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华泰证券:中小板和创业板今年机会大于2017年

2018年01月23日 14:02
来源: 华泰证券

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  买方反馈

  国内(上海):中小板和创业板今年机会大于2017年,但也会出现极大分化,估值兼顾成长依然是主线

  中小板和创业板今年机会大于2017年,但也会出现极大分化,估值兼顾成长依然是主线。化工、煤炭、钢铁等本轮周期相较以往可能会平缓一些,一方面环保层面省级环保核查铺开、环保税2018年实施、2020年全面各行业推行排污许可证制度,使得行业供给侧难有大的产能扩张,而周期行业龙头公司凭借技术、资金、成本等优势,各行业集中度进一步提高,利润继续趋好;另一方面,以美国为首的全球经济开始复苏,需求向好,看好有国际化趋势的龙头公司。看好坏账率不断改善,ROE逐步提升的银行板块,以及长效机制不断明晰的地产板块;航空票价未来两年提价预期比较明确,油价企稳后,可关注;战略性好看国家大力支持的5G 、半导体、新能源以及医药制造业。

  晨会分享

  【食品饮料,贺琪/王楠/张晋溢/李晴】沱牌舍得(600702,买入): 三大核心竞争力,公司步入黄金期

  公司以品牌力和优质基酒为基础,灵活的公司体制为舵手,“扁平化+精细营销+核心联盟体”的营销模式为战斗力,我们预计未来两年公司收入将持续保持较快增长,公司进入黄金发展期。我们预计未来三年公司产品结构持续优化,舍得系列增速将保持高位增长;沱牌系列仍然以调整为主,收入增速或先筑底,继而实现稳步增长。我们继续推荐沱牌舍得。

  【化工,刘曦/庄汀洲】万华化学(600309,增持): 2017净利超百亿,化工巨头在路上

  万华化学发布2017年业绩预告,预计实现净利约110亿元(扣非后约106亿元),同比增长200%左右,按照当前27.34亿股的总股本计算,对应EPS约为4.04元(扣非后为3.90元),业绩符合市场预期。根据上述业绩预测,公司2017Q4实现净利32.3亿元,同比增174%,环比增9.5%,再创单季度盈利新高。我们预计公司MDI业务高盈利延续,石化业务逐步进入良性发展阶段;聚碳酸酯等高附加值项目也将有序进入产出期,轻烃裂解制乙烯项目明确未来成长路径。由于油价及化工品价格强势,且下游需求好于预期,我们上调公司2017-2019年EPS至4.04/4.82/5.42元,维持“增持”评级。

  【环保公用,王玮嘉/张雪蓉】长江电力(600900,买入): 17业绩基本符合预期,长期价值之选

  公司发布2017业绩预告,预计2017年归母净利222.1亿元,同比增速6.9%,基本符合预期。我们认为:1)发电量稳步增长+全年投资收益表现优秀助力公司业绩增长;2)尾工成本+营业外净支出大幅增加,或成压制单四季度业绩增幅小于收入增速主因,但可能并不具有可持续性,瑕不掩瑜,整体业绩表现仍在预期之内;3)上调公司盈利预测,维持“买入”评级,坚定看好公司长期投资价值。

  【传媒,许娟/周钊/张亚楠/吕默馨】传媒: 关注电影春节档和低估值价值标的

  电影春节档票房有望创纪录,关注板块投资情绪回暖。2018年电影春节档即将开战,作为全年票房空间最为强大的档期,历来是兵家必争之地。2017年春节档票房收获33.8亿元票房(除夕至大年初六),我们认为2018年春节档票房有望大幅超出2017年,创造历史记录。投资建议:1、内容领域,关注光线传媒(猫眼参与出品《捉妖记2》)、华策影视(参与出品《祖宗十九代》,作为德云社出品的春节档期间唯一纯喜剧,有望以小博大成为票房黑马);2、院线领域,由于春节档期间人员返乡,主要植根于二三线城市的院线将在票房产出上弹性更大,同时次新股股性更为活跃,关注横店影视、金逸影视;另外关注万达复牌情况。

  【机械,章诚/肖群稀】伊之密(300415,买入): 解禁不改基本面趋势,把握买入时机

  2018年1月23日公司上市三年,控股股东佳卓控股有限公司首发限售解禁,解禁数量1.458亿股。佳卓控股实际控制人为伊之密董事长及其一致行动人、总经理共三人合计持股比例为33.75%。我们认为解禁后大幅减持概率较小,公司基本面持续向好,估值便宜,如果因为解禁导致股价下跌,将是很好的买入机会。我们预计公司2017~2019年的收入为20.5、26.6、33.3亿,净利润为2.7、3.6、4.76亿元,EPS为0.63、0.83和1.1元,PE为26.24、19.67、14.88倍。考虑到公司未来3年的持续成长空间,以及市场整体估值水平,我们给予公司2018年25~30倍PE,维持合理股价为21~25.02元。

(责任编辑:DF010)

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