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A股底部迎修复式反弹 基金经理齐呼“短期乐观一些”

2018年08月28日 05:55
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  8月27日,沪深两市强势反弹。上证综指上涨1.89%,收复20日均线,收于2780.90点;深证成指大涨2.87%,收于8728.56点;创业板指大涨2.99%,逼近1500点。

  大涨之下,A股迎来久违的放量。当日,沪市成交1414亿元,深市成交1824亿元,两市共成交3238亿元,较前一个交易日的2403亿元大幅放量835亿元,增幅达34.75%。

  不少受访机构人士认为,8月27日的大涨是A股底部阶段的修复式反弹,尤其大涨伴随着市场的放量,是一个非常积极的信号。短期而言,市场有望迎来修复性的行情,可以多一些乐观。

  不过,也有市场人士指出,时局的逆转不会因为短暂的反弹而改变,只有大变革才能迎来大行情。

  放量上攻

  压抑的一周之后,A股在8月27日迎来放量大涨。

  当日,A股三大指数集体高开。受人民币中间价重启“逆周期因子”影响,民航板块集体发力,带动沪指一度冲高,与此同时,5G、光通信、光伏、军工等板块纷纷发力,带动全市场强势反攻。

  截至收盘,申万一级行业全线飘红,休闲服务、通信、食品饮料分别以5.25%、3.87%、3.67%的涨幅位列前三。个股方面,两市仅百余只个股下跌, 不过涨停个股亦不足40只,资金追高的意愿并不高。

  反弹为何突然而至?汇率的最新消息,被认为是触发市场反弹的重要因素之一。

  8月24日,人民银行宣布,在计算人民币每日参考汇率时,各银行将恢复使用“逆周期”因素,以抑制推动人民币汇率走低的市场力量的影响。当日,离岸人民币兑美元涨幅扩大至1.37%,创2016年1月份以来最大盘中涨幅,一度收复6.80的心理关口,最高触及6.7991元。

  多位受访者向记者指出,央行重启人民币汇率“逆周期因子”,对于市场情绪而言能够带来较大振奋,尤其市场在严重缩量的背景下,杀跌动能短期衰减,因此也极容易触发反弹。数据显示,上周两市成交仅1.27万亿,再创5月初以来最低,日均成交量仅2540亿元。

  除了汇率的因素外,近期“国家队”出手护市的消息也引起了市场的极大关注。从之前的国家队出手买入大盘蓝筹股,到最新的社保基金增资A股权益类组合,都在一定程度上给市场带来了提振。

  此外,外资不断增配A股,也为A股带来了积极的筹码。8月27日,沪股通成交净买额为6.89亿元,深股通成交净买额为14.78亿元,合计净买入21.67亿元。此外,即便在上周A股缩量盘整期间,外资仍然净流入115.55亿元。

  8月27日,深圳一位私募人士向记者表示,“现在政策底已经有了,全市场都在等自然底,而在大家都一致预期市场自然底未出现之前,大举的资金买入肯定是看不到的。不过,虽然底部没有完全出现,但不排除阶段性行情的到来,因为今年已经跌了大半年了,市场可能需要在四季度酝酿今年唯一的一波吃饭行情,所以之前极致悲观的情绪需要得到纠偏,反弹也容易发生。”

  关注两大考验

  放量反弹之后,A股将如何演绎?不少基金经理认为,短期的反弹难以扭转盘整的大趋势,但至少在短期而言,大家可以乐观一些。

  国寿安保基金在8月27日盘后分析称,股市底部修复式反弹,短期可以乐观一些。外部看,央行重启人民币汇率“逆周期因子”,人民币汇率有望企稳,有助于稳定市场情绪,而外资已悄悄流入百亿。内部看,当前政策底率先确认,传导到市场底和经济底还存在时滞。不过与其猜测股指底部在哪里,不如结合中报自下而上深挖被错杀的各细分行业的优质个股,价值投资机会已大量涌现。

  融通基金权益投资总监邹曦也认为,对于A股后市可以多一些乐观。邹曦表示,当前有两个考验值得关注:一是经济的底能不能托住的考验,二是去杠杆过程中涉及国企及地方融资平台的考验。

  邹曦分析第一个考验称,目前去杠杆的进度已稳住,货币政策有所放松,财政政策开始出手。虽然7月的投资、消费数据较差,但从房地产库存处于低位以及基建尚未启动来判断,经济能稳住。

  他指出:“与2008年、2011年经济过热、货币信用双紧不同,今年的货币政策相对宽松,而信用存在结构性问题。目前的去杠杆属于‘排毒式’的宽松,不好的部分会被排除,资源向好的部分靠拢。实际上,今年一线房企的融资成本比去年下降了60bp。国债利率下行也带来信用成本的下降,如前段时间的上海工行、农行下降房贷利率的意向也意味着资金成本的下降,但因房地产严监管的原因没有落地实施。所以,我判断经济的底会大概率稳住。”

  关于第二个考验,邹曦分析:“四季度需要注意,国企和地方融资平台是否会出现系统性违约。市场目前对此没有预期,一旦出现则杀伤力可能较大。不过,违约风险实际上不会过多地影响基本面的变化,最多在情绪面上有反应。”因此,综上,从经济基本面出发,邹曦认为对于A股后市可以多一些乐观。

  不过,亦有偏悲观人士认为,市场若需继续寻底,那么短期的反弹将是很好的卖点,投资者应该逢高减仓反而不是追高买入。

  对于上述观点,北京一位私募人士向记者指出,“若持这种观点者较多,A股必然还面临着较大抛压。今天的反弹是比较强势的,午盘后大单持续买入,顺利扛住了抛压,但未来是否有源源不断的增量资金进场,还得打上一个问号。如果市场反弹到部分筹码从亏损回到盈亏平衡点,那么抛压会显著加重。”

(责任编辑:DF387)

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