鲁政委:滞胀观点只是噪音 经济反弹才是真相

2016年04月29日 00:30
作者:潘英丽
来源: 中国经济时报
编辑:东方财富网

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【鲁政委:滞胀只是噪音 反弹才是真相】兴业银行首席经济学家鲁政委分析认为,投资需求回暖与补库存才是经济反弹的真相。

  兴业银行首席经济学家鲁政委分析认为,投资需求回暖与补库存才是经济反弹的真相。

  2016年4月的主要宏观数据将在5月10日前后陆续发布。兴业银行在对相关宏观数据进行分析的基础上,对4月经济增长数据以及5月货币政策情况给出研判:4月份蔬菜价格表现出季节性明显回落,或抵消猪肉价格上涨的影响,使CPI保持基本稳定。预计4月份工业增加值、出口、贷款以及社会融资规模等数据将从3月高点回落。大幅反弹的螺纹钢等投资品价格则预示着固定资产投资将继续反弹。如果4月份工业和出口数据按预期回落,而商品价格暴涨,将再次推高PPI,或许使市场中的滞胀观点再次走俏。

  在鲁政委看来,当前价格上涨主要受需求推动。历史数据表明,螺纹钢等商品价格与固定资产投资,尤其是房地产投资关系密切。国内商品价格的反弹是投资需求回暖和补库存小周期的结果,而不是因为供应短缺。因此,见底后的趋势反转这个滞胀现象并不存在,经济小周期反弹才是真相。

  从历史数据看,中国PPI环比与英国布伦特原油现货价环比走势比较一致。高频数据显示,截至4月20日,4月布伦特原油现货平均价环比3月上升5.0%,涨幅高于3月的18.5%。此外,4月份螺纹钢、焦炭等商品价格大涨。由此来看中国4月PPI环比可能继续正增长,但涨幅可能低于3月,PPI同比跌幅则可能继续收窄。而4月PMI50.4较3月反弹0.2个百分点,历史上的4月PMI较3月有涨有跌,不过近两年均未出现下跌,目前经济处于补库存周期,预计PMI将继续反弹。随着经济小周期反弹日益明朗,货币政策正加速向稳健回归。

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(责任编辑:DF105)

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