向松祚:量化宽松和人民币汇率升值的危害

2018年02月13日 00:17
来源: IMI财经观察
编辑:东方财富网

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美联储量化宽松对中国最主要和最直接的冲击,就是加剧人民币单边升值的预期和压力。人民币单边升值预期的主要危害,则是强化中国资产价格上涨的预期,从而导致资产价格的巨大泡沫和贫富两极分化日益严重。

  本文节选自《新资本论》卷三第四章:虚拟经济和实体经济的两极分化。本节主要讲述了人民币单边升值带来的危害和贫富分化的两极问题,及美国量化宽松对世界各国的影响。

  《新资本论》是由中国人民大学国际货币研究所(IMI)副所长向松祚出版的新著。该书全面分析了全球金融资本主义的起源和历史,论述了如何解决国家主权与宏观经济政策独立的矛盾,并探讨了全球金融资本主义未来的救赎之策以及中国战略。

  以下为节选全文:

  人民币单边升值对中国究竟产生了哪些重大伤害呢?概而言之,有七大危害。第一,遏制中国出口增长;第二,削弱中国出口竞争力;第三,加速中国经济泡沫化,制造“中国式金融危机和经济危机”;第四,加剧中国财富向美国政府转移;第五,加剧中国财富向国际投机者转移;第六,加剧中国财富向富裕阶层转移,贫富分化和收入差距严重恶化;第七,导致中国货币政策部分丧失独立性。

  将七大危害综合起来,我们就可以明白美国十多年来不遗余力从政治上强压人民币升值和浮动的真正意图,是挫败我国工业化和城市化过程,打乱中国现代化进程。

  美联储量化宽松对中国最主要和最直接的冲击,就是加剧人民币单边升值的预期和压力。人民币单边升值预期的主要危害,则是强化中国资产价格上涨的预期,从而导致资产价格的巨大泡沫和贫富两极分化日益严重,泡沫破灭后则是金融危机和经济危机。

  事实上,美国的上述战略目标至少已经部分实现。根据不完全统计,2005年7月21日人民币开始单边升值以来,至少有超过万亿美元的投机热钱流入中国市场,绝大多数进入楼市和股市。美国胡佛研究所和多家其他机构曾经估算:2006~2008年中国所累积的庞大外汇储备,至少有一半是国际投机热钱。

  仔细观察过去10年的中国经济历程,自2005年人民币开始单边升值之后,中国经济泡沫化程度确实愈演愈烈。全国平均房价上涨幅度远远超过居民可支配收入增长速度,导致80%以上的城市居民无力购买住房。2006~2013年,上海、北京等一线城市的房价上涨幅度最少也超过居民可支配收入增速40个百分点,房价最高涨幅超过收入增速150个百分点,房价平均飙升6倍以上,某些地方飙升幅度超过8倍乃至10倍!2011年,美国著名投资银行高盛集团曾经发布研究报告:假如将房价列入消费价格指数,2009~2012年我国消费价格指数的涨幅实际超过12%。

  一个国家经济泡沫化的本质是什么呢?那就是收入和财富的大幅度转移和集中,从而大幅度加剧收入和财富分配的两极分化。近10年来,收入分配差距的急剧扩大和贫富的两极分化,迅速成为中国最严重、最受百姓关注、最易刺激百姓不满情绪的重大社会问题。根据多家机构的调查,过去10年来尤其是过去5年来,我国贫富分化差距快速扩大,基尼系数迅速跃升到0.48,有的估计甚至达到0.55,已经达到世界最高水平之列。还有估算表明,2012年,中国10%的富裕人群掌握了80%的国民财富。收入差距和贫富分化急剧恶化的首要原因是房地产价格飙涨,人民币单边升值和升值预期是重要推动力量之一。

  人民币单边升值和升值预期的另一个严重后果,就是遏制和扰乱我国工业化、城市化和现代化进程。此进程一旦被打乱,中国将陷入所谓“拉美化”的困境。社会将分化为极少数巨富群体和绝大多数的贫民群体和农民工,分化为与国际资本有千丝万缕联系的精英群体和基本生活缺乏保障的低收入群体。一旦陷入此类中等收入陷阱,中国社会就没有和谐可言,可能出现持续动荡,经济平稳增长和人民生活改善将成为一句空话。这并不是危言耸听。中国共产党十八大报告和新一届领导班子的多次讲话,表明我国领导人已经深刻认识到中国经济社会发展所面临的重大挑战和难题。

  美联储实施量化宽松还有一个重要目的,那就是通过操纵美元与世界其他货币的汇率,赢得巨大经济利益。

  美国如何通过操纵汇率来赢得巨额利益呢?赢得了多少利益呢?根据两位法国学者的详尽研究,以2001~2006年为例,当时正是美元相对世界主要货币大幅贬值时期,也是美国施压人民币升值的最激烈时期。该时期美国累计对外借债净增加3.209万亿美元,然而净负债竟然还减少了1990亿美元,相当于美国同期净赚了3.408万亿美元。其中仅汇率贬值一项就让美国赚8920亿美元,资产—负债收益差距让美国赚了1.694万亿美元,其他手段赚了8220亿美元。

  3.408万亿美元是怎样巨大的利益呢?它相当于美国6年的国防军事开支总和。也就是说,美国通过操纵美元汇率所创造的超级利益,意味着世界各国为美国庞大的军事开支埋单!这就是美元超级霸权所创造的超级利益。

  英国《金融时报》著名专栏作家马丁·沃尔夫曾经说:作为一个国家,美国是全球最大的对冲基金、最大的风险投资公司和最大的私募基金,而且它不需要任何资本金。它具有近乎无限的融资和创造信用的能力。美元长期贬值符合美国根本利益。美国根本不会或没有任何意愿发起和参与国际货币体系改革。

(原标题:向松祚:量化宽松和人民币汇率升值的危害)

(责任编辑:DF318)

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