彼得·林奇的投资之道——读《战胜华尔街》有感

2018年06月11日 18:06
来源: 证券市场红周刊
编辑:东方财富网

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  作为美国资本市场的明星,富达基金的基金经理彼得·林奇的投资人生充满了传奇:1977年接管麦哲伦基金,1990年急流勇退宣布退休,在这13年间平均复合收益率达到29%,总投资收益率高达27倍……林奇在1982年回答电视台主持人的问题“什么是你成功的秘密”时说:“我每年要访问200家以上的公司并阅读700份报告。”

  林奇的投资成功可以说是个人勤奋努力的结果,但“方法论”在其中也起到了同样重要的作用。

  边逛街边选股

  巴菲特钟爱可口可乐,也一直在研究可口可乐,故而持仓可口可乐;而彼得·林奇的大部分投资灵感则来源于一个叫伯灵顿购物中心的“福地”。林奇认为,购物中心就是众多上市公司竞争的火爆战场,多去购物中心逛逛,远远胜过盲目相信投资顾问的建议,也远远胜过翻遍财经新闻所寻找到的最新消息——并非投资顾问不够优秀,也并非最新消息毫无帮助,但是相对来讲,我还是比较支持林奇的观点:是骡子是马拉出来遛遛。

  “如果你喜欢一家上市公司的商店(商品),你可能也会喜欢上这家公司的股票。”在林奇看来,在购物中心逛一天,你对上市公司发展前景的了解,要比参加一个月的投资研讨会收获大得多。站在购物中心,撇一眼哪家上市品牌的门店人头攒动,哪家上市的品牌门店冷冷清清,这一眼就有增加几倍收益的可能。或许偶尔会出现极个别“不配合”的情况,但这条投资策略的大方向是不会错的。可以说,购物中心是研究消费类上市公司基本面的绝佳之地。

  那么,我们周围有没有日常生活中可以看得到的消费品牌,由于生意火爆在二级市场表现亮眼呢?答案是肯定的。例如,占据大商场显眼位置的麦当劳星巴克等国际品牌,近些年股价走势相当彪悍。而国内餐饮品牌如呷哺呷哺火锅,生意同样火爆,公司股价亦从2016年的每股2元最高上涨到今年年初的每股17.50元,两年内股价涨幅近9倍。

  冬天来了,春天还会远吗?

  在《战胜华尔街》一书中,彼得·林奇阐述了一条投资法则:除非你是沽空投资者,或者是寻觅富婆的诗人,否则悲观毫无裨益。但需要注意的是,历史的规律一再证明,随着时间的洗礼,好股票终会再次得到市场的认可。

  就像林奇在书中提到的:“每当股市大跌,我对未来忧虑之时,我就会回忆起历史上发生过40次股市大跌这一事实,来安抚自己那颗有些恐惧的心,我告诉自己,股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”

  1982年,林奇重仓买入了克莱斯勒公司的股票,当时的华尔街都预计这家美国第三大汽车公司将会破产,克莱斯勒公司的股价也曾经一度跌到只有2美元。但经过仔细翻阅公司的资产负债表后,林奇发现克莱斯勒公司账上竟然有超过10亿美元的现金,因此说克莱斯勒公司马上会倒闭破产绝对是危言耸听。加之当时整个汽车行业即将面临复苏,林奇预计,即使是在目前销售相当差的时候,公司仍能基本上保持收支平衡,因此一旦行业复苏,公司销售回升,克莱斯勒的盈利就很可能会出现巨大的上涨。而最终的结果就是,自1982年至1987年,克莱斯勒公司的股价上涨近50倍。

  作为独立个体,我们最大的敌人是内心所产生的忧虑、不安、懦弱与无知,在纷扰的环境要做到“不动如山”就更为难得。我不禁想起了《倚天屠龙记》中九阳真经的口诀:“他强由他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。”无论是武林更迭还是股海沉浮,其中的大道都是相通的吧。

(责任编辑:DF207)

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