杨德龙开大奔戴劳力士回应李大霄异同:是不是专业的

2017年09月02日 06:23
来源: 投资快报
编辑:东方财富网

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在A股有两个网红经常被人拿来做对比:一个是拿脸换名的李大霄,一个是坚持走专业路线的杨德龙。前者天天装疯卖傻,但却功成名就,2009年相传薪水最高也只有20万,如今号称估值10亿;后者走主旋律路线,09年还只是南方基金对内策略的非著名研究员,当时待遇低,不受重视,得不到服务基金经理的认同,“找不到突破口十分苦闷。”

  简单收拾后,在杨德龙办公室给他拍下这张工作照。拍照时,杨德龙笑着说:车钥匙别拍到了,最近股民情绪不好,怕刺激大家。我翻过来一看,一辆大奔。于是笑他:“不应该别拍到手表吗?劳力士耶。”杨德龙也笑了:“是吗?基本款。”

  杨德龙很在意股民的看法,他说好的评论自己会转出来,骂自己的就忽略。在A股春去秋来11载,杨德龙也不是没有焦虑过,所以他能体恤股民的情绪,在交谈中,杨德龙多次提到A股大环境不好,市场不成熟,股民不好当。

  “A股投资者,生存的环境是比较差的,大家每天晚上的时候看A股,非常艳羡美国走势,白天看A股就很伤心,每一个投资者都感同身受,很多时候股民的心态非常脆弱,并且亏了钱之后,把事情看得更加悲观。”

  杨德龙是谁?对外title是前海开源基金董事总经理;对股民,他是死多头;对喜欢看央视的大妈,他是经常亮相的经济学家。对媒体,他是很nice的采访对象。去年被基金大佬王宏远从南方基金挖来前海开源任首席经济学家,同时负责专户投资部,如今又成立了一个FOF投资部门,做投资总监。

  “这么忙,又要上电视,还有多少时间做投研工作?”“出场费多少?”“说好的3600呢?”“什么时候不唱多?”“都是A股网红,请问你和李大霄有什么本质的区别。”

  对杨德龙,一线投资者的简单直接粗暴。采访前我跟杨德龙发微信说:问题不会围绕专业财经,比较花边。杨德龙秒回:没事,随便问。

  就这样,我带着网友的十几个“无节操”问题,来到了前海开源基金杨德龙的办公室。

  A股网红经济学家的一天

  在采访开始前,杨德龙刚刚结束一场媒体采访,他忍了一个多小时终于脱掉定制款西装外套,因为上电视,良好的形象还是很重要。这是杨德龙的常态:媒体采访不断、看不完的路演和报告、干不完的投研工作。

  举个例子,在刚刚过去的这个周末杨德龙做了这几件事:

  周六下午:给未名湖沙龙讲一下午,晚上应酬,凌晨写报告。

  周日下午:给福田金融商会作报告,晚上应酬,凌晨写报告。

  周末还没结束,他已经出了两篇报告《外资为何争相唱多A股?》《慢牛行情正向纵深推进》。

  记者:作为明星经济学家,你的一天是怎么度过的?

  杨德龙:我的工作分成几块。第一块,做研究。一般上午的话,都是看一些各个行业的一些研究报告。然后中午、晚上,都是一些应酬,午餐会,路演。下午要么做一些投资,有时候还开会,看研究员路演,推荐什么股票,推荐什么行业,全部都是路演交流。当然有的时候下午一般采访比较多,我到电视台,央视,凤凰卫视这些做节目,把观点发表出来。我认为做策略,不能闭门造车,如果你的观点不发表出来,不受市场关注也没有太大的意义。

  如果是出差的话,比方说拜访一个机构,拜访银行保险等等这些机构,谈一些合作,或者做报告。比如说受邀参加一些论坛,有的时候,有一些机构组织的客户报告会,给客户做报告。做报告一年下来汇集也得有个五十场左右,起码平均每周一场。当然还有一些重要的论坛。

  记者:如何平衡做研究和频繁出席媒体活动?

  杨德龙:我做了一个手机的备忘录,写的非常详细,什么时候做什么都安排好了,除了上节目,其他时间都放在投研上。并不是说你一定得坐在办公室才叫搞研究,现在都是碎片化时间,我拿起手机随时都可以看报告,发表观点。

  记者:有没有常规意义上的金融圈夜生活?

  杨德龙:没有,因为太累了,我的时间都排在24小时以外了,没有什么业余生活,基本吃完饭都九点多十点。

  记者:有没有关注金融圈名利场的八卦?

  杨德龙:八卦也是要看的,现在可以说信息大爆炸,有的信息你不想看,也不行,他都推给你了,必须关注。还好我没有什么绯闻,因为我还是坚持主旋律的路线。

  与李大霄的异同

  在A股有两个网红经常被人拿来做对比:一个是拿脸换名的李大霄,一个是坚持走专业路线的杨德龙。前者天天装疯卖傻,但却功成名就,2009年相传薪水最高也只有20万,如今号称估值10亿;后者走主旋律路线,09年还只是南方基金对内策略的非著名研究员,当时待遇低,不受重视,得不到服务基金经理的认同,“找不到突破口十分苦闷。”

  相同之处是,他们都是粉丝经济的幸运儿。李大霄因在微博发明散户喜闻乐见的“自拍24种体位”估值十亿,杨德龙因坚持去央视做市场分析的节目声名远播。“知名度提高后,公司果然在第二年升我做了指数基金经理,薪水也翻了一倍。”杨德龙此前接受媒体采访时说。

  他们有何不同?

  记者:有人认为你和李大霄一样,是个好人,作用更像A股股民心理按摩师。

  杨德龙:其实我觉得A股,确实在A股做投资的股民非常不容易,因为A股是一个牛短熊长,再加上又存在一些比如说市场不规范,内幕交易等等一系列的问题。所以就是说,A股投资者,生存的环境是比较差的,大家每天晚上的时候看美股,非常艳羡美股走势,白天看A股就很伤心,每一个投资者都感同身受,很多时候股民的心态非常脆弱,并且亏了钱之后,把事情看得更加悲观。

  心理按摩师这个有一定的功能,但是更重要的是给投资者讲清楚逻辑,要有严密的逻辑分析,要有报告,去让这个投资者认可你的观点,而不是说只是喊口号,或者只做按摩师。

  记者:与李大霄的异同?

  杨德龙:有什么异同你自己想。但是我觉得首先学历背景有差异,是不是专业出身,有没有走专业路线,有没有写报告,有没有自拍。

  记者:你认为自己是死多头吗?

  杨德龙:“我觉得是不是死多头,关键看你对后市的信心,在什么阶段。该看空的时候,也得看空,就是在市场低迷的时候,你要做死多头,但是在市场高估的时候,你可能要做死空头。”

  A股那么焦虑,杨德龙焦虑不焦虑

  记者:你们这个行业最苦逼的地方在哪儿?

  杨德龙:在A股的大环境,整体太差了。备受折磨,A股和美股相比,是一个非常不成熟的市场,美股有一百多年的历史,从他最初诞生说,已经诞生两百年了,A股现在才26年的历史,还不到美国的零头。如果把美国股市比喻成一个成人的话,A股可能就是一个婴儿,还属于婴儿期。婴儿期投资者不成熟,公司不成熟,市场也不成熟。这样的话其实就是一个不成熟的市场,在这个不成熟市场里面,往往存在很多非理性的因素,您用一些理性的方法去分析,短期内可能经常被打脸,市场波动比较大。即使市场开始上升了,那中间也会有很多的暴跌。即使有一些分析,是很有逻辑,很对,但是也可能出现一些黑天鹅。或者一些意想不到的一些事件。一些比较奇葩的事件。所以在A股的分析师确实特别累。

  记者:今年上半年,我们听到最多的词就是焦虑,前一段时间不是说北京有两千万人在假装生活,你怎么看?

  杨德龙:A股里面有一亿人,假装在炒股。

  记者:大家普遍认为熊途漫漫,投资主题也欠缺,也没有什么投资端,好项目,然后你怎么看这种焦虑的情绪,你也会有吗?

  杨德龙:出现焦虑情绪是因为大家生活得不好,如果A股是美国,那种大牛市,大家会焦虑吗?肯定天天想着开心,HAPPY,其实焦虑反映在大家对于现状的不满以及现实的压力太大。为什么有两千万人假装在北京生活,因为北京生活压力太大了,住房的压力,教育的压力,基本你很难融入到这个城市里面,除非你有特别强的能力。

  收入与出场费

  杨德龙以前说过,“董事长王宏远先生曾经在上轮牛市前打电话挖我,说:你在南方基金舒舒服服一年赚个一两百万,但成立事业部,一轮大牛市下来可能让你赚三四千万。”杨德龙的收入也成了大家关注的焦点。

  记者:在前海开源的基本薪酬能透露一下吗?

  杨德龙:基本上公募基金的薪酬水平,基金经理的话,基本都是一百万起。但也有个别的小基金公司的可能没有那么多,或者业绩没那么差的。因为估计一百万到五百万之内,税前。这是国内基金经理的一个普遍的。可能和业绩有关,业绩比较高的基金经理就会比较多,业绩比较差的人,就比较少,甚至有的时候没有年终奖,这个行业关键要看贡献,收入都是有波动的。基本上基金经理一年百万肯定是正常的水平。

  记者:奖金占多少?

  杨德龙:一般占多头,奖金60%到70%。如果基本工资太高,你就懒了,不愿意做,奖金高,你可以更加努力。

  记者:出场费呢?

  杨德龙:别的首席知名的基本他们有很多是为职业,他们定价很高,一般都是十万左右。然后我的话基本就是,因为我主要做投资,大部分演讲,有很大一部分是给客户的,给客户演讲,基本都是那些都是渠道邀请的,一般就是给点车马费,论坛一般最低的话基本两万到五万。可能不同的规格,可能距离比较远的,比较累的,就五万。近一点的,深圳,就是两万。一些辛苦费而已。因为我不是以演讲为主业。所以不会把价格定得太高。

  价值投资的信徒,媒体眼中的“小巴菲特”

  杨德龙是巴菲特价值投资的信徒,每年都要去美国奥马哈参加巴菲特年会,国内一些媒体甚至把杨德龙称作“中国小巴菲特”。

  记者:采访前翻看前海开源重仓股发现,有些基金押注这些股票有些军工股和PE都是不低的,投资风格本质上面更接近一个事件驱动性,或者政策驱动性。

  杨德龙:其实我们整体的配置,你要看整体的配置都是蓝筹股,都是大股票,传统行业。所以我们这两年的业绩都特别好,当然对于军工,国企改革这些主题投资板块,也会配一些,这些不同的基金经理有不同的考虑,也向博一些弹性,整体我们持仓以蓝筹股为主,几乎很少有创业板的股票,蓝筹股为主,我们风格偏蓝筹,基金基本都是蓝筹的基金。

  记者:那到底什么样的才能叫好股票,更重要的是市盈率还是成长性?

  杨德龙:其实好股票是好公司。好的股票,包括两部分,第一部分就是这个公司本身就是有价值的好公司。这个公司是好公司,比方说茅台,基本面是不断上升的,业绩每年增长,是一个好公司,是好股票的第一步。第二步就是好价格。公司好公司,他现在的价格是被低估的,或者他价格现在是合理的,而不是被高估的。如果一个好的公司价格太高,那也有可能变成不是好股票。

  记者:茅台现在算吗?都快五百块了。

  杨德龙:现在个股不好评论。你只能说,有的好公司,如果价格过高,也有可能不是好股票。

  记者:怎么看现阶段的创业板小股票?

  杨德龙:创业板小股票整体的估值还在探底,整体下跌空间,可能已经不大了,从四千点,跌到现在1600多点,基本快到底了,但是个股分化比较厉害,有一些小的行业龙头已经逆势上涨了,但是大多数的创业板股票还在跌。我觉得可以把现在创业板的走势,与2001年美国泡沫破裂之后,纳斯达克的指数相比,就是在泡沫破裂之后,纳斯达克指数上涨很慢,之前的势强上涨已经无法复制了,但是个股分化了。就像微软,因特尔,这些一批伟大的公司走出来了,股价不断上涨,但是更多的公司越来越低,最后退市。创业板也是这样,这次创业板指数见底之后,会出现严重的分化。有一些好的公司,好的行业,股票会涨起来,但是大多数的股票可能会表现得比较低迷。

  记者:能不能给我们的读者一些建议,包括机构或者个人来说,未来一到三年,大类资产如何配置?

  杨德龙:大类资产配置,我去年9月份的时候,提了一个观点,增加对于优质股票的配置比例,减少对于楼市的配置比例,减少对于债券的配置比例。现在,已经去年9月份提出的观点,到现在已经过了快一年。这一年来,很明显,股票的这种价值体现出来,特别是蓝筹股,现在可以继续增加对于股票的配置比例。楼市,从去年9月份的高位到现在,成交量已经跌到70%,北京的成交量跌到70%,上海、深圳也是,但是楼市价格还是在高位,现在还是要继续减持楼市,楼市的泡沫已经比较大,并且政府调控会进一步加强。而债市是过去将近一年的时间,跌幅比较大,调整也比较大,债市现在逐步探底,快到底了,就是说债市,可以说继续探底的过程。整体的资产配置,我还是偏向于A股蓝筹。

  采访到这里基本结束。走到电梯间,我问杨德龙:“杨老师,推个票吧。”“推票没有朋友。”杨德龙反应很迅速,不难猜测,这样的问题,他已经被问过无数次。

  采访下来杨德龙给人的印象很好,没有摆架子,也很能体谅媒体,不管有没有打太极,但总算有问必答。同样是A股网红,与李大霄的装疯卖傻不同,杨德龙走的是非野生经济学家路线,北京大学光华管理学院金融硕士毕业后就进入金融行业,抄了A股的大底,工作一年买房,虽然在南方基金也憋屈过,但所幸的是抓住了粉丝经济,步步高升。

  尽管这是一条相对来说好走的路,但是也没有我们看上去光鲜。金融本质上是商业,商业的实质是资源的撮合,所以看过杨德龙的日程表,除了日常的工作之外,排得密密麻麻的都是“下午深圳XX银行”,“晚上XX证券”“上海陆金所”“北京xx演播室”,凌晨还要见缝插针写报告,忙得像个房产中介。

  曾经以为金融人,尤其金融领袖夜生活都有我们想象不到的丰富。但一个干了很多年金融的朋友告诉:哪有你想的什么夜生活?我们除了睡觉其他时间都在生产价值,sexlife产生的那点多巴胺还不够刺激我们,夜生活是什么?夜深人静一个人看研报盯外盘更刺激。就像杨德龙所说的,“我喜欢见缝插针写报告,写到凌晨一点,越写越兴奋。”

  想想也是,资本市场波谲云诡瞬息万变,成日刀尖儿舔血的经济学家稍不留神就会粉身碎骨万劫不复,哪能够承受“名利场”带来的损耗?

(原标题:杨德龙开大奔戴劳力士回应李大霄异同:是不是专业的)

(责任编辑:DF305)

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