投资A股 到底赚什么钱

2017年03月20日 02:18
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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自20世纪90年代初开市以来,中国股市已运行20多年了,涨涨跌跌如四季轮回,浸淫其中的老股民数量庞大,但命运却大不相同——有的爬出炼狱,升华成了超级赢家;有的反复挣扎,却从没摆脱韭菜的苦命。只要是打算进入股市,我们就一定想知道那些超级赢家是怎么玩股票的,他们靠什么秘诀让自己的本金不断翻番、快速增长?是的,谁都想一探究竟,哪怕就学一两招。但是对于大部分人来说,如果连A股的游戏规则都没搞清楚,又怎么能持续从中赚钱呢。那么,A股到底赚的是什么钱?

  自20世纪90年代初开市以来,中国股市已运行20多年了,涨涨跌跌如四季轮回,浸淫其中的老股民数量庞大,但命运却大不相同——有的爬出炼狱,升华成了超级赢家;有的反复挣扎,却从没摆脱韭菜的苦命。只要是打算进入股市,我们就一定想知道那些超级赢家是怎么玩股票的,他们靠什么秘诀让自己的本金不断翻番、快速增长?是的,谁都想一探究竟,哪怕就学一两招。但是对于大部分人来说,如果连A股的游戏规则都没搞清楚,又怎么能持续从中赚钱呢。那么,A股到底赚的是什么钱?

  一位知名卖方分析师曾说:“大家如果想靠股市发财,只可能有三种途径:一是靠上市公司,二是靠央行,三是靠别人。第一种靠的是经济,经济好,企业盈利就好。第二种靠印钞,央行印钞大家都开心,貌似大家都赚了钱,本质其实是钱多了,钱不值钱了。还有第三种是靠智商,赚了别人的钱。”这段话说得很精炼,道出了股市的几分天机。

  首先,上市公司并不是持续盈利的。所谓“月有阴晴圆缺”,这其中有经济周期波动的因素,也有可能是技术革新引起的,例如,煤炭钢铁在经济火热的时候日进斗金,而在经济衰退的时候度日如年,传统机床因为数控机床的出现而迅速没落。而且,我们发现,当一个上市公司赚钱的时候,跟他处于同一个行业的上市公司也会赚钱的概率较大。

  主营业务相同的一批上市公司往往被划到同一个“行业”或者“板块”,其中,“行业”通常是按照既定的规则划分的同一类股票的集合,例如银行、券商、钢铁、机械等;“板块”则多为从事新业务的同一类股票的集合,例如东方财富同花顺,它们一个属于“互联网媒体”,一个属于“金融软件”,但它们因为业务的不断发展都被归入了“互联网金融”。

  由于同一个行业或者板块在不同的时期表现出不同的景气特征,所以反映到股市上才会有“行业轮动”或者“主题炒作”等现象。简单地说,在恰当的时点买入那些盈利最好的板块,我们就赚到了“上市公司的钱”,而板块里最耀眼的那家上市公司便被称作“龙头股”。

  其次,央行并不是持续宽松的。央行更多的时候喜欢“逆周期而动”:在经济持续走好的时候加息,抑制过热、防范通胀风险;在经济萎靡不振的时候放水,刺激增长、防范信用风险。此外,当贸易顺差带来的美元结汇大于外汇储备的流失时,货币总量也是增长的;反之则是减少的。因此,当经济增速维持高位时,央行加息初期不会一下子改变货币池子的大小,但当连续的加息导致经济减速后则会形成实质性的货币收紧。

  实际操作中,由于央行无法精确预测经济的波动,所以它的行为通常会有3-6个月的滞后,因此央行的行为便与经济、股市形成了这样的三角关系:在大部分的时间里,央行与经济基本合拍,经济过热则货币偏紧,经济衰退则货币偏松,股市往往表现为震荡即非牛非熊;在某个不幸的阶段,经济衰退与货币收紧并存,此时往往是熊市的主跌浪期间。而最幸运的是,经济火热与货币宽松并存,此时往往是牛市的主升浪期间,这便是我们赚“央行的钱”的甜蜜时光。

  最后,由于股市大部分时候并不是送钱的机器,所以震荡市或者熊市的时候,股民会陆续退场或者对其视而不见充耳不闻,然而,每次牛市开始了一段时间特别是牛市步入中后期时,周围人都会因为看到别人不断地炫耀赚钱的快感而发出不甘的呐喊——“不行,不能就这么干看着,我也要进股市赚钱!”当这样的股民不断加快入市步伐时,股票的价格就会逐步脱离其价值(或者说中枢)运行,通俗地说,本来10元钱一斤的猪肉会因为太多人想吃而飞涨到20元、30元甚至更高。一些投资者在10元以下的低位囤够了猪肉,然后在高位卖给我们这些急于“赚快钱”的人;那些狡猾的交易型高手不断在低位买入然后高位卖出,反复折腾。他们除了赚猪肉正常上涨的钱,还在赚散户情绪失控、不看价签就买猪肉的钱即“别人的钱”。

  在短短20多年的历史里,中国股市历经数个牛熊轮回,每次股市都会出现大起大落,浸淫其中时可能迷迷糊糊,但回头看时却可以清晰地看到A股的运行之道。

  ·1999-2003年,经济疲弱、央行放水,互联网泡沫横行股市,但泡沫很快破灭并转入震荡市,“五朵金花”因为绝对低估而被挖掘出来;

  ·2005-2008年,全球经济火热共振、货币持续宽松,以金融地产为代表的周期股大发神威,但随着央行不断加息以及美国次贷的影响,股市转入大熊市;

  ·2013-2015年,经济下行数年后进入平台震荡,以移动互联网、机器人等为代表的新经济迅速发力,因此A股再次走出大牛市,但随着清查配资、人民币贬值等的影响再次转入熊市。

  由此可见,A股的牛熊交替七年左右才来一次。虽然每一轮牛市的领涨板块不尽相同,但是从交易的角度依然可以找到非常类似的地方。首先,领头羊(例如2005-2007年的周期股,2013-2015年的创业板)经过多年的底部调整蓄势待发,随后在牛市来临后不断突破阶段性新高,最后齐刷刷地创出历史新高,而落后的股票群则会在牛市后期紧紧跟上领头羊的步伐;此后,随着资金逐渐收紧,行至高位的领涨股持续下跌,不断突破阶段性新低,最后在底部长年宽幅震荡。

  A股是趋势投资非常严重的市场,大部分人赚的其实是牛市的钱即“央行的钱”。每当牛市来临,好股与差股一起飞涨,呈现出极强的主题炒作特征。不得不承认的是,仅有小部分人可以挣到“上市公司的钱”和“别人的钱”,如果想赚到“上市公司的钱”,就必须在研究上下功夫,比别人先找到优秀的上市公司或者板块;如果想赚到“别人的钱”,则必须在交易上下功夫,心思敏捷、手脚麻利。或者说,大部分人在熊市或者震荡市里就是给他人做嫁妆的,或者是出来打酱油的,如果认清了这一点,我们赔钱的概率会降低很多。

(原标题:投资A股 到底赚什么钱)

(责任编辑:DF309)

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