监管层力撑回购 停产“佛系”企业加入护盘行列

2018年07月11日 05:02
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  “裕兴这种公司,那是佛系,上市以来都是无欲无求,不增发融资,也不关心股价,一心只做聚酯隔膜。但这次连增持的预热都没有,直接抛出了一份亿元的回购方案。”成都一位职业投资者7月9日介绍称。

  进入7月份后,A股回购案例大幅增多。21世纪经济报道记者注意到,与美的集团(000333.SZ)等白马股相比,部分生产经营层面遇到问题的公司,同样也参与到了本轮回购潮中,护盘之迫切可见一斑。

  以亚邦股份(603188.SH)为例,今年4月,公司曾经因环保因素导致旗下8家子(分)公司停产至今,但公司仍计划进行5000万元至3亿元的回购,日科化学(300214.SZ)的情况亦与之类似。

  “2008年、2015年市场处于底部时,护盘多以上市公司大股东、高管增持为主,但今年很多公司大股东资金压力都比较大,尤其是部分中小盘公司爆仓严重,此时由上市公司作为主体,并通过回购的方式表明信心也就变得顺理成章了。”西藏隆源投资总监蒋竞松7月10日评价称。

  上市公司护盘心切

  恰如前述投资者所言,裕兴股份堪称“佛系”。

  在上市的6年时间里,公司仅在IPO时募资了8.4亿元,随后始终未进行过增发融资,旗下资产更是十分简单清晰。

  2012年上市时,裕兴股份参股公司仅有常州依索沃塔合成材料有限公司一家。而截至2017年底,旗下也仅仅增加了江苏裕创投资有限公司一家子公司。这对素来喜欢并购、扩张的A股上市公司而言,的确是少见。

  反观公司经营层面,近年来一直专心聚焦于聚酯薄膜的主营,虽然财务数据增长并不理想,但经营情况一直相对稳定。

  “裕兴从未进行增持,只是在2015年特殊的市场环境下,公司实控人进行了少量增持,其他董事、高管和股东则减持了一些股份。”前述投资者表示。

  正是这样一家“无欲无求”的公司,7月9日午间突然抛出了一份亿元的回购预案,计划以不超过10元/股的价格,回购不超过1亿元。要知道,裕兴股份2017年全年利润尚不过0.69亿元。

  下力气护盘的公司,不在少数。

  今年4月28日,亚邦股份所在的连云港堆沟港镇化工园区内的7 家子公司和1家分公司,因配合环保自查停产至今。

  需要指出的是,此次停产涉及的子(分)公司为公司主要收入、利润贡献点。以处于停产的江苏亚邦染料连云港分公司为例,2017年营收、净利润分别占上市公司的34.26%和51.76%。

  “现在还未复产,需要等待环保、消防验收,以及当地政府的复产批复。”亚邦股份证券部人士7月10日表示。

  即便如此,亚邦股份近期也发布了一份5000万元到3亿元区间的回购预案。

  对此,亚邦股份人士回应称,“虽然公司受到停产影响,但是由于染料行业市场供给减少,所以产品价格出现大幅上涨,同时公司还有一部分存货用于销售。对于本次回购资金,公司也进行了相应的财务测算。”

  日科化学与之类似。2017年12月19日公司发生安全事故,生产ACR产品和AMB 产品的昌乐厂区所有车间临时停产,而该厂区产能约占公司总产能的50%。

  虽然公司今年4月已经获得了恢复生产的批复,但上述事故的影响显然还未完全消除,而这同样不妨碍公司计划进行回购。

  监管层支持回购

  “佛系”公司,以及停产企业的卖力气加入,与当前监管层的态度或有关系。

  7月6日、7月8日,深交所和上交所先后发文,对上市公司回购股份给予支持表态。其中,上交所便指出,“将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式,提升投资者信心,稳定市场预期。”

  随后的7月8日、9日,证监会还主持召开了上市公司负责人座谈会,听取对维护资本市场稳定、促进资本市场与上市公司健康发展的建议。

  21世纪经济报道记者了解到,此次参会共计15家上市公司,其中多以央企和大型上市公司为主。

  另一方面,亦与今年的上市公司生态演变有关。

  “金融去杠杆背景下,上市公司质押强平案例大幅增加,显现出很多大股东资金压力较大,此时拿出真金白银增持并不容易。”蒋竞松分析称,相比之下,通过上市公司筹集资金回购股份,控股股东压力则要小一些。

  以亚邦股份为例,早在今年3月21日时,公司控股股东亚邦集团便已经将其持有的上市公司1.66亿股全部质押,占其持股总数的99.99%。

  反观上市平台,截至今年3月底,公司合并报表后的“现金及现金等价物余额”仍有3.07亿元。

  需要指出的是,目前上市公司回购股份多数还处于预案阶段,未来具体回购数量有多少,还取决于二级市场波动等多方面因素。

  已经发布回购公告的多家上市公司,在预案中也写明,“公司董事会决定终止本回购方案,则回购期限自董事会决议终止本回购方案之日起提前届满。”

  此外,股价超过回购价格、定期报告发布前后,以及重大事项、停牌等事项也会影响上市公司回购进程。

  即便按照预案上限进行回购并注销,相比于股票流通盘,回购的股票比例也多低于5%,很难对上市公司每股收益等数据带来明显影响。

  “实质作用有限,尤其是回购用于股权激励用途的,更多还是心理层面的影响,一定程度上可以起到稳定市场情绪的作用。”蒋竞松评价称,但市场如果就此企稳,自身也需要一个消化、吸收的过程。

(责任编辑:DF387)

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