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郭施亮:今年上市公司回购力度显著增多 如何解读这一现象?

2018年09月07日 08:36
作者:郭施亮
来源: 财富号郭施亮财经评论
编辑:东方财富网

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对于近期上市公司积极采取回购的举措,还是比较有利的,对于底部区域积极回购的上市公司,实际上体现出上市公司的一种自信底气。

  今年以来,A股市场整体表现相对低迷,但另一方面上市公司的回购积极性却显著增强。其中,根据数据显示,今年以来已经有478家上市公司完成了642笔的回购,回购股票的数量达到了33.25亿股,而回购金额也超过了230亿元。从整体上分析,今年以来上市公司的股票回购积极性达到了新的高度。

  一般而言,股票回购是用现金等方式,通过从股票市场渠道中购回本公司发行在外的一定数额的股票。与此同时,对于上市公司来说,当完成了股票回购之后,既可以把回购的股票进行注销,也可以将回购的股票作为库藏,等待以后有资金需求的时候再行出售。但是,通过股票回购的方式,还是利多于改善公司的资本结构,对上市公司的股价构成或多或少的积极影响。

  实际上,对于任何事物,总会有利弊两面,而股票回购本身,同样离不开这一道理。

  从有利一面分析,通过股票回购,购回本公司发行在外的一定数额的股票,有利于增强股票的控股权,防止恶意收购、兼并等风险。与此同时,上市公司通过回购股票的方式,实际上为市场释放出看好公司未来发展的积极一面,同时还会起到提振每股收益、改善公司的市场形象等效果。

  此外,对于一些上市公司而言,通过购回本公司发行在外的一定数额的股票,用作股票库藏,而后把这些回购股票进行股权激励,刺激部分核心员工、优秀员工的工作热情,间接有利于企业的长远性发展,而上市公司与企业员工之间形成了互利共赢的局面。由此可见,对于股票回购的行为,实际上对上市公司的股价表现还是构成一定程度上的积极影响。

  谈及弊端之处,则需要关注到上市公司自身股票价格的高低状况。换言之,如果上市公司不选择在底部区域回购股票,反而选择在高位区域回购股票,那么会增加上市公司的支付成本,反而让上市公司股东买单。

  此外,需要注意的是,对于上市公司的回购方式,同样重要。在实际情况下,如果上市公司通过每年的盈余进行股票回购,且在相对底部区域完成回购,那么将会对上市公司股票价格构成中长期利好。但,换一种角度思考,如果上市公司通过额外再融资的方式完成形式性股票回购,且回购股票的价格偏高,那么这一种回购意义也就大打折扣了。

  由此可见,对于上市公司的回购策略,还是需要引起关注,稍有不慎,利好不成,反而额外增加了上市公司的支付成本。

  今年以来,A股上市公司的回购积极性显著增强,较以往几年的回购热情有着本质上的改变。究其原因,一方面在于政策监管的引导,上市公司的回购热情一下子激活;另一方面则在于市场环境比较低迷,股票市场整体估值处于低估的状态,而在历史底部区域完成股票回购,反而有利于上市公司提振股价的效应。

  就目前而言,上市公司采取回购股票的策略,应该属于比较有利的状况。其中,一个优势在于目前市场估值相对偏低,不少上市公司的股票价格处于历史底部区域,而选择在底部位置完成回购股票的任务,会对上市公司构成中长期的利多影响。至于另一个优势,则是不少上市公司采取自有资金或自身盈余进行股票回购,而甚少通过募资再融资等方式进行回购,而这一种回购股票的方式还是比较积极的,同时也保护了投资者的切身利益。

  由此可见,对于近期上市公司积极采取回购的举措,还是比较有利的,对于底部区域积极回购的上市公司,实际上体现出上市公司的一种自信底气。

  (郭施亮,财经评论员、专栏作者)

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(责任编辑:DF078)

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