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当心追高独角兽被套

2018年06月13日 00:44
来源: 中国经济时报
编辑:东方财富网

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  独角兽企业成为近期A股市场追捧的热点。可中小投资者须注意,追高买入已被爆炒的独角兽或存在较大风险。

  药明康德是A股市场IPO的首只独角兽,发行价21.60元,5月8日上市,连续16个涨停于5月29日上涨至129.91元。该股5月30日开板,下跌7.34%收于120.37元;6月4日盘中创出138.87元的上市以来新高,之后连续震荡回调。6月11日,药明康德大跌8.73%收于108.12元,较6月4日的高点累计回落22.14%。换言之,药明康德新股中签者靠连续涨停大赚500%以上,而高位买入的资金浮亏二成左右。未中签的中小投资者在药明康德开板后大量买入,刀口舔血的收益非常有限,而被套的概率极大。

  药明康德冲高回落并不意外,因为A股市场热衷炒新,次新股开板后往往很快踏上价值回归之路。例如,步长制药是2016年最贵新股,开板当日最高上涨至155.41元,较发行价累计上涨170%以上。该股现已破发,6月11日收于49.6元,使高位买入者被套近70%。有的次新股开板后迎来又一波炒作,但股价难以避免“过山车”。典型例子是2017年初的次新银行股炒作,其中,张家港行目前较炒作高点累计回调75%以上。

  造成次新股股价大幅波动的主因在于,炒新导致估值虚高。药明康德上市后连续涨停,公司多次公告提示股价波动风险。其中,该公司5月30日公告称,5月29日收盘价处于高位,公司静态市盈率已显著高于公司同行业可比上市公司。根据数据显示,科学研究和技术服务业行业静态市盈率均值为37.17倍,动态市盈率均值为47.77倍,而药明康德静态市盈率110.31倍,动态市盈率114.63倍。

  工业富联宁德时代分别于6月8日、11日上市,到6月12日均连续涨停。对于这两只独角兽,投资者同样寄予厚望。可待其开板后,股价也可能遭遇“过山车”。投资者须注意三点:其一,戴着独角兽无尽光环的次新股,炒作使其股价偏离基本价值的风险或大于普通次新股。证监会4月初就开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点曾提醒,试点企业概念题材多,易受市场追捧,上市后可能存在过度炒作的市场风险。

  一旦炒作势头过后,人气消退,独角兽同样面临较大股价调整压力。类似的教训在三六零借壳上市时出现过。江南嘉捷宣布将被360借壳后于去年11月7日复牌,股价连续18个一字涨停,由停牌前的不到9元炒高至近50元,今年1月最高上涨至66.5元。散户投资者有机会买入三六零时,很可能沦为“接盘侠”。三六零今年3月以来股价连续调整,6月11日收盘35.96元,较1月高点累计回调逾45%。

  其二,业绩决定股价走势,独角兽并非没有业绩风险。不少投资者预期,率先上市的独角兽系“靓女先嫁”,业绩增长前景较佳。有的甚至认为,既然是独角兽,就该有业绩高增长的爆发力,几年之内翻番不成问题。可实际上,独角兽在经营中也可能存在不确定性风险。例如,药明康德受到外汇汇率波动等因素影响,今年一季度净利润下滑13.72%。此外,未来可能登陆尚未盈利的独角兽,投资者更需要理性面对业绩风险。

  其三,随着独角兽上市数量明显增多之后,稀缺性降低,市场炒作可能“喜新厌旧”,使上市时间较早的独角兽面临估值回落。今年是“独角兽元年”,这种风险在短期内或不突出,但理性投资者仍不得不防。特别是A股目前处于存量资金博弈格局,买入估值偏高的独角兽,更要当心遇上“击鼓传花”的游戏。有的独角兽企业体量大,流通市值规模大,一旦股价回归正常水平,盲目追高的资金或长时间被套。

(责任编辑:DF309)

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