若意大利公投等来的是“不” 欧盟还能撑住吗?

2016年12月02日 17:54
来源: 东方财富网

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  周日(12月4日)的意大利修宪公投对欧洲和其紧张的金融市场又是充满挑战的一步。在过去的几天中,市场波动加剧,这点在意大利银行以及高负债的欧洲国家债券收益率上表现尤为明显。

  市场接下来会发生什么还未知。MarketWatch撰文称,支持修宪将剥夺参议院大部分权力,同时也将加强意大利总理伦齐的领导,无论是在意大利或是欧洲,提振对改革进程的信心会促进欧洲进一步的发展。

  然而,如果意大利公投结果是“不”,总理伦齐将辞职,届时市场又将做出怎样的反应?这不会是欧元或欧洲项目失败的开始,因为欧洲已经面临着更为困难和挑战的情况:对希腊和葡萄牙进行资本援助、对塞浦路斯实行资本管制、接受难民入境以及对西班牙银行系统进行财政援助。近几年欧洲已经面临着很多困难,在这些困难下,欧洲领导人可能已经找到了自己的领导方式,但并非总是直接和明确的。

  公投将引爆意大利银行业危机?

  《金融时报》近日表示,如果意大利总理伦齐在此次的宪法改革公投中失利,意大利政局可能陷入不确定状态,随之引发的市场动荡可能会令该国多家银行面临倒闭风险。

  伦齐此前支持以一种市场化解决方案解决意大利4万亿欧元银行体系面临的问题,避免根据欧盟新规则对意大利的银行进行会令选票流失的“清算”。

  一旦公投的结果是对宪法改革说“不”并导致伦齐辞职,银行人士担心在创建一个技术官僚政府期间将出现漫长的不确定性。新财长人选不明朗的状况,可能会致命地延长市场对意大利各银行的紧张不安。今年,由于担心意大利各银行的不良贷款,这些银行的市值已缩水一半以上。

  不过有观点认为,那些声称意大利公投结果会对欧盟产生颠覆性影响的人士似乎忘记了修宪公投是意大利宪政体系其中一个内在特征而已:公民投票是强制性的,而并不是总理的一个政治决定。不管结果如何,意大利不太可能面临财政和体制危机。

  若公投说不,欧盟可能会改变发展方向

  但如果意大利修宪公投不通过,欧洲领导人之间的紧张态势会加剧,并且可能会改变欧盟的发展方向。基于公投与银行的相关性,有一点可以确定的是,一些已经身处困境的银行会被意大利公投和欧盟发展的不确定政治因素而影响,并可能出现银行关于采取何种自救机制的讨论。

  在自救机制下应该有务实的解决方案以保护零售债券持有人,或是应该早在公共资本危机前就应该帮助股票持有者和债券持有者度过难关。这对德国,法国以及荷兰是一个很困难的抉择,因为他们的当前政府正在举行大选,此时他们正在对抗退欧的声音。

  反对意大利修宪将会大大地影响欧盟的发展方向,但意大利公投一旦通过,伦齐就将成为欧盟新一届的领导者,他正值壮年,而意大利又是欧盟6个创始国之一。在去年,伦齐就关于建立失业福利和移民问题促进了多项合作,他还主张更多的公共投资来维持经济增长。

  没有伦齐的领导,欧洲将更难应对不断崛起的民粹主义浪潮。因为选民抱怨说,政治家和单一市场的计划并没有对就业和经济增长提供帮助。欧洲需要的是更为积极政策促进可持续增长。如果缺少了意大利的领导,这一经济增长的进程就会被推迟,使得欧盟成为几个小国家的聚会,而非一个经济共同体。

(责任编辑:DF120)

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