桂浩明:从个股“闪崩”到大盘“闪崩” 应该引起警惕

2017年07月22日 08:52
作者:桂浩明
来源: 金融投资报
编辑:东方财富网

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【桂浩明:从个股“闪崩”到大盘“闪崩”】一段时间来,个股“闪崩”现象不断,不过人们一般都是把它当作个案来看待,认为这是个别股票受到传闻或者事件影响所至,属于孤立的行情。事实也似乎确实如此,无论是神雾系股票,还是复兴及万达系股票与债券,当它们出现“闪崩”时,虽然也对大盘产生影响,但毕竟比较有限,而且很快就得到修复。(金融投资报)

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  一段时间来,个股“闪崩”现象不断,不过人们一般都是把它当作个案来看待,认为这是个别股票受到传闻或者事件影响所至,属于孤立的行情。事实也似乎确实如此,无论是神雾系股票,还是复兴及万达系股票与债券,当它们出现“闪崩”时,虽然也对大盘产生影响,但毕竟比较有限,而且很快就得到修复。于是乎,在一些投资者的心目中,就认为只要不是自己所持有的股票“闪崩”,那么这是无所谓了,还是可以做好相应的个股行情。

  但是,本周初的行情深刻地教训了这些投资者,因为当天指数也出现了“闪崩”。周一上午,股指还是高开的,上证综合指数曾经摸高到了3230点,这是今年4月中旬以来的新高。但也就在这个时候,大盘突然跳水,最低下探到3139点,这是近一个月来的新低。当天高低落差达91点,而且就是在不到20分钟的时间内出现的。这样的走势表现,非常符合“闪崩”的特征。指数“闪崩”,这是非常少见的现象,它何以在现在出现,又给投资者哪些启发呢?

  大家都知道,如果是因为宏观面或者政策面出现变化,导致股市回落,那么一般都会在开盘时就出现下跌走势,而这种局面的蔓延,也就形成了暴跌。而“闪崩”与之不同,是在市场并没有明显征兆的情况下,突然发生暴跌。如果说,某些个股可能因为一篇报道,或者一则传闻,引起人们对其基本面的担忧,引发抛盘突然加大而股价“闪崩”,那么对于指数来说,基本上是不存在这类状况的,毕竟企业的基本面发生变化的可能性也许比较大,而制约大盘的宏观面、政策面通常是相对稳定的,不至于瞬间变化,导致整个行情走势改变。因此,指数“闪崩”的原因,还是要从盘面上去找。就以本周来说,部分创业板权重股业绩变脸的消息不断发酵,不但让相关股票的价格“闪崩”,在一定程度上更是引发了投资者对整个创业板业绩的稳定性、真实性以及盈利模式可靠性、持续性的普遍担忧,使得创业板在已经持续下跌的基础上,进一步扩大了跌幅。由此形成的做空能量,就不仅仅是局限于创业板了,它会向其它板块扩展。于是个股的“闪崩”,就演化成了板块的“闪崩”,其进一步发展,就危及到了大盘指数。反过来看,当时大盘指数在少数权重股的拉抬下,还在逆势上涨,但这时毕竟跟随者不多,并且这些股票越涨,普通投资者的恐惧心理越重,他们会担心这是不是在“拉指数掩护出货”。虽然,这种看法肤浅得有点可笑,但不能否认当有很多人都持这样的观点时,市场的运行很可能就会受到这些因素的影响。其结果,就是大家不管什么宏观面、基本面以及政策面了,都选择卖出股票。如此一来,指数的“闪崩”也就不可避免了。客观而严,它是个股“闪崩”的一种延续与发展。当然,就对市场的影响而言,指数“闪崩”比个股“闪崩”无疑要大得多。本周初股指的“闪崩”,对市场信心的打击就特别大,当时的舆论对后市走势普遍感到不安。

  显然,无论是个股还是指数的 “闪崩”,都是一种非正常的市场走势。在实践中,个股的“闪崩”也许很难绝对避免,但如果这成为了一种经常出现的常态,那么就应该引起警惕了。如果以为与自己无关,甚至觉得这是对一些投资者的 “教育”,而完全忽视其对整个市场所带来的现实与潜在的冲击,那么无疑是相当危险的。指数是多个个股走势的综合表现,当个股走势无序且形成了非理性下跌的时候,不认真加以防范与阻止,任其发展而漠然处之,那么最后这种局部的风险就一定会发展为全局的风险,导致指数的“闪崩”。尽管本周后几天股市反弹,并且还突破了前期高点,但是对个股以及指数“闪崩”的教训,人们还是要牢牢记取,毕竟给投资者带来了太大的伤害。

  (作者系申万宏源证券首席市场分析师、市场研究总监桂浩明)

(原标题:从个股“闪崩”到大盘“闪崩”)

(责任编辑:DF314)

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