樊纲:中国企业的债务问题不容忽视 但也不要过分夸大

2018年04月09日 13:12
来源: 澎湃新闻
编辑:东方财富网

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  今年4月2日,中央财经委员会召开首次会议,提出要以结构性去杠杆为基本思路,分部门、分债务类型提出不同要求,地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来,努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

  在4月9日的博鳌亚洲论坛“亚洲经济预测”分论坛上,面对主持人抛出的债务风险问题,多位嘉宾给出了自己的看法。

  日本银行前行长白川方明从日本在上世纪90年代日本经济泡沫破灭谈起,认为造成泡沫破灭的原因不仅是宽松的货币政策,还因为日本经济速度不断下降,人口结构变化、买房需求增加推动房价上涨等。

  “日本当时没有意识到,之所以会出现泡沫,是因为当时日本的经济增速在不断下降。当然,从国际上看增长还是比较快的,日本也因此感到沾沾自喜。当经济下滑时,日本不能接受现实,所以他们就加杠杆。”

  “高债务率背后有一系列的问题。”白川方明说,我们不能太过关注政治问题,比如说这场所谓的中美贸易战,相反我们应该关注基本面,要理智思考。

  中国财政部相关负责人曾表示,截至2017年末,我国地方政府债务16.47万亿元,债务率(债务余额/综合财力)为76.5%,低于国际通行的警戒标准;加上纳入预算管理的中央政府债务13.48万亿元,我国政府债务29.95万亿元。按照国家统计局公布的我国2017年GDP初步核算数82.71万亿元计算,我国政府债务负债率(债务余额/GDP)为36.2%,风险总体可控。

  国民经济研究所所长樊纲在论坛上指出,中国企业的债务问题不容忽视,债务率大概为80%。

  他同时强调,不要过分夸大问题本身,并且不要忘记中国领导处理债务的强硬手腕。

  “问题的严重性不在于要打扫房屋,不在于单纯清除债务,而是要考虑是否会产生金融危机。”他说,“我们现在有很多的僵尸企业,很多国企有太多的债务没有解决,这是企业的效率问题、债务问题。但是我认为金融危机不会产生,金融危机不是一夜爆发的。当然,我们需要花时间去平衡这些债务,只是需要调整一些思维方式即可。”

  樊纲还谈到,中国的储蓄率占到GDP的44%。根本问题是我们没有一个成熟和发展的资本市场,大部分有了钱之后就直接存到各类银行,企业从银行贷款,因此产生债务。

  中国人民银行前行长戴相龙指出,当下的债务危机与上世纪90年代的债务危机产生原因不同。90年代前的债务危机主要是把银行的钱当成财政的钱使用,实行计划经济。银行不是经营货币的企业,而是行政机关。所以,当时的债务由政策导致,处理债务的方式也是政策型的方法,由政府拿钱,剥离不良贷款,收购价格不是按现价而是原价。

  与过去相较,现下中国经济从高速增长转向高质量发展,这就造成了很多行业、企业、产品被淘汰。过去债权人、债务人都是国家的,现在的债权人是商业银行,债务人是企业。

  戴相龙认为,当下的债务处理不能再是政府出手解决,必须以市场化,法治化的办法处理。

  “所谓市场化,法治化的办法处理,就是僵尸企业坚决让它淘汰,让企业承担一定的责任,大部分债务通过双方协商来解决。”他建议,尽快出台债务处理条例,让债务处理有法可依,一部分债转股,一部分由国家注入资本金。

  他还强调,金融机构有两种,一是商业银行,一是投资银行,我们国家的投资银行太弱,“所以我是大声疾呼,要发展投资银行,把投资银行增强,完善股票市场,降低债务水平。”

(责任编辑:DF120)

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