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农林牧渔表现亮眼 板块迎来布局良机

2018年08月11日 04:38
作者:吴玉华
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  昨日,农林牧渔板块表现亮眼,农林牧渔行业指数上涨1.93%,表现远超大盘,版块内好当家登海种业涨停,开创国际民和股份隆平高科涨幅超过5%。

  分析人士认为,对于农业板块,投资要注重“长短结合”。短期注重防御,避开质押、杠杆比例较高的标的,寻找具有高安全边际的子板块重点布局,如白羽禽板块,因种鸡行业产能呈现平衡偏紧的状态,今年将成为白羽肉鸡行业的景气反转之年,行业景气复苏有望呈现一至两年的慢牛行情;中长期寻找未来2至3年行业景气度高、竞争优势明显、且具备估值优势的子板块,如生猪养殖板块,以及动保、饲料、种业等绩优白马股。

  行业景气度提升

  随着需求旺季的逐渐到来,农林牧渔行业呈现出高景气度的状态。

  首先来看禽链养殖板块,6月8日对巴西进口白羽肉鸡实施反倾销措施后效果明显,数据显示,6月份我国鸡肉进口量为3.46万吨,环比下降31%。在父母代鸡存栏方面,据中国畜牧业协会数据,2017年10月开始的国内父母代种鸡存栏量进入下滑通道,目前仍维持低位。

  此外,2015年以来由祖代鸡引种下降造成的禽链各环节产能受限逐步向价格端传导,截至7月中旬,毛鸡价格、鸡肉综合售价均创两年新高,鸡苗价格亦开启上涨通道。

  分析人士表示,目前父母代存栏出现实质性下滑,白羽肉鸡行业产能去化兑现。同时,近期“非洲猪瘟”疫情的发生将提升禽类替代品的消费需求。

  生猪养殖方面,截至7月底,数据显示全国外三元生猪均价为13.02元/公斤,环比上涨约9%,自繁自养生猪养殖利润为44.53元/头,已由前期亏损转为盈利状态。

  分析人士表示,从猪价季节性规律来看,目前猪价已到年内底部并逐渐企稳,随着下游消费需求的提升,短期内猪价有望继续反弹,养猪类上市公司下半年业绩将迎来修复。

  此外,在水产品方面,天风证券表示,水产养殖景气,水产料景气延续,2017年环境政策高压去产能,加之2016年洪灾影响,水产品价格维持高位状态。该子行业内,昨日好当家涨停,中水渔业上涨4.64%。

  板块迎来布局良机

  从股票型和偏股混合型基金半年报来看,上半年随着农林牧渔板块跌幅加深,基金农林牧渔行业持仓比例持续下滑。2018年上半年,行业机构持仓比例为1.04%,基金持仓比例环比下滑0.3%,创2016年以来的新低。

  从半年报中的持仓分布来看,机构持仓主要分布在畜禽养殖和饲料板块,机构前5大重仓股分别是海大集团牧原股份温氏股份生物股份及隆平高科。畜禽养殖和饲料板块持股总市值合计占比77.47%,畜禽养殖板块持股总市值为28.43亿元,增持3.28%,饲料板块持股总市值为28.22亿元,增持1.69%。

  中泰证券指出,目前农业板块配置比例持续下降,与2012-2013年水平相当,而行业周期(尤其是猪周期)亦处在类似阶段。从行业发展趋势看,建议重点加配生猪养殖板块。当前国内生猪养殖行业正处在规模化快速提升的初期阶段,上市公司产能扩张速度保持较高水平,同时成本保持优势或明显改善。目前板块的估值水平却处于历史低位,周期折价明显,而市场环境边际转好,担忧压力释放后,头均市值有望修复。

  天风证券表示,猪价已到大周期底部,年度反弹开启,底部布局正当时。天风证券认为,随着养殖规模化的快速发展,预计国内生猪养殖结构将从当前的“纺锤型”逐步向“哑铃型”演化,理论上,新一轮猪周期预计最早2019年二季度启动。其次,产能去化进程已迈出第一步。3月份以来,产业补栏意愿出现逆转,扩产虽在继续,但大幅放缓,并且通过淘汰高胎龄母猪优化种群结构。出栏体重从5月以来持续下行,短期库存去化进程开始。本轮亏损期虽然还未结束,但现金流流失速度远超以往。当前产业盈利情况有些类似于2014年。若三季度猪价反弹延续此前的疲软局面,不排除新一轮猪周期提前到来的可能。养殖投资除了β还有α。企业的α收益主要来自于短期错杀之后的估值修复、新增产能定价以及成本下降带来的估值提升。

(责任编辑:DF309)

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