规范大股东减持不应该那么难

2017年03月21日 02:34
来源: 投资快报
编辑:东方财富网

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规范大股东减持,不应该依然是当前一个亟待解决的难题。大股东减持问题,其实也就是此前引人瞩目的大小非、大小限减持问题的延续。

  规范大股东减持,不应该依然是当前一个亟待解决的难题。大股东减持问题,其实也就是此前引人瞩目的大小非、大小限减持问题的延续。

  高送转成为高位减持套现的“法宝”,是近期大股东减持的一大特色。资产重组亦不难为大股东提供了乘机减持的方便之门。作为政策的制定者和具体监管的实施者,证监会总是说大股东减持可以通过市场自身解决。不过,好不容易研究出来的大宗交易、协议转让等方式,为什么却反而让不少的违规减持轻松绕过了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》中的相关条例呢?特别是在大股东可以将所需要减持的股票通过融券和质押等方式易手于市场机构的情况下,大宗交易联手二级市场减持,刻意规避信息发布的1%和5%两条信息披露底线的情形居然不仅可以明目张胆地时有发生,而且,即使最终不得不因触线而发布相应的减持公告,他们也早已在被市场察觉之前实现了胜利大逃亡。而大宗交易在某种意义上却不啻成了掩护大小非大小限胜利大逃亡的障眼法。这岂不是颇为发人深省的吗?

  规范大股东减持必须与发行制度改革结合起来。现在的发行制度,由于依然还存在与原来的股权分置某种程度上还大同小异的流通股和限售股的分裂,IPO也就不可避免地难以改变为新股中签和次新股得小头,限售股减持得大头服务的根本趋势。以前有人说,注册制才是从根本上避免和消除大小非大小限减持所带来的不公平不正义现象的根本出路。现在看来,这种说法也许过于绝对化。在注册制暂时不会提上议事日程的情况下,根据发改委的规划,发行制度改革还是要搞的。刘士余主席说,注册制和行政核准制并不对立。没有IPO数量的提升,资本市场一些丑恶现象难以从根本上解决,数量上了,壳的价格不就下来了吗,还炒壳吗?同样的道理,不妨也可以说,如果流通股的比例上去了,大小非大小限减持还成其为问题吗?

  规范大股东减持要和股市功能定位的正本清源结合起来。从股市支持和服务实体经济的要求出发,不要说上市公司融资不是问题,大股东减持的资金又用到企业实体经济发展的需要上去,就更不是问题了。怕就怕大股东嘴上说的是急企业实体经济之所急。减持套现的钱一到手,就不知投放到哪里去了,即使有再多的人说三道四他也完全可以不放在心上。大小非减持胜过几十年奋斗,这种畸形的上市造富从根本上背离了上市初衷。对此,证监会不管当然是不行的,否则,IPO和减持岂不就真的都成了为大股东造富服务的摇钱机了吗?

  规范大股东减持宜疏不宜堵,不能动不动就搞运动。规范大股东减持当然需要严监管,但是要能让大股东减持更理性才称得上真正有效的监管。只有让大股东减持更理性,投资者对上市公司才有可能更有信心。这是万事万物相辅相存的辩证法,也是规范大股东减持的辩证法。

(原标题:规范大股东减持不应该那么难)

(责任编辑:DF309)

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