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华泰证券:等待市场的变化及下一步信号

2018年01月17日 11:53
来源: 华泰证券

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  今日焦点

  买方反馈

  国内(北京):客户仍然以持有消费金融地产白马为主,等待市场的变化及下一步信号

  市场风格演绎愈发极致,机构持股越来越集中,上涨越来越快。主要集中于金融地产食品饮料,客户担心这样的速度很大程度会透支未来的增速。但是小票目前的环境很难切过去,所以客户仍然以持有消费金融地产白马为主,等待市场的变化及下一步信号。除此之外客户看好的品种还有医药、新能源、高端制造、电子近期的下跌也让一些品种的吸引力开始逐步显现。

  海外(QFII):海外客户认为今年市场风格仍将围绕金融、消费白马等龙头股

  昨日沪指小幅低开,尾盘在地产板块的带动下反跌回升。市场分化严重,权重股拉升指数,创业板却跌幅明显。海外客户认为今年市场风格仍将围绕金融、消费白马等龙头股。市场集中度提升下,龙头股在18年仍然享有估值溢价。从估值来看,银行保险仍有向上的空间,市场的参与度表明了市场愿意给其更高的PE,而成长股的平均估值仍还有下调的空间。

  晨会分享

  【策略,曾岩/陈莉敏】策略: 继续消费龙头,扶贫振兴启新星

  我们判断海外经济复苏、美联储加息背景下,2018年利率仍将维持高位震荡,不存在大幅超调的问题。一旦利率边际收紧,消费龙头仍是配置的优选。而市场一般认为消费股确定性的机会是中高收入群体的消费升级,而我们认为“精准扶贫、乡村振兴”将推动的农村消费升级弹性更大。在千亿规模产业扶贫推动下贫困人口实现脱贫,未来这一部分人的整体消费市场可以得到极大提升,促进经济长期持续发展,农村消费升级将成为2018年经济增长超预期点。关注两条主线:1)生产端关注光伏扶贫(隆基股份)、电商扶贫(苏宁云商)、乡村旅游扶贫(首旅酒店)、土地流转(北大荒)。2)消费端关注家电(美的集团)、汽车(长城汽车)、旅游(三特索道)。

  【建筑建材,鲍荣富/方晏荷/黄骥】中材科技(002080,买入): “风”起云涌,“玻”澜壮阔

  中材科技目前主要有风电叶片、玻纤及锂膜三大业务。随着2018年风电行业复苏,公司凭借自身技术优势有望保持行业领先地位,叶片业务盈利能力有望改善;玻纤产能目前全球第三、中国第二,随着公司产能扩张与成本下降,玻纤业务“量价齐升”可期;公司还积极布局锂膜行业,2.4亿平米产能有望于2018年一季度全部投产,为公司带来新的增长动力。首次覆盖给予“买入”评级,目标价31.86-35.40元。

  【通信,周明】通信: 5G三阶段实验发布,支持预商用

  2018年1月16日,IMT-2020(5G)推进组在北京召开了5G技术研发试验第三阶段规范发布会,三阶段测试将是5G正式商用前最后一次实验网测试,以实现预商用为目标。本次测试将分别对独立组网SA和非独立组网NSA两种架构的室外、室内场景进行性能验证,并测试终端和互操作性能。我们认为,5G未来催化剂不断,作为确定性重要投资事件将持续受到市场关注,继续重点推荐5G龙头中兴通讯,光迅科技和烽火通信。

  【医药,代雯】丽珠集团(000513,买入): 研发进度超预期,静待新产品引入

  丽珠集团兼具制剂工艺与创新基因,近期现有产品稳定增长,研发进展大超预期:1) 参芪扶正维持平稳及微降预期,NGF 2018年有望恢复至20%-30%增速;2) 单抗平台临床进度大超预期,预计2019~2020年陆续上市4大重磅生物药;3) 微球仿制药临床简化,曲普瑞林(1个月缓释)望2020年提速上市。我们看好17-19 年公司业绩CAGR 25%+(扣除一次性土地收益影响),因参芪扶正微降预期小幅下调EPS至1.75/2.27/2.81(前次预测EPS 1.75/2.28/2.84元),给予18 年PE 37-42倍(专科制剂翘楚,可比公司2018年平均PE36倍),提升目标价84.0-95.3元,继续推荐买入。

  【中小市值,孔凌飞】新坐标(603040,增持): 新产品快速放量,2017业绩高增长

  公司公告2017年业绩预告,预计实现营业收入约2.72亿元,同比增长约72%,预计实现净利润1.0亿元-1.11亿元,同比增长81%-101%,归属股东的扣非净利润同比增长82%-100%。公司业绩预增的主要原因是新产品气门传动组精密冷锻件的销量大幅增加,营业收入较上年同期增长约 179%,旧产品气门组精密零部件营业收入1.15亿元,同比增长约13.5%。新产品营业收入占比达到57.7%,比2016年占比35.7%提高了22个百分点,成为公司主要利润来源和业绩增长点。

  公司产品优质,冷锻工艺先进,新产品在大众中国占比持续提升。2018年公司预计新产品出口欧洲,突破自主品牌客户,预计2018年下半年贡献业绩。2017年公司新产品放量,营收同比增长179%,符合我们对公司的业绩预测,预计公司2017-2019年EPS分别为1.66、2.71及3.48元,给予28-32倍估值,对应目标价76.7-87.7元,维持“增持”评级。

(责任编辑:DF010)

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