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金融期货之父:这轮经济复苏每个国家都有自己的痛苦

2016年03月23日 19:10
来源: 东方财富网

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3月23日,博鳌亚洲论坛2016年年会在海南博鳌召开,芝加哥商品交易所荣誉主席、金融期货之父Leo MELAMED出席并发言。他表示,这次的复苏将是不容易的,全世界都在很不幸的体验这种通货紧缩的可能性。不能把欧洲的事情也怪到中国上来,也不能把日本的事情怪到中国上来,中国不对这些事情负责。

  以下为演讲实录

  Leo MELAMED:期货、衍生品等复杂的金融工具是制造流动性的重要工具,而流动性能够帮助经济不断增长繁荣。成本也会降低。如果不用这些工具的话,用别的工具要做到这些目标的成本反而更高。如果你做一个假设,全世界的一切都很OK的话,我觉得这个假设是不对的。即使在中国,我在读人行行长去年2月份的这篇文章,他说中国经济有可能会继续在2016年往下行的方向行走。

  我同意一点,我们今天世界是在一个非常奇怪的环境中。因为不是一个国家在忍受痛苦,我们不能把欧洲的事情也怪到中国上来,也不能把日本的事情怪到中国上来,中国不对这些事情负责。08年经济危机中,中国是让世界复苏的经济引擎。但是到了这一轮,大的经济体都有自己的痛苦。我觉得这次的复苏将是不容易的,全世界都在很不幸的体验这种通货紧缩的可能性。

  在这样大环境下,大家看一下日本,日本的通货紧缩经济已经持续了20-25年,而且还没有找到康复之路。现在欧洲也是面临这样的情况,利率已经降到负数了,我们期待欧洲也复苏。但是其实这样的环境中,这些地区是很难康复的。美国的复苏曲线看上去不错,他们处于复苏之中。

  但是美国的负利率问题,在目前情况下是不允许利率出现那样的情况。目前的世界宏观经济,大家要问很多问题了,中国可不可能成为唯一的经济引擎拉动大家走出来。再看一下衍生品的情况,衍生品在这一切的系统中都是很重要一环,中国也在利用衍生品支持自己的货币。这是人家对我说的。我对此也没有信息,这是我在别的地方读到的。很抱歉给了大家很现实的描述。美国情况要花很长时间讨论,08年是一次外部冲击造成的问题。

  当时政府的态度也是一个因素。使得房地产价格非常低,抵押贷款很容易拿到,房地美、房利美这两个机构见人就给贷款。政府也觉得OK的,银行也想挣一把钱,结果就创造了很多衍生品。而这些衍生品实际价格不是AAA,很困难的衍生品不是这些评级机构给他们评的级。

  银行并没有看到这一点,必须把这个按照AAA级别卖给客户。就像所有泡沫一样,有泡沫最后就会破。而在美国,该泡沫也破了。但是我觉得美国的复苏很缓慢,自30年代,美国还没有经历过没有达到3%GDP的情况。08年到现在2016年,7、8年了,还没有恢复GDP达到3%的水平,所以这个复苏在我看来也不是很快的复苏。

(责任编辑:DF302)

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