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4月金融条件偏松 货币投放减速

2016年05月24日 07:03
作者:金高杨
来源: 第一财经日报

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【4月金融条件偏松 货币投放减速】2016年4月,金融条件指数(FCI)为-0.0060,环比上升52个基点,表明金融条件较上月偏松,对经济增长有积极的推动作用。

  2016年4月,金融条件指数(FCI)为-0.0060,环比上升52个基点,表明金融条件较上月偏松,对经济增长有积极的推动作用。

  从FCI各成份指标的变化情况看,实际有效汇率下降、国房景气指数上升、上证综指上升有利于FCI改善;实际利率上升、M2增速下降对FCI产生抑制作用。4月,实际利率、实际有效汇率、M2增速、国房景气指数和上证综指对FCI变动的贡献分别为-4.5个、72.5个、-44.5个、11.0个和17.5个基点。

  一般情况下,利率上升意味着货币条件收紧,容易抑制总需求;反之,利率下降意味着货币条件放松,有利于刺激总需求。4月,银行间市场7天期回购加权平均利率为2.53%,比上月上升4.67个基点;居民消费价格指数(CPI)为2.3%,与上月持平。据此计算,实际利率从上月的0.18%上升至0.23%。

  我国是对外贸易依存度较高的国家,汇率水平与总需求之间的关系非常密切。从理论上讲,汇率升值鼓励进口,抑制出口,对总需求容易产生负面影响;反之,汇率贬值鼓励出口,抑制进口,对总需求有拉动作用。4月,人民币实际有效汇率为126.14,比上月下降2.37.

  一般地,广义货币(M2)增速提高,意味着货币投放速度加快,具有促进总需求扩张的作用;反之,M2增速降低,意味着货币投放速度减慢,抑制总需求。4月末,M2同比上升12.8%,增速比上月下降0.6个百分点。

  1998年住房制度改革以来,房地产投资逐渐成为我国居民投资的主要渠道之一。对相当一部分居民而言,房地产不仅用于自住,还被视为投资品。一般地,资产价格上升有利于总需求扩张;反之,资产价格下降对经济中的总需求产生抑制作用。4月,国房景气指数为94.41,比3月提高0.23.

  股票价格上升,有利于刺激总需求,股票价格下降,对总需求有抑制作用。4月,上证综指平均收盘点位为3005.07点,比上月上升96.5点。

(责任编辑:DF208)

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