低,甚至还有很多优秀的军工资产并未上市。而在国际上,波音、洛克希德?马丁、雷神、通用动力等军火巨头均是上市公司。

  因此,无论从“强军卫国”角度,还是军用技术转民用推广角度,中国的军工企业转型方兴未艾,亟需借力资本市场,而这一切都要从改革做起。

(责任编辑:DF150)

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