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油价上行 油服板块逆市逞强

2018年10月09日 03:08
作者:吴玉华
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  昨日早盘油服板块有不错表现,多股拉升。截至收盘,虽有所回落,但仍有多股上涨。分析人士表示,当长周期资本开支不足影响显现后,油价由需求定价。而原油需求的价格弹性也将发挥作用。后市油价上行将抑制需求,迎来新的高位均衡时期。

  油价上涨预期渐强

  昨日,国内原油期货主力合约早间再创新高,突破570元/桶。而国际原油价格在近日冲破80美元,油价连番上涨使得油价上涨预期逐渐增强。

  东方证券分析师赵辰表示,石油短期供给缺口明显,未来半年油价出现暴涨的概率极大,不排除会涨至前期高点的120美元/桶,乃至更高。但更长期看,油价将面临需求端的抑制,重归高位震荡行情。

  一方面,在油价上涨的背后,是产量的不断减少,自从2018年6月OPEC实施增产以来,其剩余产能持续减少。根据IEA数据,截至8月份OPEC拥有剩余产能269万桶/天,其中162万桶/天在沙特手中。该剩余产能已经接近历史最低水平。

  另一方面,冬季施工受到重视。中泰证券表示,在推进国家能源安全战略的驱动下,急需加大国内油气勘探力度,中国石油也要采取有力措施增加油气产量,保障油气供给安全。缓解设备资源紧张现状。由于今年勘探开发深井、水平井增长迅猛,高端钻机、压裂车供给不足。冬季施工可以提高高端钻机的利用率,同时推广深井施工,中石油钻机动用率有望提升5%,利用率有望超过80%。发挥油田和油服甲乙方一体化优势,解决生产不均衡的问题。

  华创证券认为,未来几年在国内油气增储保产的战略下,国内油气公司资本开支将稳步提升,我国油服行业料将进入一轮景气向上的长周期。

  关注四条主线

  油价上行,相关板块的投资机会如何把握?

  申万宏源证券表示,四季度石油价格或继续震荡上行。通过梳理石油全产业链,油价上涨明显利好上游石油勘探、开采,盈利明显改善;利好相关能源设备及油服企业;利好相关煤化工可替代产品。中游运储和下游油品销售属于附加成本类子行业,波动小影响小。对炼油明显负面影响,对化工整体偏负面,细分石油化工产品关注子行业竞争格局与上下游成本转嫁能力。在油价上行、下游需求边际走弱的情况下,警惕对炼油及部分化工企业的负面影响。

  赵辰判断,本轮油价更多的是冲顶行情,因此对以弹性为主的资源品还是阶段性机会。长期看油价高位最实质性利好的板块主要还是油服板块,以估值弹性测算,中油工程海油工程的风险收益比相对较高。

  招商证券表示,油价已系统性进入中高油价,全球重新面临油价大涨风险。关注四条主线:一是低估值、高股息率的一体化油气公司;二是价格传导弹性兼具成长的民营大炼化标的;三是油气上游业绩释放;四是PDH类气头原料套利。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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